يتبع مايكل بار استراتيجية الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال الاقتصاد الأمريكي مستقرًا مع انخفاض واستقرار البطالة، ويستمر الانخفاض في التضخم. ومع ذلك، قد يرتفع التضخم بسبب تأثير التعريفات الجمركية.

يمكن أن تؤدي التعريفات أيضًا إلى تباطؤ اقتصادي وزيادة في البطالة. يحافظ بار على نهج حذر، متماشياً مع التوقعات. انخفض احتمال خفض أسعار الفائدة إلى 18٪ من 25٪ في اليوم السابق.

تأثير التعريفات الجمركية

الموقف الحالي من بار يتماشى مع النغمة الأوسع التي وضعتها السلطات النقدية، مما يشير إلى الثقة في استقرار النموذج الاقتصادي الأمريكي الحالي. الأسواق الوظيفية المستقرة إلى جانب الاتجاه التنازلي اللطيف في التضخم تشير إلى أن الضغوط الاقتصادية الكلية الأوسع ليست، على الأقل في الوقت الحالي، تدفع الحاجة إلى تغيير سياسة سريع. ومع ذلك، فإن القلق المتزايد بشأن التعريفات المفروضة يشكل نوعًا مختلفًا من المخاطر — واحدة لا تتجذر في الطلب المحلي ولكن في التكاليف الخارجية التي تتغلغل في سلسلة التوريد.

تميل الرسوم الجمركية المرتفعة إلى أن تنعكس على أسعار المستهلك مباشرة، وعلى الرغم من أن الديناميات التضخمية الحالية هادئة، إلا أن هذه الضغوط الإضافية يمكن أن تعكس بسهولة بعض التقدم الذي تم تحقيقه بصعوبة في خفض التضخم. إذا تم تمريرها إلى المستهلكين، فإن ذلك يترجم بسرعة إلى ارتفاع في التضخم العنواني. من منظور مكاتب التداول، يعقد ذلك توقعات سعر الفائدة. التعرضات قصيرة المدة يمكن أن تكون عرضة للخطر، خصوصًا حول إصدار البيانات المقبلة، حيث يمكن لأي مفاجأة في مؤشرات أسعار المستهلكين أن تشعل تحركًا سريعًا في توقعات السعر.

النبرة الحذرة لبار تؤكد فقط ما رأيناه مدمجاً في المستقبل. تراجعت الاحتمالات الضمنية لخفض السعر في الاجتماع القادم إلى خانة الرقم الفردي، من 25٪ إلى 18٪ في ليلة واحدة. هذه رسالة واضحة من الأسواق: لم يعد يُنظر إلى مسار التخفيف كاحتمال في الأجل القريب. ونتيجة لذلك، قد تحتاج مراكز الجاما القصيرة التي تعتمد على زخم السياسة النقدية المتزايد إلى إعادة النظر. لا توجد عجلة بين صانعي السياسات، وبدون ذلك، قد تظل التقلبات في الجزء الأمامي مضغوطة حتى تظهر محركات جديدة.

خطر عدم التماثل

علاوة على ذلك، مع احتمال تباطؤ اقتصادي كنتيجة محتملة لهذه التدابير التجارية، هناك خطر حقيقي لعدم تناظر تأثير السياسة السعرية. تجعل الضغوط السعرية ورياح النمو المقابلة المواقف النقية أكثر صعوبة. قد تحتاج استراتيجيات منحنى العائد إلى التعديل؛ نحن نراقب لتحركات محتملة تفوق إذا استمر التضخم في الارتفاع بينما تظل تخفيضات الفائدة خارج الطاولة.

من منظورنا، يستحق النظر إلى التقلص الأخير في توقعات الخفض ليس فقط كتحول في الشعور، ولكن كإعادة ضبط للفرضيات الأساسية. ذلك يؤثر على تسعير العلاوة عبر الخيارات في كل من العقود المرتبطة بمعدل الفائدة والتضخم. يجب على المشاركين حماية المخاطر الطرفية بوسائل حماية أكثر تشددًا، خاصة بعد اجتماعات السياسة الخاصة بالصيف.

مع استقرار البطالة في الوقت الحالي وعدم وجود علامات فورية لضعف العمالة، يراهن صانعو السياسات النقدية بوضوح على الصبر. ذلك الهدوء من جانبهم لا يترجم بالضرورة إلى عدم النشاط من جانبنا. يحتاج تموضع التقلبات، سواء المحققة أو الضمنية، إلى ديناميكية — خاصة إذا تجاوز التضخم العنواني مستويات الراحة مرة أخرى.

افتح حساب الأسواق في تي المباشر الخاص بك وابدأ التداول الآن.