يبقى زوج اليورو/الين الياباني بالقرب من 168.50 بعد أن اقترحت ملخص آراء بنك اليابان الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير. ارتبط احتمال ارتفاع الزوج بتقليل الطلب على الملاذ الآمن بعد وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران. أشار عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي دي غالو إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قد تحدث بالرغم من تقلبات سوق النفط.

استقر الزوج بعد خسارة تزيد عن 0.50% في الجلسة السابقة، حيث يتم التداول حول مستوى 168.30 خلال ساعات التداول الآسيوي يوم الأربعاء. لم يظهر الين الياباني حركة كبيرة بعد صدور آراء اجتماع بنك اليابان في يونيو.

كشف ملخص بنك اليابان أن بعض صناع السياسات يفضلون الحفاظ على استقرار أسعار الفائدة بسبب عدم اليقين بشأن تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية على اليابان. ومعظم الأعضاء أشاروا إلى أن تأثيرات الرسوم الأمريكية معلقة وقد تؤثر سلباً على معنويات الشركات.

وصل التضخم الأساسي في اليابان إلى أعلى مستوى له منذ عامين في مايو، متجاوزًا هدف البنك المركزي البالغ 2%. البيانات الأفضل من المتوقع لمؤشر مديري المشتريات في اليابان تبقي أيضًا على احتمال زيادات إضافية في أسعار الفائدة من بنك اليابان.

قد يؤدي تحسين الشهية للمخاطرة إلى رفع زوج اليورو/الين الياباني، مدفوعًا بتخفيف التوترات في الشرق الأوسط بعد وقف إطلاق النار بين إيران وإسرائيل. لا تزال الشكوك قائمة، مع وجود شكوك حول طول عمر وقف إطلاق النار وتقارير عن التطورات النووية الإيرانية المستمرة.

أشار عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي فرانسوا فيليروي دي غالو إلى إمكانية تخفيض سعر الفائدة استجابة لتقلبات سوق النفط، بينما أشار كبير الاقتصاديين فيليب لين إلى أن السياسة النقدية يجب أن تتعامل مع المخاطر المتعلقة بالنشاط والتضخم.

نحن نراقب عملة تقترب من 168.30 بعد خسارة تزيد قليلاً عن نصف بالمئة في الجلسة السابقة. ما يبقيها ثابتة الآن هو مزيج من الخطاب المقيد من البنوك المركزية وهدوء مؤقت نزل على الشرق الأوسط. لا تزال العديد من النقاط الحيوية المؤثرة تغلي تحت السطح وتستحق الاهتمام.

من طوكيو، لم يهز ملخص بنك اليابان لشهر يونيو السوق. يظهر معظم أفراد المجلس حذراً بشأن تغيير الأسعار، خصوصاً مع وزن الأثر طويل المدى الذي قد تتركه الإجراءات التجارية الأمريكية على الشركات اليابانية. بعض صناع السياسات أعربوا عن قلقهم من أن الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة قد تؤثر على معنويات الشركات في اليابان أكثر مما كان متوقعًا. تقرأ هذه القراءة تمنح بنك اليابان المزيد من الوقت، حتى مع تجاوز التضخم الأساسي هدفه – وهذا دون تجاهل الأرقام المشجعة لمؤشر مديري المشتريات التي تشير إلى نشاط داخلي قوي.

مع ذلك، تبقى توقعات أسعار الفائدة قصيرة الأجل ضعيفة، مما يحد من قوة الين على الرغم من الضغوط السعرية المشددة. يظهر نقص التفاعل بعد صدور آراء الاجتماع نهجاً أوسع للانتظار والمراقبة. على الصعيد الفني، تبقى التقلبات تحت السيطرة، مما يحفظ الاتجاه القوي منخفضاً. بالنسبة للمشاركين في السوق الذين يركزون على استراتيجيات الخيارات، تقدم هذه التقلبات المحققة المخففة على جانب الين مجالاً لاستكشاف انتشار منخفض الدلتا، خاصة مع تخطي التقلبات الضمنية لتلك المحققة منذ أواخر مايو.

في أوروبا، تصبح الأمور أكثر ديناميكية. أشار فيليروي علناً إلى أن البنك المركزي الأوروبي قد يمضي قدمًا في تخفيضات الفائدة، بغض النظر عن التقلبات النفطية. هذا النوع من التوجيهات المسبقة يغير التوازن للاستثمار في اليورو. من جهة أخرى، يفتح لين الباب أمام الاعتماد على البيانات، مع التأكيد على أن التضخم والنشاط الحقيقي لا يمكن فصلهما عند تحديد معدلات الفائدة المستقبلية. يؤدي هذا التركيز المزدوج إلى بناء عدم التماثل في التوقعات، خاصة في الفترات القصيرة، حيث يظهر اليورو تعرضًا أكثر قليلاً لضجيج البيانات.

ما يحرك المؤشر لهذا الزوج في الأجل القريب يعتمد على مدى استدامة التهدئة بين إسرائيل وإيران. انخفت الطلب على الملاذ الآمن بعد وقف إطلاق النار مما أدى إلى فك بعض المراكز الطويلة للين، مما يوفر دعماً طفيفاً للزوج. ومع ذلك، فإن المخاطرة الجيوسياسية تحمل رد فعل متأخراً. نرى بالفعل حديثًا عن برنامج إيران النووي يظهر مرة أخرى، مما يذكرنا بأن الوضع قد يكون أكثر من مجرد توقف وليس حلا.

يجب أن يبقى المتداولون الذين يميلون إلى التعرض للاتجاهات مراقبين عن كثب لعناوين الأخبار المتعلقة بالشرق الأوسط. تجعل الحساسية للتغيرات المفاجئة في المعنويات الخيارات للمستويات العلوية جذابة – خاصة مع تداول الزوج من قاعدة ضيقة نسبيًا وتظل التقلبات المحققة خطرًا حيويًا. يمكن أن تضيف الفروق الزمنية على EUR/JPY مرونة، خاصة مع توازن المخاطر بين قرارات السياسات النقدية والتحديثات الجيوسياسية.

لن يتطلب تحقيق مستويات أعلى من 169 قوة جديدة في اليورو أو مفاجأة أكثر دوفية من طوكيو – لا شيء من ذلك مضمون على المدى القصير. في الوقت الحالي، لا يبرر فرق سعر الفائدة بعد الاختراق. بدلاً من ذلك، من المحتمل أن يبقى الانحياز معتدلًا ومسارًا واحدًا ما لم يعود شعور المخاطرة. قد يفتح ذلك فرصًا لاستراتيجيات متزايدة باستخدام استراتيجيات الفراشة أو الأساور الضيقة خلال الأسبوعين المقبلين.