الصين تسرع جهودها لتدويل اليوان وسط تراجع الثقة العالمية في الدولار الأمريكي. فتحت البورصات الصينية الرئيسية 16 عقدًا جديدًا للعقود الآجلة والخيارات، تغطي السلع مثل المطاط والرصاص والقصدير، للمستثمرين المؤسسيين الأجانب. هذه خطوة من استراتيجية أوسع لزيادة دور اليوان في تسعير السلع العالمية والمعاملات المالية.

يخطط بنك الشعب الصيني لتقليل الاعتماد على الدولار، بما في ذلك مركز تدويل اليوان الرقمي في شنغهاي وتوسيع تداول العقود الآجلة للعملات باليوان. تسعى بكين لجذب المشاركة العالمية من خلال السماح بالعملات الأجنبية كضمانات في تداولات اليوان، وفتح خيارات تداول صناديق التداول المتداولة، وإعفاء المؤسسات الأجنبية من الرسوم للوصول إلى سوق السندات. كما تمت الموافقة على وحدة مورغان ستانلي في الصين لتوسيع خدمات الوساطة لديها.

صعود اليوان في التجارة العالمية

لا يزال الدولار الأمريكي يمثل ما يقرب من 50% من المدفوعات العالمية، ولكنه يواجه تحديات، حيث أن استخدام اليوان يرتفع في التجارة عبر الحدود، لا سيما في مجالات الطاقة والسلع. كما أن مزيد من البنوك الصينية تصدر قروض اليوان للأسواق الناشئة.

تستمر التحديات مثل التحكم في رأس المال، وسيولة الأصول المحدودة، والشكوك القانونية. على الرغم من ذلك، يتوسع دور اليوان بسبب تجاوز الدولار في المنطقة والمستثمرين الذين يضمنون ضد الأصول الأمريكية. لاحظت ستريت غلوبال أن التدفقات المؤسسية نحو الأصول باليوان قد تعززت، على الرغم من الوضع الراهن الخفيف.

ما يحدث هنا مباشر للغاية. الصين تعزز الوصول إلى أسواقها للعقود الآجلة والمشتقات للاعبين الدوليين. فتحت البورصات الأبواب للصناديق الأجنبية على العقود المرتبطة بالمواد الخام المتداولة على نطاق واسع في آسيا — المطاط، والرصاص، والقصدير وغيرها. هذه الخطوة تهدف بوضوح إلى ترسيخ مكانة اليوان بقوة أكبر في إطار تسعير السلع العالمية، صفقة تلو الأخرى. جوهر هذا الجهد هو محاولة لإضعاف الارتباط بالدولار — ليس بين عشية وضحاها، ولكن من خلال خلق استخدامات محددة لليوان في جميع مناطق التوقيت والقطاعات.

البنك المركزي الصيني لا يقوم فقط بضبط الرافعات النقدية. إنه يضع بنية تحتية جديدة لتداول العملات. ظهر مركز يركز على اليوان الرقمي في شنغهاي، ونرى نوايا لتمديد خيارات العقود الآجلة للعملات باليوان بشكل أكبر. جميع هذه التدابير تقلل الاحتكاك للهيئات الأجنبية التي تريد التعامل باليوان دون الحاجة للاعتماد بشكل كبير على الدولار كضمان أو هامش. يحصل الآن مديرو الأموال الأجانب على إعفاءات من الرسوم، وصول موسع إلى صناديق الاستثمار المتداولة، ومرونة للتنقل في سوق السندات الحكومية الصينية الضخمة مع قيود أقل.

في حين لم ينحسر الدولار بهدوء. لا يزال يعالج نصف المعاملات التجارية العالمية. لكن هذا الوضع يتعرض للتحدي — ليس في العناوين، بل في غرف المقاصة وتسويات التجارة. في التجارة الثنائية، لا سيما في عقود الطاقة أو الموارد، بدأ اليوان يكسب بعض الجولات. الأمر ليس تحولًا كاملاً بعد، لكن هناك اتجاه واضح في الاستخدام.

لي، من السلطة النقدية العليا في البلاد، يشجع على المزيد من التوازن في التدفقات العالمية. وأحد الأساليب التي تعزز اعتماد اليوان هو عبر القروض. المزيد من البنوك الصينية تبرم صفقات ائتمانية باليوان مع المناطق النامية حيث أصبح التعرض للدولار خطراً بدلاً من كونه ملاذاً.

المتداولون والعقود المقومة باليوان

بالنسبة للمتداولين العاملين في المشتقات، فإن الوصول المتزايد إلى العقود المقومة باليوان يشير إلى حاجة إلى إعادة تقييم هياكل التحوط. مع تسهيل شروط الهامش لعقود اليوان من خلال قبول الضمانات الأجنبية، هناك قليل من تجزئة رأس المال عبر العملات. ذلك يسمح بتخصيص سلس للمخاطر عبر المراكز المرتبطة بالبورصات الصينية. هناك أيضا المزيد من التنوع — هذه العقود الـ 16 الجديدة تقدم قاعدة أوسع للتعبير عن اتجاهات الاقتصاد الكلي أو القيم النسبية، دون أن تكون رهينة للتقلبات الدولارية.

تحفظات حول السيولة تظل منطقية. حجم بعض هذه الأسواق صغير، والطرق القانونية في النزاعات تظل غير متطورة مقارنة بالمعايير الغربية. ولكن التدفقات، حتى لو كانت حذرة، تزداد. أشار وونغ، من مدير الأصول العالمي، إلى أن المشاركة المؤسسية بدأت تتجه لصالح آسيا — ليس بأغلبية، بل بشكل متزايد. تظل المواقف خفيفة، مما يعني أن هناك مجال للتوسع في الحجم، خصوصاً إذا استمرت بكين في رفع نقاط الاحتكاك بشكل منهجي.