لا يزال الدولار الكندي مستقراً رغم أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، التي تتماشى مع التوقعات وتظهر تخفيفاً طفيفاً في الضغوط الأساسية. لا يوجد تأثير فوري على توقعات السياسة قصيرة المدى لبنك كندا، حيث يبقى سعر الصرف الفوري للدولار الأمريكي/الدولار الكندي في نطاق محايد حول حدود 1.37 المنخفضة.

الاتجاه التصاعدي في الأسعار الأساسية، الذي لوحظ منذ بداية العام، يستمر وسط حالة من عدم اليقين التي تبقي البنك حذراً. تُظهر المبادلات احتمالات ضئيلة للخفض مع تسعير حوالي 8 نقاط أساس لشهر يوليو. هناك تقارب وتضييق في الانحراف عن القيمة العادلة المقدرة بـ1.3649 مع استقرار حالة المخاطر العالمية.

تم التعامل مع الرفض الفني القائم بالقرب من 1.38 بواسطة ارتداد من الدعم في الحدود العليا لـ1.36. ومع ذلك، لاستمرار الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي، فإن من الضروري حدوث كسر دون دعم 1.3675. بشكل عام، يشير النطاق الحالي إلى مزيد من التحولات حول 1.37 في المدى القريب.

بينما تستمر بيانات التضخم في الظهور بالقرب مما كان يتوقعه المحللون، مع تراجع طفيف في الضغوط الأساسية، يجدر بالذكر أن رد فعل الأسواق لا يزال متحفظاً. لا يبدو أن الدولار الكندي يعزز موقفه تجاه هذا التراجع الطفيف في نمو الأسعار، لكنه ليس تحت ضغط أيضاً. الرسالة هنا هي أن التوقعات لتحولات كبيرة في السياسة النقدية لا تزال منخفضة—لا سيما عند النظر إلى اجتماع يوليو، حيث يتم حاليًا تسعير 8 نقاط أساس فقط من التخفيف. هذا يخبرنا أساسًا بأن الأسواق تراهن قليلاً جدًا على أي تغييرات فورية في الأسعار.

في مثل هذا البيئة، حيث يستمر حذر البنوك المركزية في مواجهة تضخم معتدل لا يكون ساخنًا جدًا أو بارداً جدًا، عادة ما يجعل الأدوات الحساسة للأسعار مستقرة إلى حد ما. نرى ذلك في الاستقرار الحالي للدولار الأمريكي/الدولار الكندي، الذي لا يزال يحوم في حدود 1.37 المنخفضة—وهو نطاق ليس صعوديًا بشكل كبير ولا هبوطي بشكل مقنع.

من حيث يقف، حتى وإن تم إعادة اختبار مستويات قرب 1.38، إلا أن البائعين تدخلوا، وهذا له دلالاته. تم احترام المقاومة هناك، ولكن في الوقت نفسه، وُجد الطلب في الحدود العليا لـ1.36. هذا الارتداد من الدعم يؤكد عدم وجود قناعة اتجاهية واضحة حتى الآن. هذا مهم للمتداولين. خاصة في الأدوات الاشتقاقية حيث تلعب اعتماد المسار دوراً، فإن نقص المحفزات الجديدة يضيف وزنًا إلى العلامات الفنية.

لرؤية زخم هبوطي أقوى في شروط الدولار، سيكون من الضروري حدوث كسر ملائم تحت 1.3675. بدون ذلك، ستظل الحالة للتراجع محدودة. قد تجد أي انخفاضات داخلية نفسها قصيرة الأجل، خاضعة لاهتمام الشراء الأقرب إلى هذا الدعم.

التقلب يضغط—ربما هدُوء قبل أي عواصف—وعلى الموقف أن يعكس ذلك. حاليا، نجدد تواجدنا في نفس مستوى 1.37 المنتصف بشكل متكرر، مما يشير إلى أن التدفق قصير الأجل يهيمن على المواضيع طويلة الأجل.

لا تزال نماذج القيمة العادلة تضع الدولار الأمريكي/الدولار الكندي تحت النقطة الحالية بحوالي 50 نقطة، ومع بدء استقرار الشهية للمخاطر عالميًا، لا ينبغي أن نتوقع انحرافات كبيرة. مع استمرار تقليل الإضراب الضمني، من المرجح أن تنضغط العلاوات عبر استراتيجيات المدى القصير. أي حركة مستدامة ستحتاج على الأرجح إما إلى اضطراب في أسواق النفط الخام أو تغير جديد بين البنوك المركزية لمجموعة العشرة—وكلاهما لا يبدو جاهزاً للتحفيز.

هذا يبرر نهجاً مستقراً لنا. انتبه لدعم ونقاط المقاومة، ولكن كن مستعدًا للتخارج من الوضع القصير إذا استمر السعر بالقرب من 1.3700. في بيئة تشعر فيها الدوافع الاقتصادية الكبرى بالهدوء، قد يكون اختيار الإضراب والمدة الزمنية أكثر أهمية من توقيت الدخول.