رؤى وأفكار 
أفادت قوات الدفاع الإسرائيلية عن موجة رابعة من الصواريخ الإيرانية باتجاه إسرائيل وسط دعوات لوقف إطلاق النار. ومع ذلك، تظل الأسواق مستقرة، ولم تظهر الكثير من الاضطرابات بسبب التوترات في الشرق الأوسط في الوقت الحالي.
الأسبوع الماضي، بدت الأسواق متحمسة للانتقال بعد الاضطرابات في الشرق الأوسط. لم يسبب قرار ترامب بالتدخل الأمريكي تغييرات كبيرة، خاصة وأن إيران لم ترد بإجراءات صارمة، مما يوحي بإمكانية تسوية التوترات.
بالنسبة للأسواق، الرواية السياسية هي التهدئة. على الرغم من استمرار الهجمات، دون مزيد من التصعيد، من غير المرجح أن تتغير ردود الأسواق بشكل كبير، ما لم تندلع تصعيدات جديدة.
تشبه الحالة الحالية النزاع المستمر بين روسيا وأوكرانيا، الذي لم يتوقف بالكامل. غالبًا ما تعمل هذه النزاعات كنقاط تفتيش للإعلام والأسواق الذين يتجاوزون سريعًا الصدمة الأولى.
في النهاية، يتحول التركيز العالمي بسرعة مع ظهور قصص جديدة. قد تتلاشى ردود فعل الأسواق على التوترات الجيوسياسية الأخيرة قريبًا مع تقدم الأحداث الأخرى، مما يعكس الطبيعة السريعة لدورات الأخبار والمصالح الاقتصادية على مستوى العالم.
في حين أن تبادلات الصواريخ الأخيرة مستمرة، هناك نقص ملحوظ في رد الفعل من أسعار الأصول، خاصة في الأسواق الأكثر مضاربة. لم يرتفع معدل تقلب المؤشرات بشكل كبير. هذا النوع من الانفصال يخبرنا عادةً أن المشاركين يتوقعون أن تبقى الأحداث محصورة ضمن حدودها الحالية. لقد تغير التركيز بشكل غير محسوس؛ بدلاً من الاستجابة بشكل متهور لكل تطور، هناك شكل أكثر حذرًا من الركود الذي يستقر.
نرى تشابهات مع الحوادث السابقة من الاضطرابات الجيوسياسية—حيث يتحول الإنذار الأولي إلى اللامبالاة إذا لم يمتد الانقطاع إلى طرق التجارة أو إنتاج الطاقة أو الأنظمة المالية. مع عدم ظهور علامات على انتشار النزاع الأوسع إقليميًا، هناك القليل من الدلائل على أي اضطراب مادي في تدفقات النفط أو سلاسل التوريد. استقرت أسعار برنت مرة أخرى بعد ارتجافات صعودية طفيفة.
أضافت نتائج الاجتماع النقدي الأسبوع الماضي سببًا آخر للمتداولين لتجاوز العناوين. حافظ فريق باول على موقفه، مما عزز الأفكار بأن الأسعار قد تبقى في نطاقها الحالي لفترة أطول. كانت التعليقات أقل حول التضخم نفسه وتركزت أكثر على دعم الظروف المالية المستقرة، مما يقلل من الحاجة إلى إعادة تسعير قوية في الأصول المرتبطة بالسندات أو الأسهم.
من وجهة نظرنا، تميل الروايات التي تفتقر إلى التأثير الاقتصادي المباشر إلى التلاشي في وعي المتداولين. هذا لا يعني التقليل من أهمية الأحداث، ولكنه يبرز مبدأ أساسي: الأسواق هي آليات مستقبلية. هي تمتص المخاوف العامة بسرعة وتتكيف إذا لم يتداخل السيناريو مع المكان الذي يهم—السيولة وظروف الائتمان أو مسارات الأرباح.
تستمر مكاتب التحليل في التأكيد على الحذر في التحوط، لكن القليل منهم يقومون بتعديل قواعدهم الأساسية هذا الأسبوع. في أسواق الخيارات، الطلب على الحماية من الجانب السفلي موجود، رغم أنه ليس مرتفعًا بشكل واضح. هذه الفجوة الطفيفة بين القلق والفعل تشير إلى الاستقرار السائد، وليس الهدوء الذي يسبق أي عاصفة.
نجد قيمة في مراقبة الحجم بدلاً من العناوين. عندما تصاعد القتال لأول مرة، كان هناك اندفاع في خيارات البيع الاخيرة في المؤشر—وقد تحولت الآن أو تم تعديلها للأعلى. هذا السلوك يشير إلى وجود تحوطات قصيرة الأجل أكثر من توقعات هبوطية مستدامة.
في الجلسات القادمة، من المرجح أن تتركز مراكز المشتقات حول إصدارات الأرباح الرئيسية وبيانات التضخم. على الرغم من استمرار المسرح الجيوسياسي، إلا أنه يفتقر إلى العناصر الجديدة التي تجبر على تحولات جوهرية في الميزانية أو السياسة، مما يعني أن عجلة التمركز تستمر في الدوران بناءً على البيانات الاقتصادية المحلية بدلاً من التعرض للنزاعات العالمية.
عند النظر في السلع، تباطأت التدفقات إلى الملاذات الآمنة. فقد الذهب بعض من زخمه يوم الأربعاء الماضي وانخفض الاهتمام المفتوح في عقود الآجلة القريبة التاريخ. لم يكن هناك دليل على تعديل المؤسسات الكبيرة لمحافظ الضمانات الخاصة بها استجابةً للتطورات في الخارج.
ينبغي مراقبة سوق السندات بحثًا عن إشارات لإعادة التسعير، حتى لو كانت نتائج المزاد الأخيرة تشير إلى طلب ثابت. تظل العوائد لعشر سنوات في ممر ضيق، يحركها بصورة أكثر توقعات العرض وآفاق السياسة الداخلية بدلاً من الخوف الجيوسياسي.
بينما يستمر الاعتداء، يعكس مشاركة السوق حساسية انتقائية. بشكل عام، نرى تأكيدات أن التجار يعاملون الاضطرابات السياسية كاعتبار خلفي وليس كمحفز لاستراتيجيات التصحيح الواسعة. مع وصول بيانات اقتصادية كبرى جديدة، من المحتمل أن تتحول الأنظار مرة أخرى إلى التضخم ونمو الأجور وموسم الأرباح—كلها تغذي بشكل مباشر في تقلب خيارات وأساليب التمركز أكثر من عدد الصواريخ المدرجة في نشرات الأخبار.
