سجل الدولار الأمريكي تراجعًا مقابل أزواج العملات الرئيسية، بانخفاض بنسبة 0.92% مقابل الين الياباني والفرنك السويسري، و0.7% مقابل الجنيه الإسترليني، و0.50% مقابل كل من الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي. وعلى العكس من ذلك، بقي الدولار الكندي شبه مستقر نظرًا لانخفاض حاد بنسبة 5% في أسعار النفط الخام، التي انخفضت بأكثر من 10 دولارات خلال يومين من التداول.

كانت شهادات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول نقطة محورية، حيث أكد على صمود الاقتصاد الأمريكي وسوق العمل. وذكر إمكانية خفض الفائدة في شهر يوليو المقبل بناءً على البيانات الاقتصادية، مع الإشارة إلى أن التضخم قد يرتفع بسبب التعريفات الجديدة. وأوضح باول أن الاحتياطي الفيدرالي مستعد للتوقف عن تغيير أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

استجابة سوق الأسهم

في سوق الأسهم، عززت تعليقات باول، إلى جانب أنباء عن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران، المكاسب. ارتفعت المؤشرات الرئيسية بنسبة تزيد عن 1.1%، مع تقدم ناسداك بنسبة 1.43%. في الوقت نفسه، انخفضت عوائد الديون الأمريكية، حيث تراجعت عائدات السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس لتصل إلى 4.292%.

في أسواق أخرى، انخفض تداول النفط الخام بنسبة 5.41% ليصل إلى 65.01 دولارًا، وانخفض الذهب بنسبة 1.31% ليصل إلى 3323.06 دولار، وارتفع البيتكوين بنسبة 0.39% ليصل إلى 105,870 دولار.

ما شهدناه للتو كان تراجعًا واسعًا لكن غير متساوي للدولار الأمريكي، حيث تضاءلت قوته بشكل ملحوظ مقابل الين والفرنك السويسري – بانخفاض يقارب نقطة مئوية كاملة في كلا الحالتين. تقدم الإسترليني أيضًا، على الرغم من عدم وضوحه بنفس القدر، وحققت العملات المرتبطة بالسلع في أستراليا ونيوزيلندا مكاسب أيضًا. ومع ذلك، بالكاد تحرك الدولار الكندي، حيث بقي ثابتًا مع انهيار أسعار النفط بشكل كبير، مما يمكن أن يقلل من زخم الدولار الكندي.

قد يبدو هذا الانفصال بين الانخفاض الأوسع للدولار واستمرار الدولار الكندي في الثبات محيرًا، ولكن إذا انخفض النفط بأكثر من 10 دولارات خلال أيام قليلة – كما حدث للتو – فإنه يميل إلى تسوية أي تأثير على العملات. ترك هذا الانخفاض بنسبة 5% في النفط بعض التأثيرات غير المباشرة تتجاوز السلع فقط، وظهرت أيضًا في توقعات التضخم والمعنويات المرتبطة بالمخاطر.

تقلبات السوق والبيانات الاقتصادية

ساهمت جلسة باول في التل كابيتول بتحريك السوق بشكل كبير. في الوقت الذي عزز فيه الأسس القوية للتوظيف والصحة الاقتصادية العامة، تم استيعاب تصريحه بأن معدلات الفائدة يمكن أن تنخفض في وقت مبكر من الشهر المقبل بسرعة من قبل المتداولين. والأهم من ذلك، أضاف شرطًا: يجب أن تتعاون البيانات. التوتر هنا واضح – من جهة، سوق عمل قوية؛ ومن جهة أخرى، احتمال عودة مخاطر التضخم بسبب التعريفات المحتملة. ومع ذلك، أشار أيضًا إلى عدم الاستعجال، مع توقف مسار السعر الحالي ما لم تشير البيانات إلى خلاف ذلك.

هذا الجو الغامض أعطى أسواق الأسهم ما يبدو أنها تريده غالبًا – تأخير بدلاً من تسارع. إلى جانب عناوين الأخبار عن وقف إطلاق النار في الخارج، هدأت بعض التوترات الجيوسياسية. لم يكن فقط المتداولين في الأسهم هم من تفاعلوا؛ خف سوق السندات أيضًا، كما يتضح من التراجع الطفيف في عوائد السندات الخزانة. يشير تحرك بمقدار 3 نقاط أساس إلى 4.292% إلى قناعة متزايدة بأن ذروة المعدلات قد تم الوصول إليها بالفعل.

ومع ذلك، يجب على من يتداولون الأدوات الحساسة للمعدلات أن يظلوا مرنين. ليست المسألة تتعلق بالاتجاه العام حاليًا، بل بكيفية تشكيل المسار أسبوعًا بعد أسبوع—مفاجأة تضخم صعودية واحدة، وانخفاض أضعف من المتوقع في طباعة الوظائف غير الزراعية، وستتغير الأمور. بالنسبة لأولئك الذين يشاركون في الألعاب القصيرة الأجل، يعني ذلك بالانتباه الشديد إلى الأرقام القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين وتقارير التوظيف، والاستعداد للحركة اليومية عند عودة تركيز المتحدثين من الاحتياطي الفيدرالي.

كان انخفاض الذهب أكثر من مجرد تغيير سطحي. إن انخفاضا بأكثر من 1.3% يخبرنا بأن التوقعات بسياسة نقدية أقل صرامة لم تتحقق بعد وربما يعكس بعض عمليات تغطية مراكز الدولار القصيرة في نهاية الجلسة. في الوقت نفسه، تشير الزيادة الطفيفة في البيتكوين إلى استمرار الرغبة في المخاطر البديلة، على الرغم من أن أحجام التداول كانت على الأرجح ضعيفة بالنظر إلى الحذر العام في السوق.

في الوقت الحالي، يجب أن تعكس المراكز حساسية ليس فقط للأحداث الاقتصادية المعلن عنها، ولكن أيضًا لما قد ينهار في السلع، لا سيما النفط وتأثيراتها الثانوية. التقلبات ليست قيد الارتفاع، لكنها تقع تحت ضغط كاف ليهز الأوضاع المتوقعة في أي حركة جديدة.