رؤى وأفكار 
أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى أنه ليس هناك حاجة حاليًا لأن يخفض الاحتياطي الفيدرالي معدل السياسة، مستشهدًا بمخاطر التضخم المستمرة. ويتوقع تخفيضًا وحيدًا بمقدار ربع نقطة مئوية في وقت لاحق من هذا العام حيث تصل الشركات إلى حدود في تأخير ارتفاع الأسعار الناتجة عن الرسوم الجمركية.
لا يزال سوق العمل قويًا، وتظهر الاستهلاك مرونة، على الرغم من توقع تباطؤ النمو الاقتصادي إلى 1.1٪ هذا العام. من المتوقع أن يرتفع التضخم إلى 2.9٪.
بعد تصريحات بوستيك، ارتفع الدولار الأمريكي قبل أن يتراجع بنسبة 0.33٪ إلى 98.03. حصلت تعليقات بوستيك على درجة 6.0 على مؤشر تتبع خطابات الاحتياطي الفيدرالي، في حين ارتفع مؤشر معنويات الاحتياطي الفيدرالي إلى 105.8 من 105.2.
أهداف الاحتياطي الفيدرالي
يتمثل هدفا الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق استقرار الأسعار والتوظيف الكامل، مع استخدام معدلات الفائدة كأداتهم الرئيسية. يعقد الاحتياطي الفيدرالي عادة ثمانية اجتماعات سياسية في السنة لتقييم الأوضاع الاقتصادية. التيسير الكمي (QE) والتضييق الكمي (QT) هما استراتيجيتان إضافيتان مستخدمتان في حالات محددة، تؤثران على الدولار الأمريكي بطرق مختلفة.
تأتي المعلومات حول مخاطر الاستثمار والمبادئ التوجيهية للبحث الشامل كجزء أساسي. يحذر النص من مخاطر الاستثمار ويدعو إلى الاعتبار الدقيق قبل اتخاذ القرارات. عدم وجود علاقة تجارية أو تعويض مع أي شركة مذكورة يؤكد الموضوعية.
إن بيان بوستيك يشير إلى يد ثابتة في الاحتياطي الفيدرالي، على الأقل في الوقت الحالي. نظرًا للضغوط المستمرة على أسعار المستهلكين، لا سيما مع بدء الشركات في تمرير التكاليف من الرسوم الجمركية التي كانت قد امتصتها سابقًا، لا يبدو أن هناك خفضًا فوريًا في معدلات الفائدة. ويتوقع تخفيضًا طفيفًا واحدًا في وقت لاحق من هذا العام، ربما بالقرب من نهاية العام عندما تصبح صورة التضخم أكثر وضوحًا.
يظل سوق العمل قويًا – ضيقًا بما يكفي لعدم تلاشي الضغوط على الأجور بسرعة – بينما لم يظهر الإنفاق الاستهلاكي علامات على تراجع حاد. ومع ذلك، يتباطأ النمو، ومن المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي قليلاً فوق 1٪ حتى عام 2024. ومن جهة أخرى، يبدو أن التضخم مستمر في الاقتراب من مستوى 3٪، ورافضًا الاستقرار بالقرب من الهدف البالغ 2٪.
رد فعل السوق والتوقعات المستقبلية
يعكس رد فعل الدولار المروض – الذي ارتفع في البداية قبل الانزلاق إلى المنطقة السلبية – كلا من الطبيعة المتواضعة لتوقعات بوستيك وتركيز السوق المتغير. بينما حصل خطابه على درجة متوسطة على مؤشر يتتبع النغمة المتشددة أو المهادنة، فإن الحركة الصاعدة في مؤشرات معنويات الاحتياطي الفيدرالي الأوسع هي الأكثر دلالة. هذه الزيادة تشير إلى ميل مجمع نحو شروط أكثر تشددًا مما كان الكثيرون يسعرونه قبل أسابيع قليلة.
يتمتع محددو الأسعار بتوجيه مزدوج: استقرار الأسعار والحد الأقصى للتوظيف. الأول لا يزال بعيد المنال، مما يعني أن الموقف الافتراضي لا يزال حذرًا. على الرغم من عقد الاجتماعات السياسية بانتظام، فإن أي تغيير في معدلات الفائدة قصيرة الأجل الآن يتطلب دليلاً مقنعًا على أن التضخم يتلاشى حقًا عبر الفئات. الحاجز أعلى، وليس أقل – خاصة وأن نمو الأجور وتضخم الخدمات يثبتان أنهما يصعب كبحهما.
بالنسبة لأولئك منا الذين يحاولون تفسير الطريق المستقبلي، فإن الانضباط يهم أكثر من القناعة. ستستمر الاجتماعات المجدولة والبيانات الاقتصادية والبيانات الرسمية في تشكيل التوقعات أسبوعًا بعد أسبوع. مع استمرار QT في عكس أجزاء من التوسع في الميزانية العمومية من السنوات السابقة، لا تزال السيولة محكمة بما يكفي لدفع أوضاع الائتمان بمفردها.
في الأسابيع القادمة، يجب إبقاء الانتباه على بيانات التضخم الأساسي ومقاييس العمل مثل مستويات المشاركة والطلبات، ومؤشرات الاستهلاك المتوقعة. قد ترجع أيضًا إجراءات البنك المركزي الأخرى – خاصة من الأسواق الناشئة – إلى توقعات السياسة النقدية المحلية، لتقديم أدلة تكتيكية على تحركات العوائد وتقلبات العملة.
يجب تحوط المراكز مقدماً أمام كل حدث، وتقطيع المدخلات مع كل إصدار. التداولات المبنية على القناعة والتي تتشكل قبل الأوان، أو بدون هذا العرض من المعلومات، تخاطر بتكبد خسائر كبيرة حيث تتحرك المشاعر من خطاب إلى خطاب. الأدوات معروفة – معدلات الفائدة، QE، QT – لكن الأمر يتعلق بالتتابع والوتيرة التي يحتاج المتداولون إلى معايرتها عن كثب.
فهم تحمل المخاطر، خاصةً حول تقلبات العائدات قصيرة الأجل، يبقى غير قابل للتفاوض. نحن لا نتصرف بناءً على الأخبار العاجلة – نحن نضبط المواقف بناءً على كيفية توافق المعلومات الجديدة أو تعارضها مع ما تم تسعيره.
ابقَ منضبطًا. راقب البيانات. دع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تقوم بعملها، واستعد للرد، وليس التوقع.
