رؤى وأفكار 
في شهر مايو، انخفض مؤشر أسعار المنتجين في جنوب أفريقيا إلى -0.3%، بعد أن كان 0.5% في أبريل. هذا التغيير يوفر لمحة عن اتجاهات تكلفة المنتجين داخل الاقتصاد الجنوب أفريقي.
في تحديثات الأسواق الأخرى، قويت قيمة اليورو مقابل الدولار الأمريكي، متداولًا بالقرب من 1.1700. واستمر الجنيه الإسترليني في توجهه الإيجابي، يبقى فوق 1.3700 مستفيدا من ضعف الدولار الأمريكي.
تحركات أسعار السلع
أظهرت أسعار الذهب حركة إيجابية طفيفة لكنها لم تتجاوز مستوى 3,350 دولار أثناء التداولات الأوروبية المبكرة. شهدت بيتكوين كاش نموًا بنسبة 2% مقتربة من المستوى المستهدف البالغ 500 دولار.
التوترات في الخليج الفارسي مرتفعة مع تزايد القلق بشأن احتمال قيام إيران بإغلاق مضيق هرمز. وقد أصبحت الوضعية أكثر وضوحًا عقب العمل العسكري الأمريكي في المنطقة.
الانخفاض في مؤشر أسعار المنتجين في جنوب أفريقيا إلى -0.3% يعكس انخفاضًا في الأسعار التي يحصل عليها المنتجون للسلع عند بوابة المصنع. بشكل أساسي، هذا إشارة إلى أن الضغوط التكلفة تتراجع أكثر في سلسلة التوريد. قد يؤثر هذا على استراتيجيات التسعير وتوقعات الهامش عبر عدة قطاعات مرتبطة بالصادرات. عادةً، عندما تنخفض أسعار المنتجين بهذه الطريقة، نشهد تغييرات في التضخم الاستهلاكي وتعديلات في تخطيط الأرباح من قبل الشركات. هذه التحولات، رغم عدم كونها فورية، يمكن أن تؤثر في نهاية المطاف على السياسات النقدية أو تقييمات العملات، خاصة للمشاركين الذين يركزون على عملة الراند الجنوب إفريقي (ZAR).
مع اقتراب اليورو من 1.1700 مقابل الدولار الأمريكي، واستمرار قوة الجنيه الإسترليني فوق 1.3700، نرى ضغطًا أوسع على الدولار الأمريكي. يبدو أن الكثير من هذه الحركة متصلة بتراجع التوقعات بخصوص تشديد مستقبلية من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى البيانات القوية من منطقة اليورو والمملكة المتحدة. لأولئك الذين لديهم تعرض للمشتقات النقدية، يمكن أن تبدأ تعديلات الانحراف والتقلبات الضمنية، خاصة نحو فترة الشهر الواحد، في عكس هذه التحركات بثقة أكبر. هناك اتجاه في مثل هذه اللحظات لأن يتحدى النطاقات أكثر من المتوقع، خاصة عندما تبدأ المواقف السلبية للدولار في اكتساب زخم عبر اللوحة.
ردود الفعل الاستراتيجية للأسواق
فشل الذهب في التحرك بحزم دون مستوى 3,350 دولار في الساعات الأوروبية يشير إلى تردد في الالتزام بشكل كامل على الجانب الصعودي على الرغم من عدم اليقين العالمي. شهدنا تدفقات معتدلة إلى صناديق الاستثمار المتداولة، لكن لا يوجد شيء يشير إلى اختراق أوسع. هناك دعم من الاهتمام بملاذ آمن، لكن المراكز تظل حذرة — على الأرجح يقيدها العوائد الحقيقية المستقرة وعدم وجود إلحاح في التحوط من التضخم في الوقت الحالي. معظمنا الذين يتابعون تدفق الخيارات لاحظوا انزلاق التقلبات الضمنية قليلاً في الطرف العلوي، رغم أن غاما الفترات القصيرة بقيت ثابتة، مما يشير إلى أن السوق قد يزال يراقب الإمكانية الثنائية ولكن يميل نحو الحيادية.
ارتفاع بيتكوين كاش بنسبة 2%، مما يدفعه قريبًا من 500 دولار، يضيف بُعدًا آخر لشهية المخاطرة في فضاء الأصول الرقمية. عاد الزخم هنا في جيوب معينة، خاصة مع تفوق العملات الرقمية البديلة على العملات الرئيسية في الجلسات القليلة الماضية. لقد رأينا إستراتيجيات مؤثرة بالنقد تعود، مما يشير إلى أن المتداولين قد يضيفون تعرضًا اتجاهيًا متوقعين اختراقًا أوسع. ومع ذلك، كانت المقاومة الهيكلية حول نطاق 510-520 دولار تاريخياً تجذب عمليات جني الأرباح، لذا يجب أن تظل المراكز مرنة. يبدو أن التحرك الأقصر، بدلاً من التجارة الأطول قائمة على ثيتا أو الحمل، هو الموقف المفضل في الوقت الحالي.
من الواضح أن التوترات تتصاعد بالقرب من مضيق هرمز. إن القلق بشأن احتمال حدوث اضطراب من طهران، خاصة في ظل التدخل العسكري الأمريكي الأخير، يؤثر بشكل مرئي على علاوات مخاطر الشحنات ويغذي التكهنات حول القيود المحتملة على حركة النفط. رأينا عقودًا مرتبطة بالنفط تتكيف بزيادة في الحجم، مع تغييرات حادة في الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة للطاقة. لأولئك منا الذين يركزون على المحفزات الجيوسياسية، يقدم هذا أكثر من مجرد مخاطر صعودية للخام—التكاليف النقلية ومخاطر التأمين البحري تتغذى أيضًا في آليات التسعير المرتبطة بالتضخم. تعكس الأسطح المتقلبة ذلك، إذ أن هناك ارتفاعًا انعكاسيًا في الخيارات النفطية المؤجلة، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون أكثر من مجرد احتكاك بسيط.
