يظهر الدولار الأمريكي قوة طفيفة ولكنه يظل في الغالب في مرحلة توطيد بعد الخسائر الأخيرة. في أداء العملات، الدولار الأسترالي والنيوزيلندي يسجلان أداءً أفضل، في حين يتراجع الين الياباني.

تشهد الأسواق المالية العالمية صورة مختلطة، حيث ترتفع الأسواق الآسيوية، وتنخفض الأسواق الأوروبية، والأسواق الأمريكية تنخفض قليلاً. أسعار النفط ترتفع وسط التوترات المستمرة في الشرق الأوسط.

تباين البيانات الاقتصادية بين منطقة اليورو والولايات المتحدة

البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة لم تتوافق مع التوقعات، على النقيض من منطقة اليورو حيث كانت المفاجآت الإيجابية للبيانات داعمة. هذا الفارق في الاتجاهات قد يدعم اليورو مقابل الدولار الأمريكي، حيث قد يظل الدولار محدودًا حول 98.40/50.

البيانات المستقبلية للأسواق تحمل مخاطر وشكوكًا، وتبادل العملات الأجنبية يأتي بمستوى عالٍ من المخاطر. يتعين اتخاذ القرارات بناءً على ظروف مالية فردية بعناية. جميع المعلومات المقدمة تهدف إلى أن تكون تعليقًا عامًا على السوق ولا ينبغي أن تكون القاعدة الوحيدة لاتخاذ قرارات الاستثمار.

الوضع الحالي يخبرنا أنه على الرغم من أن الدولار الأمريكي تمكن من التعافي قليلاً، إلا أنه لم يستطع شن هجوم فعلي. أي قوة تبدو متقطعة، وبصراحة، غير متساوية. يبدو أن المتداولين مترددون في الالتزام بشكل كبير في أي اتجاه، وهذا يظهر في تحركات الأسعار. بعد تراجع الدولار في وقت سابق، قد يكون هذا الاستقرار المؤقت أكثر عن إعادة التمركز على المدى القصير من أي شيء آخر. هناك القليل من الزخم وراء التحركات الأخيرة. نحن لا نرى محفزات جديدة قوية بما يكفي لتغيير الاتجاه على المدى المتوسط حتى الآن.

أكثر عملية هي مرونة الدولارين الأسترالي والنيوزيلندي. يبدو أن تفوقهما لا يأتي فقط من ضعف الدولار الخارجي ولكن أيضًا من ارتفاع في السلع وإشارات داعمة محليًا. هذا التحرك أكثر وضوحًا عند المقارنة مع الين الياباني، الذي لا يزال يتعرض لأداء أقل. ديناميكيات تجارة الفائدة قد تكون جزء من ذلك، حيث تتباعد العوائد وتخرج العملات الأقل تقلبًا عن المفضل.

عبر أسواق الأسهم، يعكس عدم وجود اتجاه عدم اليقين. استفادت الجلسات الآسيوية من التدفقات المحلية وربما من التقييم المنخفض، لكن ذلك لم يمتد غربًا. انخفضت المؤشرات الأوروبية تحت ضغط طفيف، وأظهرت وول ستريت تردداً، ربما تمتص الأرقام الأمريكية غير المرغوبة. لا يبدو أن المتداولين مستعدون بعد لتسعير الحالات القصوى، مما يترك ظروف النطاق قائمة.

ارتفاع أسعار النفط يعد تطورًا رئيسياً. تعود الشكوك الجيوسياسية—خاصة المتعلقة بتعطيلات الشرق الأوسط—إلى المكاتب. إذا أدى ذلك إلى تسارع التوقعات التضخمية، فإنه يعقد الصورة لتوقعات الفائدة ويمكن أن يدفع في النهاية البنوك المركزية إلى توجيه أشد مما كانت الأسواق تتوقع. بالنسبة للمتداولين، يعني ذلك اأن تقلب الأسعار قد يكون مسعرًا بشكل خاطئ إذا استمرت الأسواق في افتراض تضخم منخفض.

انعكاسات تباين معدلات الفائدة

الأهم من ذلك، أن التباين الكلي بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو يفتح تباينًا أوضح. جاءت التقارير الأمريكية الأخيرة، مثل تقارير التوظيف وأرقام التصنيع، أقل من التوقعات، مما أثار بعض الشكوك حول قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الحفاظ على معدلات الفائدة مرتفعة لفترة أطول. في الوقت نفسه، تجاوزت بيانات منطقة اليورو من الاقتصادات الرئيسية التوقعات. التأثير هو أن تباين الفائدة ليس ميلاً بالشدة نحو الدولار كما كان في السابق. في الواقع، أخذ اليورو ذلك العصا وتصاعد. إذا استمرت هذه الاتجاهات في البيانات، قد نرى النطاق الحالي لليورو-الدولار يختبر حدودها العليا، مع تزايد عدم الرغبة في البيع عند حوالي 1.0850-1.0880.

يؤدي ذلك إلى العمل مع الأدوات الاشتقاقية. تقلب الأسعار الضمني ارتفع قليلاً لتواريخ الاستحقاق القصيرة في الأزواج التي تشمل الدولار، لا سيما تلك التي تشمل اليورو والعملات الأسترالية والنيوزيلندية. يعود ذلك على الأرجح إلى الخيارات المحورية حول بيانات التضخم المقبلة ومحاضر البنوك المركزية. قد يود المتداولون فحص ما إذا كانت هذه التقلبات تعكس الآن المخاطر المقبلة أم لا تزال مقدرة بأقل من قيمتها. الأمر لا يتعلق فقط بالاتجاه، بل بالطريق.