زادت الطلبات على السلع المعمرة في الولايات المتحدة بنسبة 16.4٪ لتصل إلى 343.6 مليار دولار في مايو، وفقًا لتقرير مكتب الإحصاء الأمريكي. يأتي هذا النمو بعد انخفاض معدل بنسبة 6.6٪ في أبريل ويتجاوز الزيادة المتوقعة البالغة 8.5٪.

باستثناء النقل، شهدت الطلبات الجديدة زيادة بنسبة 0.5٪. بدون الدفاع، ارتفعت الطلبات الجديدة بنسبة 15.5٪. كانت معدات النقل المساهم الأكبر بزيادة قدرها 47.4 مليار دولار، بارتفاع نسبته 48.3٪ ليصل إلى 145.4 مليار دولار.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً من أدنى مستويات الجلسة السابقة بعد التقرير. وقد ورد أنه كان يتراجع بنسبة 0.35٪ عند 97.35.

يتضمن هذا التقرير بيانات استشرافية تخضع للمخاطر والشكوك. المحتوى معد للأغراض المعلوماتية فقط وليس دليلاً لشراء أو بيع الأصول. ينصح بإجراء بحث دقيق قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية، حيث أن الاستثمار في الأسواق المفتوحة يحمل مخاطر عالية قد تؤدي إلى فقدان الاستثمار. الآراء المطروحة لا تعكس أي سياسات أو مواقف رسمية. لا يمتلك المؤلف أي مواضع في الأسهم المذكورة في المقال، ولا يتلقى تعويضًا من أي شركة مذكورة، ولا يقدم نصائح مالية شخصية.

عودة الطلبات على السلع المعمرة في مايو بزيادة قدرها 16.4٪ هي بلا شك نقطة لا يمكن تجاهلها. وبكل وضوح، فإن نطاق هذه الزيادة—وخاصة بعد تراجع أبريل بنسبة 6.6٪—يشير إلى أن الشركات في جميع أنحاء الولايات المتحدة قد تكون إما تعزز مخزوناتها بجدية أو تستجيب لعودة الطلب. الأهم هو أن معدات النقل كانت العامل الرئيسي تقريبًا في تحقيق هذه الزيادة بارتفاع بلغ نسبته 48.3٪ وأضاف بمفرده 47.4 مليار دولار.

عند إزالة عناصر الدفاع والنقل المتقلبة في كثير من الأحيان، تصبح الوتيرة الأساسية أكثر وضوحًا. زيادة متواضعة بنسبة 0.5٪ في الطلبات الجديدة باستثناء النقل تشير إلى أنه خارج الفئات التي تغذي العناوين الرئيسية، فإن الشهية الصناعية الأوسع تبقى ثابتة ولكن ليست شديدة. هذا الاختلاف يخبرنا بشيء—وهو أن النشاط ليس قويًا عبر المجالات بل مركّز بشكل حاد. بالنسبة للأسواق المرتبطة بتوقعات الإنتاج المستقبلي، مثل الأدوات الحساسة لأسعار الفائدة أو المشتقات السلعية، لا يمكن قراءة هذه البيانات بظاهرها. ليس كل الصناعات تتحرك بتنسيق متزامن.

التوقعات السابقة لانتعاش بنسبة 8.5٪ تبدو الآن مقيدة للغاية. مع الأرقام الحقيقية التي تضاعف تقريبًا تلك العلامة، يمكن لعامل المفاجأة وحده دفع مؤشرات التذبذب إلى ارتفاع. لقد رأينا بالفعل تفاعل مؤشر الدولار—رغم أن ذلك كان بشكل بسيط، مع تراجع بنسبة 0.35٪ عند 97.35. هذا التحرك في المؤشر، رغم أنه ليس دراميًا، يشير إلى أن متداولي العملات قد يكونون يعيدون تقييم مرونة النمو في ضوء نشاط المصانع الأفضل من المتوقع، بينما يحافظون على توقعات سعر الفائدة في البال.

ماذا يعني كل هذا بالمعنى العملي؟ نحن نرى سيناريوهات يمكن أن تتضخم فيها علاوات الخيارات على الفترات القصيرة، خصوصًا حول المؤشرات أو العقود الحساسة للإنتاج. إذا كان التجار قد تموضعوا بناءً على افتراض تعافي خافت، فقد يضطرون الآن إلى إعادة تسعير تلك الرؤى أو التحوط ضد المتابعة في أرقام يونيو. وبنفس القدر من الأهمية، فإن أي مراجعة صعودية لمايو من هنا يمكن أن تضخ جولة إضافية من إعادة التقييم—ليس فقط في البيانات الصعبة بل أيضًا في المعنويات اللينة.

من الممكن أن يكون انتعاش بوينغ أو العناصر باهظة الثمن الأخرى قد شوّه الرقم الإجمالي. وهذا يعني أن أي نموذج يعتمد على بيانات السلع المعمرة الرئيسية كمؤشر على الطلب المستدام قد يحتاج إلى مراجعة. التصفيح لطلبات غير الدفاع وغير النقل يوفر لبًّا أقل تقلبًا، لكن حتى هناك، الحركة المستوية نسبيًا قد تؤدي إلى حجج بأن هذه الزيادة مؤقتة. إذا بدأ عدم الاستقرار بالتسلل إلى تلك الافتراضات، فقد تصبح المشتقات المرتبطة بسلات الأسهم الصناعية أو الشركات المصنعة متوسطة الحجم أكثر حساسية من المعتاد.

في الوقت نفسه، يجب أن يكون المشاركون الذين تعرضهم عال بشكل كبير حذرين من استخدام الأرقام الأساسية للتداولات الاتجاهية، على الأقل من دون التحقق مما يحدث في خلفية الأرقام. ما الذي يحرك هذه الأرقام؟ ليس فعليًا موجة واسعة—بل بضع مجاديف حادة. لا نرى فائدة في الاستخلاص من ذلك دون رؤى أعمق للمجالات على مدى الجلسات القادمة.