واصل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي ارتفاعه، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2021، متجاوزًا 1.3750. تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع قوية نتيجة المخاوف المتجددة حول استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يدفع الزوج إلى مستويات أعلى رغم ظروف تشبع الشراء.

تشير التقارير إلى أن الرئيس دونالد ترامب قد يعلن قريبًا عن مرشح لمنصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي. من بين البدائل المحتملة لجيروم باول هما كيفن هاسيت وسكوت بيسنت، اللذين يُعتقد أنهما يدعمان خفض أسعار الفائدة.

يبقى الجنيه الإسترليني مستقرًا، متماسكًا تحت مستوى مرتفع متعدد الأشهر عند 1.3648، بعد زخم صعودي قوي في الأيام الأخيرة. تعزز الهدنة الهشة في الشرق الأوسط الثقة على المدى القصير بينما تنتظر الأسواق المزيد من التفاصيل من شهادة رئيس الاحتياطي الفدرالي باول أمام مجلس الشيوخ.

مع استمرار ارتفاع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، متجاوزًا مستويات لم نشهدها منذ أواخر 2021، من الواضح أن الزوج ينجذب بسبب قوة محلية وضعف خارجي. الدفع الحالي تجاوز مستوى 1.3750 قد فاجأ البعض، خاصةً مع الإشارات التقنية الرئيسية التي تشير إلى أن السوق في حالة تشبع شراء. لكن المتداولين لم يتراجعوا بعد. يميل الزخم إلى توليد الثقة الخاصة به، وتظهر التحركات الأخيرة أننا لا نزال بعيدين عن أي علامات قوية على انعكاس الاتجاه.

الضغط على الدولار الآن يتزايد من الداخل أكثر من الخارج. الأنباء القادمة من واشنطن تستمر في إثارة القلق، مع تقارير تشير إلى احتمال حدوث تغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي. نشهد قلقًا متزايدًا بشأن الاتجاه طويل المدى للسياسة إذا تم اختيار شخص مثل هاسيت أو بيسنت. كلاهما ينظر إليهما كحلفاء لظروف نقدية أكثر تساهلاً، وهو عامل يميل إلى التأثير سلبًا على العملة عندما تكون توقعات الفائدة في حالة تذبذب. هذه التطورات تؤثر على توقعات أسعار الفائدة المستقبلية وقد تدفع لمزيد من التخفيض في مراكز الدولار الطويلة.

مع ذلك، وعلى الرغم من الاهتمام الكبير في سوق العملات بتعليقات البنوك المركزية، لم يختفَ الضجيج الجيوسياسي. أفادت التقارير عن وقف إطلاق نار في منطقة الشرق الأوسط – وإن كان لا يزال هشًا – قد هدأ أسعار الطاقة لفترة وجيزة، والتي تتسرّب تاريخيًا إلى التضخم الاستهلاكي بتأخير. هذا يخفف من أحد المدخلات التضخمية، وهو ما يُفضل أولئك الذين يراهنون على تحركات فائدة أكثر اعتدالاً من بنوك مركزية عالمية، وليس فقط الاحتياطي الفيدرالي. سيتعين على المتداولين الحذر من التعامل مع هذا السلام كشيء أكثر من مجرد مؤقت، لكن الأسواق أخذته كسبب لتعديل شهية المخاطر، على الأقل في الوقت الحالي.

وكالة باول في مجلس الشيوخ المقبلة تحظى بالأهمية. بدأ المتداولون بالفعل في إعادة ضبط التوقعات بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي بناءً على الشائعات السياسية الأخيرة. إذا تمكن الرئيس من تأكيد استقلالية البنك المركزي وتقديم توجيه واضح بشأن التشديد أو التخفيف المستقبلي، نتوقع عودة السرعة إلى الأزواج الحساسة للفائدة.

في الوقت نفسه، يشير التماسك تحت 1.3650 إلى أن المشاركين يتسمكون بمراكزهم بدلاً من تقليل التعرض. هذا ليس بالضرورة علامة على الرضا، بل نراه إشارة أن المتداولين ينتظرون مزيدًا من الوضوح – سواء من إشارات الفائدة أو العناوين الأقوى من الدورة السياسية الأمريكية. يظل الدولار في مركز هذه التقلبات، ومع وجود تكهنات جديدة قد لطمت الثقة بالفعل، أثبتت الاستراتيجيات الدفاعية أنها أكثر فعالية خلال الجلسات الأمريكية.

أثناء مراقبتنا لتحركات الأسعار، قد يفكر المتداولون الحساسون لمخاطر المراكز في استراتيجيات الخيارات التي تقلل من التعرض الاتجاهي المباشر. يزداد خطر – من الناحية الإحصائية – الوقوع في وضعية طويلة خلال تراجع حاد، حتى لو كان الميل الأوسع يميل للصعود. تكشف هيكليات الزوج عن تردد فوق القمم الأخيرة، وهذا النوع من سلوك السعر يمكن أن يسبق تصحيحًا بضعة نقاط، خاصة عندما تتحرك العناوين بسرعة أكبر من البيانات.

من منظورنا، يظل البقاء يقظين تجاه التغييرات في توقعات الفائدة بالنسبة للتضخم الرئيسي أمرًا أساسيًا في الجلسات المقبلة. يميل سوء التسعير إلى الظهور في أعقاب التكهنات السياسية، وقد لاحظنا اهتمامًا متزايدًا بالمشتقات قصيرة الأجل كوسيلة للتحوط ضد الانعكاسات المحتملة. يجب أن يظل توقيت هذه التدفقات مع المقاييس التقلبية أولوية في الأجل القريب.