في مايو، بلغت مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة 0.623 مليون، مما يقل عن المتوقع البالغ 0.69 مليون. يشير هذا الانحراف إلى انخفاض في أداء سوق الإسكان.

يقترب اليورو مقابل الدولار الأمريكي من ذروته في عام 2025، منتعشاً من الإخفاقات السابقة. ضعف الدولار الأمريكي يؤثر على كل من اليورو مقابل الدولار الأمريكي والجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، الذي يرتفع إلى قيم يومية عالية.

يظهر الذهب تعافياً، منتقلاً من أدنى مستوى أسبوعي إلى حوالي 3,340 دولاراً للأونصة الواحدة. يحدث هذا وسط ضعف الدولار الأمريكي وعوائد أمريكية مختلطة.

تستعيد قيمة البيتكوين عافيتها، مستهدفة 110,000 دولار، مع تعبير الإيثريوم والريبل عن إمكانية لتحقيق مكاسب. يتبع هذا التعافي انخفاضاً تحت مستوى 100,000 دولار خلال عملية بيع نهاية الأسبوع.

التوتر المستمر بين إسرائيل وإيران يثير القلق حول إمكانية إغلاق مضيق هرمز. مثل هذا الإغلاق سيؤثر على الأسواق النفطية العالمية نظراً لموقعه الاستراتيجي.

الفجوة بين مبيعات المنازل الجديدة في الولايات المتحدة والبالغة 623,000 والمستوى المتوقع 690,000 تعكس انخفاضاً في ثقة المستهلك أو القدرة على تحمل التكاليف، وربما كلاهما. في بيئة تستمر فيها الفائدة مرتفعة والأجور تعاني لمجاراة ارتفاع الأسعار، لا يظهر قطاع الإسكان الانتعاش الذي كان يتوقعه البعض. وله دور كوسيلة لقياس الشعور العام، خاصةً فيما يتعلق بالدخل المتاح والطلب المحلي. لمن يراقب شهية المخاطر من خلال مؤشرات غير مباشرة، يشير هذا إلى ضعف المستهلك الأمريكي، مما قد يقلل من الضغط لرفع الفائدة مستقبلاً ويغير احتمالات المنتجات المرتبطة بالفائدة.

في مجال العملات الأجنبية، يبدو أن اليورو مقابل الدولار الأمريكي يقلص خطواته بثبات نحو نهاية النطاق المتعدد السنوات. يحدث هذا الارتفاع وسط هدوء في مجلس الاحتياطي الفيدرالي وتباطؤ في البيانات الاقتصادية الأمريكية. بالنظر إلى كيفية تطور التداولات المرتبطة بالدولار خلال هذا العام، يشد الانتباه نحو جهود إعادة التوازن. يستفيد الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي من محركاته الداخلية الخاصة، لكن قراءات الزخم اليومي تشير إلى مجال محدود ما لم تتغير بيانات الأجور أو روايات التضخم بشكل أكثر إيجابية في المملكة المتحدة. من منظورنا، فإن الانحراف عن النطاقات السابقة يبدأ عملية إعادة تسعير ستظهر في استراتيجيات التحوط عبر انكشافات اليورو والجنيه.

ارتداد الذهب من أدنى مستوى أسبوعي إلى حوالي 3,340 دولاراً للأونصة هو عرض آخر لضعف الدولار. في حين تبقى عوائد السندات متقلبة، فإن عدم قدرة عوائد هذه السندات على الانقسام بشكل حاسم يعزز موقف هذا المعدن الثمين. نجد أن المشاركين في السوق الكلية يعودون إلى التحوط بالمعادن—ليس من أجل التضخم هذه المرة، بل بسبب التوتر الجيوسياسي وضعف العملة. يتوافق ذلك مع استجابة الذهب كمحرك سيولة بدلاً من كونه ملاذاً آمناً بحتاً. يظهر مركز العقود الآجلة انفتاحاً للعقود الطويلة؛ ومن المحتمل أن تلاحظ مكاتب الخيارات الاهتمام المتجدد بالتحركات العلوية.

في الفضاء الأوسع للأصول الرقمية، يعيد البيتكوين انتعاشه من عملية التصفية الحادة التي شهدها، متسللاً نحو مستوى 110,000 دولار. وقد سلط هذا البيع نهاية الأسبوع الضوء على هشاشة الأوقات ذات السيولة الضعيفة، وتخبرنا الحركة العكسية أن هناك شهية ما زالت موجودة، خصوصاً عندما يتبدد الخطر العام. الألتكوينات، بما في ذلك الإيثريوم والريبل، ت echo التحركة على الرغم من تأخرها قليلاً. تحول التدفقات من جهات البيع في وقت سابق هذا الشهر، وابتسمت الابتسامات التقلبية مرة أخرى. بالنسبة لأولئك المنخرطين في المشتقات الرقمية، يعد الآن الوقت لمراجعة انكشافات جاما حيث يبدو أن الاقتناع الاتجاهي لا يزال يتفاعل مع هدوء السوق العام، وليس قوة ذاتية.

التوتر في الشرق الأوسط، خصوصاً المخاوف من تعطل في مضيق هرمز، يبقى أحد المخاطر الخارجية الرئيسية. مع مرور حوالي خمس التجارة النفطية العالمية عبر هذا المسار، فإن أي علامات تصعيد تهدد المرور ستنعكس تقريباً فورياً في العقود الآجلة للطاقة. الفروقات الفورية حساسة بشكل خاص هنا—تقديم فرص ضغط لأولئك الذين يهيكلون الفروق الزمنية، ولكن أيضاً إضافة انكشاف في مجالات الشحن أو مخاطر التأمين. إنها واحدة من تلك المتغيرات الخارجية التي لم تُسعر بعد في تقلبات VIX أو مبادلات التضخم، والتي يمكن أن تعود بدون سابق إنذار.