يشهد الفضة (XAG/USD) تقلبات يوم الخميس مع انعكاس خلال ساعات التداول الأمريكية المبكرة. يدعم المعدن ضعف الدولار الأمريكي، الذي تأثر بانتقادات الرئيس ترامب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

انخفضت الفضة من ذروة يومية بلغت 36.84 دولار، وتتداول حاليًا عند حوالي 36.40 دولار. يأتي هذا التراجع بعد صدور بيانات اقتصادية رئيسية في الولايات المتحدة، مما ساهم في تقلب الجلسة.

انكمش الاقتصاد الأمريكي بنسبة 0.5% في الربع الأول من عام 2025، وهو أول تراجع له خلال ثلاث سنوات بسبب انخفاض إنفاق المستهلكين والصادرات. انخفضت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 9,000 إلى 236,000 الأسبوع الماضي، مما يدل على بعض القوة في سوق العمل، في حين ارتفعت طلبيات المصانع بنسبة 16.4% MoM في مايو، واتسع العجز التجاري إلى 96.6 مليار دولار.

يدعم الطلب على الفضة التدفقات القوية إلى صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالفضة ومواقف المضاربة الطويلة الخالصة في عقود الفضة الآجلة على COMEX. ويتم تعزيز الطلب الصناعي من خلال النشاط في مجال الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية، في ظل وجود عجز في العرض.

من الناحية الفنية، لا تزال الفضة في مرحلة توطيد، حيث تتداول فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 21 يومًا عند 35.66 دولار. يشير مؤشر القوة النسبية البالغ 61.47 إلى برود الزخم الصعودي، بينما يعكس ATR البالغ 0.79 تقلباً منخفضاً. قد يؤدي كسر الدعم في الوتد إلى انخفاض نحو نطاق 35.00 دولار – 34.80 دولار، بينما قد يؤدي تجاوز 36.85 دولار إلى إعادة اختبار الارتفاعات بالقرب من 37.40 دولار.

ما نشهده في سوق الفضة الآن هو محاولة للسوق لهضم كل من البيانات الاقتصادية الكلية والأساسيات الخاصة بالعرض والطلب، مع التنقل في حدود فنية حادة. لا يعني التراجع الأولي من 36.84 دولار بالضرورة تحولًا حاسمًا في الاتجاه، بل إنه يعكس تردداً — ربما يعيد المتداولون تقييم شكل الاقتصاد الأوسع بعد إشارات مختلطة من الولايات المتحدة.

كانت طباعة الناتج المحلي الإجمالي بشكل خاص دالة. يعتبر الانكماش بنسبة 0.5% في الربع الأول ليس مجرد عقبة طفيفة — إنه أول تراجع ربع سنوي منذ عام 2022. تواجه الرواية التي اعتمدت على إنفاق المستهلكين المرن اختبارًا أصعب الآن. انخفض إنفاق الأسر وتراجعت الصادرات، مما خلق شكوكًا كبيرة حول وتيرة النمو. على الرغم من القوة المفاجئة في مطالبات البطالة وطلبات المصانع القوية — خاصة تلك القفزة الشهرية بنسبة 16.4% — فإن العجز التجاري قد توسع فوق التوقعات. نعتبر ذلك اقتصادًا يكافح مع زخم غير متساوٍ: نشاط صناعي قوي من جهة، ومحركات محلية ضعيفة من جهة أخرى.

هذا الأمر يهم الأسواق مثل الفضة، لأنها تتفاعل بسرعة مع هذه التناقضات. عندما يرى المتداولون إشارات متناقضة عبر التوظيف والتصنيع والاستهلاك، فإنهم يزيدون حدود المخاطرة الخاصة بهم ويثقلون التدفقات المضاربة بشكل أكبر. من المحتمل أن يكون هذا هو السبب في أننا لا نزال نرى تدفقات ETFs قوية واستمرار المواقف الطويلة على عقود COMEX الآجلة، مما يبقي المعدن مدعومًا في الوقت الحالي. يضيف الاستهلاك الصناعي مزيدًا من الدعم أيضًا، خاصة مع قنوات الطلب مثل الخلايا الكهروضوئية وتصنيع المركبات الكهربائية التي تعمل بقوة. لم تتغير الرواية حول نقص العرض الفعلي، وحتى يحدث ذلك، سيظل التشديد يوفر الدعم عند الانخفاضات.

من الناحية الفنية، نبقى ضمن نمط منضبط بدلاً من اختراق كامل أو انهيار. يعتبر بقاء السعر فوق المتوسط المتحرك الأسي لـ 21 يومًا دليلاً على أن المشترين لا يزالون يشاركون. لكن مؤشرات الزخم تراجعت — تحديدًا مؤشر القوة النسبية البالغ 61، مما يشير إلى أن الارتفاع لم يعد يتسارع. انخفاض التقلب، كما يظهر من خلال نطاق حقيقي متوسط أقل، يؤكد أن تحركات الأسعار تتباطأ في الوقت الحالي. هذا النوع من البيئة يتطلب صبراً بدلاً من السعي.