لم يقدم رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جلسة استماعه نصف السنوية أمام مجلس النواب الأمريكي رؤى جديدة تذكر. أكد على موقف الانتظار لمراقبة تأثيرات السياسة التجارية الأمريكية قبل إجراء أي تعديلات في السياسة النقدية، مشيرًا إلى الأثر الأقل حدة للتعريفات على التضخم.

تزايدت مناقشات خفض أسعار الفائدة المحتملة زخمًا. اقترحت عضو مجلس المحافظين ميشيل بومان الخفض في يوليو إذا ظل التضخم منخفضًا، مما ساهم في تراجع الدولار الأمريكي. أشار الحاكم كريستوفر والر إلى أن معدل الأموال الفيدرالية قد يكون أعلى بنسبة 1.25-1.5 نقطة مئوية عن المعدل الحيادي.

يفضل بعض المسؤولين تبني نهج حذر بخصوص تغييرات أسعار الفائدة. يعكس رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي وحاكم الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار تفضيل باول لمشاهدة تأثير التعريفات أولاً، حيث أشار بار إلى الوضع القوي للاقتصاد. يمكن أن تشتد المناقشات الساخنة وتوقعات خفض الأسعار في يوليو إذا لم يؤثر التضخم بالتعريفات. من المتوقع إجراء تخفيضات إضافية بحوالي 12 نقطة أساس بحلول نهاية العام، مما قد يزداد إذا تغير توافق اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. تقدم هذه الوضعية المتغيرة تحديات للدولار الأمريكي.

يوضح هذا المقال كيفية تقييم أعضاء رئيسيين في مجلس الاحتياطي الفيدرالي حاليًا توقيت ونطاق تخفيضات أسعار الفائدة المحتملة، دون أن يكشف الرئيس عن شيء يتجاوز تعزيز النهج القائم على البيانات والانتظار والمراقبة. تخضع للتدقيق تأثيرات السياسات التجارية – لا سيما التعريفات – على التضخم والظروف الاقتصادية الأوسع. برغم أن المخاوف الأولية كانت تتمثل في أن هذه التعريفات يمكن أن ترفع الأسعار بشكل حاد، فقد قلل باول من أهمية تلك النتيجة، مقترحًا أنها تؤدي إلى استجابة أكثر كتمًا مما كان يخشى. كان ذلك كافيًا فقط للإبقاء على احتمال البقاء قيد الانتظار.

أعضاء آخرون في اللجنة مثل بار وجورج يبدو أنهم غير مقتنعين بأن التحركات المُسبقة ضرورية. يستمرون في تفضيل رؤية كيف يهضم الاقتصاد سياسة التعريفات مع مرور الوقت. إنها موقف رأيناه من قبل – أولئك الذين يفضلون أن يكونوا متأخرين بدلًا من أن يكونوا مخطئين. على الرغم من ذلك، يشير تعليق بار بشأن القوة الاقتصادية العامة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يشعر بالضغط من مخاطر النمو.

أثناء توجهنا نحو اجتماعات يوليو، فإن ما يتكشف بين الآن ووقتها يهم كثيرًا. بيانات التضخم هي المحور. إذا استقرت أسعار المستهلك، فمن المرجح أن يكتسب الحمائم داخل الاحتياطي الفيدرالي زخمًا. الأساس في التسعير الحالي يشير إلى حوالي 12 نقطة أساس من التيسير الإضافي قبل نهاية العام، على الرغم من أن هذا الرقم لن يبقى ثابتًا إذا تغيرت الحالة العامة.