رؤى وأفكار 
في مايو، ارتفعت طلبات السلع المعمرة في الولايات المتحدة، باستثناء النقل، بنسبة 0.5%. تجاوزت هذه النسبة التوقعات السابقة التي كانت تتوقع عدم حدوث تغيير.
يمكن أن تشير هذه البيانات إلى النشاط الاقتصادي في القطاعات غير المعتمدة على النقل. قد يوحي ارتفاع الطلبات بأن الطلب على هذه السلع يتزايد.
فهم السلع المعمرة
السلع المعمرة هي العناصر التي من المفترض أن تدوم على الأقل ثلاث سنوات. يشمل هذا الفئة الآلات والأجهزة والمنتجات طويلة الأمد الأخرى.
فصل الطلبات المتعلقة بالنقل يعطي نظرة على الطلب الصناعي الأساسي. يعتبر قطاع النقل متقلبًا وقد يشوه الأرقام.
ما تقوله هذه البيانات واضح إلى حد ما، ولكن ما تعنيه هو ما يستحق اهتمامنا. ارتفاع بنسبة 0.5% في طلبات السلع المعمرة، باستثناء النقل، يشير إلى طلب صحي في القطاعات المدعومة بنشاط صناعي أكثر استقرارًا. إنه ليس ارتفاعًا كبيرًا، لكنه أكثر مما كان متوقعًا. وعندما تختلف النتائج الفعلية عن التوقعات في هذا الاتجاه، يستحق الأمر الانتباه.
السبب وراء استبعاد معدات النقل بسيط: طلبات الطائرات والمركبات الكبيرة تميل إلى أن تكون متقلبة. إدراجها يمكن أن يشوه التحركات الشهرية. بتجريدها، نحصل على رؤية أوضح لما يحدث مع المعدات الرأسمالية والآلات والأدوات – العناصر التي غالبًا ما تشتريها الشركات عندما تشعر بالثقة الكافية للاستثمار.
هذه الزيادة في طلب السلع الأساسية تشير إلى أن الشركات لا تزال تنفق على القدرة الإنتاجية المستقبلية. ذلك غالبًا ما يرتبط بتوقعات الطلب المستقر أو المتزايد – دليل على الاستقرار الكامن في بيئة الأعمال. إنها ليست مجرد ضوضاء من صفقات نقل منفردة أو طلبات أسطول.
التأثير على السياسة النقدية
الآن، على الرغم من أن هذا الرقم وحده لا يحمل وزنًا كبيرًا لتحركات السياسة النقدية بمفرده، فإنه نوع من القياسات التي يراقبها مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي كجزء من صورة أوسع. إذا استمرت هذه الأرقام، فإنها تميل مقياس الاحتمال فيما يتعلق بالتوقعات للمسارات المستقبلية لأسعار الفائدة. لقد رأينا كيف أن التضخم المتماسك والظروف العمالية المتوترة نسبيًا سمحت للاحتياطي الفيدرالي بالبقاء حذرًا. لذا، فإن الأرقام الصناعية الأقوى من المتوقع قد تؤجل الآمال في سياسات التيسير.
من منظور استراتيجي، يمكن أن نعتبر هذا الثبات في الإنفاق الرأسمالي دعمًا للأدوات المرتبطة بالأسهم أو الفروق الحساسة للمفاجآت الاقتصادية الكلية. قد يبقى الجانب القصير متقلبًا، لكنه من الصعب بناء سرد حذر عندما تستمر مثل هذه البيانات في الارتفاع فوق التوقعات السابقة.
كما قد يدفع التقلبات الضمنية في أسواق معدلات الفائدة معينة، اعتمادًا على كيفية إعادة تقييم المتداولين توقعاتهم للتباطؤ الاقتصادي أو الهبوط الناعم. إذا تم تعزيز هذه الرسائل عبر الإصدارات اللاحقة، خاصة اتجاهات ISM والرواتب، فإن الوضع الحالي للتوقعات بمعدلات الفائدة سيصبح من الصعب تبريره.
في الوقت الحالي، قد نجد، بالنسبة لأولئك النشطين في مشتقات الأسعار وهياكل المنحنى، أنه من الأكثر بناءً الانحياز للتعبيرات التي تبقى ثابتة ضد تأجيلاتِ دَوْرَاتِ التيسير. لم تقلب البيانات أي مواضيع رئيسية، لكنها تدفع الشعور لصالح موقف أكثر توازنًا أو حذرًا. الثقة في الطلب المستمر لا تتلاشى بالسرعة التي كانت متوقعة.
