من المقرر أن يتحدث يوم الخميس كل من باركين، هاماك، وكاشكاري من الاحتياطي الفيدرالي. سيتحدث باركين في الساعة 0800 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة/1200 بتوقيت جرينتش عن الاقتصاد في جمعية نيويورك لاقتصاديات الأعمال.

سيقدم هاماك ملاحظات افتتاحية في الساعة 0900 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة/1300 بتوقيت جرينتش خلال قمة “بناء مجتمعات قوية ومستدامة” للسياسة 2025 التي ينظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند. لاحقًا، في الساعة 1900 بالتوقيت الشرقي للولايات المتحدة/2300 بتوقيت جرينتش، سينضم كاشكاري إلى اجتماع عام وجلسة أسئلة وأجوبة مع غرفة التجارة في مونتانا.

المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يظهرون عمومًا صبرًا فيما يتعلق بتخفيضات معدلات الفائدة، بينما ترى الحاكمة بومان الحاجة إلى تعديلات في السياسة النقدية. توقيت الملاحظات القادمة لبومان لا يزال غير محدد. النبرة الحالية من البنك المركزي هي الحذر، حيث يؤكد عدد من المسؤولين على الحاجة إلى جمع المزيد من البيانات قبل النظر في أي تغيير في المعدلات. ومع ذلك، كانت بومان أكثر صراحة، حيث عبرت عن انفتاحها على مسار تشديد إضافي إذا لزم الأمر — وهو موقف يختلف عن الإجماع الأكثر مراقبة بين الأخرين.

مع جدولة باركين مبكرًا، يجب علينا الاستماع بعناية إلى ما إذا كان سيعزز هذا النهج الأبطأ أو يقدم تغييرًا في كيفية تعامل الاقتصاد الأوسع مع الظروف المالية الحالية. تأتي ملاحظاته في وقت تُظهر فيه أسواق العمل علامات توازن مبكرة، رغم أن نمو الأجور لا يزال يثير الجدل. إذا ركز بشكل أكبر على النشاط الحقيقي بدلاً من تقدم التضخم، فقد يشير ذلك إلى فترة أطول للحفاظ على نطاق المعدلات الحالي.

خطاب هاماك يتموضع ضمن نقاش مدني أخف، ومع ذلك فإن الملاحظات الافتتاحية ليست عادةً خفيفة من حيث القصد. وغالبًا ما تتضمن إشارات إلى التكامل بين السياسة النقدية وأهداف التنمية الإقليمية، والتي، رغم كونها بعيدة عن تسعير السندات بشكل مباشر، يمكن أن تلمس الوصول إلى الائتمان أو استقرار الإقراض — وهي عناصر تؤدي إلى توقعات السوق الأوسع.

لاحقًا، يحمل تفاعل كاشكاري إمكانات لمحادثة أكثر سلاسة، نظرًا لصيغة الاجتماع العام. لن يلتزم بنص واحد، مما يعني أن المشاركين في السوق قد يسمعون شيئًا أكثر صدقًا حول زخم التضخم أو استخدام الموارد. وقد مال تعليقه السابق نحو موقف وقائي من مخاطر التضخم، لذا فإن أي انحراف عن ذلك قد يحرك توقعات المعدلات، خاصةً إذا أشار إلى تحمل لنمو أبطأ قليلاً لإنهاء العمل على استقرار الأسعار.

بمراقبة كيف يتحدث هؤلاء الأشخاص بثبات أو بلطف حول توقيت مقابل الظروف، يمكننا تقييم ما إذا كان التحيز يتحرك ببطء أو يظل ثابتًا. إذا كانت الأسواق لا تزال تسعر في احتمالية أكبر لتخفيف منتصف العام وتشير هذه الملاحظات إلى عكس ذلك، فسوف تحدث تقلبات — خاصة في العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل.

يجب أن تظل مراكز المخاطرة يقظة خلال ما تبقى من هذا الأسبوع. مع عدم وجود كلمة بعد حول الظهور القادم لبومان، فإن أي غياب للتأكيد يحد من إعادة التقييم في المدى القريب. ولذلك يعود الأمر إلينا للبقاء مستعدين ومراقبة كيف تتماسك هذه الخيوط معًا — ليس بالضرورة ما يُقال مباشرة، ولكن كيف يتوافق عبر الميدان الأوسع.