سيتم تمثيل بنك إنجلترا من قبل المحافظ أندرو بايلي ونائبة المحافظ سارة بريدن، اللذين سيخاطبان النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة يوم الخميس، 26 يونيو 2025. ستبدأ كلمة بريدن حول تنافسية المملكة المتحدة في الساعة 4:30 صباحاً بتوقيت الولايات المتحدة الشرقي و8:30 صباحاً بتوقيت غرينتش في مؤتمر City UK.

ستشارك أندريا روزن، رئيسة قسم المعلومات الاستخباراتية وتحليل السوق في بنك إنجلترا، في مؤتمر CCBS “تحويل السياسة النقدية”. حديثها عن تطور التفاعلات مع الأسواق المالية سيبدأ في الساعة 6:45 صباحاً بتوقيت الولايات المتحدة الشرقي و10:45 صباحاً بتوقيت غرينتش.

سوف يلقي المحافظ أندرو بايلي خطابًا رئيسيًا في الساعة 7:00 صباحاً بتوقيت الولايات المتحدة الشرقي و11:00 صباحاً بتوقيت غرينتش في مؤتمر الغرفة التجارية البريطانية السنوي العالمي. تحمل كلمته عنوان “أين النمو؟” ومن المحتمل أن تغطي حالة اقتصاد المملكة المتحدة.

في وقت سابق من الأسبوع، أعرب بايلي عن مخاوفه بشأن تباطؤ سوق العمل. ولفت إلى أن المملكة المتحدة يمكن أن تستفيد من تكاليف الديون المنخفضة لفترة طويلة مقارنة بالدول الأخرى.

المقالة توضح سلسلة من التصريحات العامة المرتقبة من شخصيات رئيسية في بنك إنجلترا، مع تحديد موعد لإلقاء بايلي وبريدن كلمات رئيسية في 26 يونيو. من المتوقع أن تغطي هذه المناقشات ليس فقط الأداء الاقتصادي العام ولكن أيضًا التركيز على دور بريطانيا في السوق العالمية. بريدن من المقرر أن تفتتح اليوم بتصريحات تستهدف تنافسية المملكة المتحدة، والتي من المحتمل أن تتناول الجوانب الهيكلية للاقتصاد التي تدعم أو تعوق الإنتاجية العالمية.

الظهور المجدول لروزن في حدث CCBS يقدم نظرة إضافية، خاصة بالنسبة لأولئك منا الذين يعتمدون على الوضوح حول كيفية تأثير التعديلات في السياسة النقدية على الأسواق. دورها هو تفسير وكيفية التواصل بين البنوك المركزية والمشاركين في السوق. هذه التبادلات ليست مجرد روتينية – بل تشكل جزءًا من وظيفة رد فعل السلطات النقدية. قد تضيء وجهة نظرها على كيفية إدراك مسؤولي البنك المركزي لقدرة النظام المالي على استيعاب التوقعات وضبط السلوك وفقًا لذلك.

بالنسبة لبايلي، سيختتم سلسلة هذه المناسبات العامة برسالة تتطلع إلى المستقبل قد تؤثر على التوقعات بخصوص اتجاه السياسة بشكل أكثر مباشرة. تصريحاته الأخيرة تشير إلى أنه لا يزال حذرًا من ضعف اتجاهات التوظيف، حتى مع اعترافه بأن بيئة الاقتراض لا تزال مستقرة نسبيًا للمملكة المتحدة مقارنة بنظرائها. عندما يظهر مصطلح “تكاليف الديون المنخفضة” في هكذا تصريحات، غالباً ما يكون إشارة لطرح أسئلة أوسع حول استدامة مسارات الفائدة.

ينبغي الآن التكيف مع أمرين. أولاً، قد لا يختلف نبرة هذه الخطابات كثيرًا عن الاتصالات السابقة، ولكن مضمونها تم توقيته بشكل ملحوظ قبيل بيانات رئيسية قد توجه القرارات في الربع الثالث. مع تراجع التوظيف بينما تظل الضغوط على الديون العامة والخاصة منخفضة، يميل هذا الجمع إلى تقليل الحاجة إلى تشديد أو تيسير فوري. بدلاً من ذلك، يتركز التركيز على المرونة – هل يمكن أن تستمر الظروف الحالية دون حث على ردود أفعال حادة؟

ثانيًا، ما يحدث عبر عوائد السندات وتوقعات الفائدة في الساعات بعد هذه المحادثات سيعكس أكثر من مجرد تصريحات سياسية مباشرة. إذا فسر الأسواق أن تصوير بايلي لمخاطر النمو كإشارة نحو الصبر السياسي، قد ينخفض التذبذب بدلاً من الازدياد. على النقيض، إذا ألمحت رسائل روزن أو بريدن إلى احتكاك في النقل المالي، ينبغي أن نكون مستعدين لاستجابات متقلبة في الأسواق الآجلة ذات المدى القصير أو منتجات التذبذب للسعر.

التعديلات في القنوات البحثية قبيل هذه الأحداث قد تفضل الوضوح على التخمين. في تجربتنا، إنه في هذه الفترات – حيث البيانات شحيحة ولكن التعليقات الرسمية وفيرة – تتعمق الفجوة بين النوايا المتصورة للبنك المركزي والتسعير الفعلي للأسواق. يجب أن ننظر عن كثب إلى بداية المنحنى، خصوصًا حيث تبقى التوقعات معلقة رغم ارتفاع عدم اليقين في مؤشرات العمل والإنتاج.

أي تغيير مادي في تقييم المسؤولين للنمو، خاصة عندما يرتبط بشكل صريح بالتنافسية المحلية أو آليات النقل المالي، يمكن أن يغير أوزان الاحتمالات على القرارات القادمة. لذلك، قد يكون الانتباه للتعبيرات التي توحي بإعادة التقييم – وليس العكس – للمواقف الحالية أكثر أهمية من التصريحات البارزة.