اليورو/الين الياباني قريب من أعلى مستوى له في 11 شهر، وهو 169.72. لقد تعزز الين الياباني بسبب احتمال رفع معدلات الفائدة في المستقبل من قبل بنك اليابان.

واجه هذا الزوج تحديات حيث توقع المتداولون رفع معدلات الفائدة بعد بيانات مؤشر مديري المشتريات الياباني التي جاءت أفضل من المتوقع والنسبة الأساسية للتضخم التي تجاوزت هدف 2%. إلا أن بعض صانعي السياسة في بنك اليابان اقترحوا الحفاظ على معدلات الفائدة وسط عدم اليقين بشأن التعريفات الأمريكية على الاقتصاد الياباني.

أعرب المفاوض التجاري الياباني عن مخاوف من تعريفات السيارات المحتملة بنسبة 25% من قبل الولايات المتحدة. ولا تزال المناقشات الجارية بشأن التعريفات مع الولايات المتحدة مستمرة.

أشار عضو البنك المركزي الأوروبي فيليروي دي جاله إلى إمكانية خفض معدلات الفائدة، رغم عدم استقرار سوق النفط. وسلط كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي الضوء على الحاجة إلى أن يأخذ السياسة بعين الاعتبار المخاطر التي تواجه النشاط والتضخم.

اليورو هو العملة المستخدمة في 19 دولة في منطقة اليورو، وهو الثاني عالميًا في التجارة بعد الدولار الأمريكي. يتأثر بشكل كبير بقرارات البنك المركزي الأوروبي والبيانات الاقتصادية من الاقتصادات الرئيسية في منطقة اليورو.

تؤثر بيانات مثل الناتج المحلي الإجمالي والتضخم وتوازن التجارة على قيمة اليورو. وعادة ما يقوي الاقتصاد القوي وتوازن التجارة الإيجابي اليورو، بينما قد يدفع التضخم العالي البنك المركزي الأوروبي لتعديل معدلات الفائدة.

نحن نشهد تأرجح اليورو/الين الياباني قرب أعلى مستوى له في 11 شهرًا، مرسلاً إشارات قوية حول مستوى 169.72 — وهو مستوى لم يُشهد منذ حوالي عام. لقد شهد هذا الزوج جلسات تداول ضيقة، تتشكل في الغالب من توقعات السوق حول التحركات السياسية من قبل كل من بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي.

ما لفت انتباهنا هو أن قوة الين الياباني الأخيرة يبدو أنها تنبع من التكهنات حول رفع معدلات الفائدة المحتملة في اليابان. واستقرت هذه التوقعات بعد البيانات الاقتصادية اليابانية، خصوصًا مؤشرات مديري المشتريات الأخيرة وأرقام التضخم التي جاءت أعلى من المتوقع. الحفاظ على النسبة الأساسية للتضخم فوق 2% من الصعب تجاهله من قبل السلطات النقدية، خاصة أن التضخم كان تاريخيًا صعب المنال في اليابان.

ومع ذلك، كان هناك تراجع. بعض أعضاء مجلس بنك اليابان أبدوا ترددًا في الالتزام بتشديد السياسة في الوقت الحالي. ويرتبط ترددهم مباشرة بعدم اليقين في العوامل الخارجية — لقد طرحت الولايات المتحدة فكرة تعريفات محتملة بنسبة 25% على صادرات السيارات اليابانية. من وجهة نظرنا، مثل هذه التعريفة ستؤثر على التوقعات الاقتصادية لليابان وقد تعطل أي خطط تشديد فورية. بعبارة بسيطة، السلطات النقدية تمشي على خط رفيع بين ضغوط الأسعار المحلية والمخاطر الخارجية.

الخطر من واشنطن ليس مجرد فكرة مجردة. أظهرت مسؤول تجاري كبير من طوكيو القلق، مشيرًا إلى أن هناك قلقًا متزايدًا في الدوائر الرسمية. نلاحظ أن هذه النقاشات حول التعريفات لا تزال مستمرة بدون نتائج نهائية، مما يعني أن أي التزام حاد بمسار واضح لأسعار الفائدة قد يكون سابقًا لأوانه. بالنسبة للمتداولين المستقبليين، هذه المداولات تضيف عدم اليقين إلى توقعات الين — وهو شيء يجب أن يُؤخذ في النماذج التسعيرية.

من الجانب الأوروبي، يعمل البنك المركزي الأوروبي على تحدي مختلف. بينما السلطات اليابانية تفكر في ما إذا كانت ستتخذ إجراء، فإن فيليروي دي جاله يقترح بالفعل إمكانية خفض المعدلات — موقف يضيف ضغطًا منخفضًا مباشرًا على الجانب اليورو من الزوج. ما يجعل تعليقاته أكثر أهمية الآن هو أنها تأتي بعد فترة من التقلبات الصعودية في الأسواق النفطية العالمية، والتي يمكن أن تؤدي إلى توقعات التضخم.

قام لين، كبير الاقتصاديين في المؤسسة، بتوضيح المسار المستقبلي — بقول إن المخاطر على النشاط ونمو الأسعار تستحق الانتباه. لذلك بالنسبة لنا، من الواضح أن اتجاه السياسة في منطقة اليورو يظل معتمدًا بشكل كبير على البيانات. أي إشارة على تردد في النشاط الاستهلاكي أو انخفاض حاد في التضخم يمكن أن تسرع من التحول نحو سياسة أكثر مرونة — مما يزيد من فرق معدل الفائدة المتضمن في تسعير العملات.

هذه ليست مجرد أحاديث عن البنك المركزي. البيانات الأساسية — بما في ذلك التضخم والناتج المحلي الإجمالي وأرقام التجارة — أصبحت كلها أكثر تأثيرًا، وتعمل تقريبًا كمؤشرات لحظية لاتجاه العملات. يمكن للإيقاعات الاقتصادية المنتظمة أن تدعم اليورو، ولكن في حال تلاشت ضغوط الأسعار دون وجود فائض تجاري قوي ليعوضها، لن نتفاجأ برؤية تزايد المخاطر على الجانب الهبوطي.

نحن نأخذ كل هذا في الاعتبار. من زاويتنا، تصبح التحولات في تقلبات العملات المتقاطعة ونماذج فرق معدلات الفائدة أكثر إفصاحًا. مع بيانات ذات تأثير عالٍ واتصالات السياسة غير المؤكدة في المستقبل، من الضروري البقاء مرنًا. قد تكون الانحرافات في التسعير وهيكلة الخيارات والتغييرات في متطلبات التحوط من الدلتا مفيدة في الإشارة إلى الحركات المبكرة قبل أن تصل بشكل كامل إلى السوق الفورية. في بيئة تداول من هذا النوع، الدقة تتفوق على التخمين.