كانت أسعار الفضة تواجه صعوبة بسبب انخفاض الطلب كملاذ آمن بعد وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران. الإعلان الذي صدر عن ترامب أدى إلى تراجع سعر الفضة (XAG/USD) إلى حوالي 36.10 دولارًا للأونصة خلال التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء.

من المقرر أن يبدأ وقف إطلاق النار مع إيران فورًا ومع إسرائيل بعد 12 ساعة، وذلك بعد النشاط الصاروخي في قاعدة العديد الجوية في قطر. أدى وقف إطلاق النار إلى تهدئة التوترات الجيوسياسية، مما أثر على الطلب على الفضة والمعادن الثمينة الأخرى.

نائبة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان أشارت إلى دعمها لاحتمال خفض سعر الفائدة في يوليو لمواجهة المخاطر المتزايدة في سوق العمل. وذكرت بومان أن التضخم يقترب من مستوى 2%، مما يهون من المخاوف بشأن تأثير الرسوم الجمركية على التضخم.

اقترح حاكم الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر وولر أن البنك المركزي قد يخفف السياسة النقدية قريباً، مشروطة بتحسن بيانات العمل والتضخم. سوف يقدم جيروم باول توضيحات حول أسعار الفائدة خلال شهادته أمام الكونغرس الأمريكي.

يتأثر الطلب على الفضة بعوامل عدة منها عدم الاستقرار الجيوسياسي، والاستخدام الصناعي، وأداء الدولار الأمريكي. كأصل غير محمل بالفوائد، تدعمه عادة الأسعار المنخفضة للفائدة والطلب على المخزون في قطاعات مثل الإلكترونيات والطاقة الشمسية.

مع تخفيف النزاع الأخير في الشرق الأوسط، يبدو أن الاندفاع المتوقع نحو الأمان قد خف، على الأقل في الأجل القصير. إعلان وقف إطلاق النار، الذي بدأ فورًا من جهة وتأخر قليلاً من الجهة الأخرى، قد أزال الضغط الفوري عن المعادن الثمينة. لقد رأينا انخفاض الفضة وفقاً لذلك، متراجعة إلى حوالي 36.10 دولارًا للأونصة. لم يكن هذا مفاجئًا نظرًا للدور التقليدي للفضة خلال فترات عدم الاستقرار. يقلل الطلب الأقل إلحاحًا على ملاذات الأمان عادةً من الطلب على المعدن.

ليست التوترات المخففة هي العامل الوحيد المؤثر في السعر. تحول الاهتمام الآن بشكل واضح نحو السياسة النقدية الأمريكية. مع اقتراح بومان أن يوليو قد يشهد تغيرًا في الأسعار، وإظهار وولر انفتاحًا مشابهًا—على الرغم من ارتباطه بمدى أداء العمل ومقاييس التضخم—أصبح من الصعب تجاهل الاحتمال لتحركات في أسعار المعادن مرتبطة بالعملة. أداء الدولار الأمريكي له رابط مباشر هنا. إذا قرر الفيدرالي التخفيف، فإن هذا الضعف في الدولار قد يرفع الفضة مرة أخرى، حتى دون تجدد الشرارة الجيوسياسية.

من المقرر أن يتحدث باول قريبًا، وتحوله قد يغير التوقعات بسرعة. سيراقب المتداولون—وربما يستمعون أكثر—لأي نبرة تتجه نحو التخفيف. الأمر لا يتعلق فقط بالتصريحات ذاتها ولكن بالنقاط البيانية التي يتم التركيز عليها. الرسائل المتسقة حول هشاشة سوق العمل أو تباطؤ التضخم ستعزز التوقعات الحالية.

الاهتمام الصناعي مهم هنا أيضًا، لا سيما الطلب من قطاعات مثل تكنولوجيا الطاقة الشمسية وتصنيع الإلكترونيات. إذا ظلت تلك القطاعات مستقرة—أو نمت مع تراجع تكاليف الاقتراض—لن يكون دعم الفضة مستندًا فقط على الجوانب الجيوسياسية أو قرارات البنك المركزي. زيادة تجديد المخزون يمكن أن توفر دفعة بديلة.