يتراجع مؤشر الدولار مع تلميحات من المتحدثين باسم الاحتياطي الفيدرالي باتخاذ موقف أكثر ليونة وسط تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. تقترح المتحدثة باسم الفيدرالي، ميشيل بومان، خفض محتمل في سعر الفائدة في يوليو، وذلك بينما تلوح شهادة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول.

أكد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضربات على المواقع الإيرانية، مما أثار مخاوف من انتقام إيراني محتمل. تتزايد المخاوف حول احتمال تعطيل حركة مرور النفط عبر مضيق هرمز بسبب التوترات المتزايدة.

المؤشرات الاقتصادية وردود أفعال السوق

في البداية، ارتفع مؤشر الدولار متجاوزًا مستوى المقاومة 99 لكنه تراجع لاحقًا. أظهرت بيانات مديري المشتريات لشهر يونيو من S&P Global استقرار التصنيع عند 52 بينما تراجعت الخدمات إلى 53.1، وكلاهما يشير إلى متانة اقتصادية.

يؤيد محافظ الفدرالي بومان النظر في خفض سعر الفائدة، مما يردد صدى التعليقات السابقة من المحافظ والير. ستكون شهادة باول يوم الثلاثاء مراقبة عن كثب للحصول على رؤى حول مسار السياسة المركزية في ديسمبر وسط مخاوف من إبطاء التضخم.

واجه مؤشر الدولار الأمريكي مقاومة عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا لكنه انتعش من مستويات دعم 98.00. قد يؤدي إغلاق فوق هذا المتوسط إلى 100.57، ليعكس تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6%. يشير مؤشر القوة النسبية إلى زخم هبوطي طفيف.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية، الممثلة في تعديل أسعار الفائدة، تُؤثر على قوة الدولار الأمريكي.

رؤى السياسة النقدية

في ضوء التصريحات الأخيرة لمتحدثة الفدرالي بومان، تظهر الآن حالة متزايدة من الإحساس بأن يوليو قد يكون نقطة تحول للسياسة النقدية. وبينما لم يتم اتخاذ قرارات نهائية، فإن هذه التعليقات غالبًا ما تعمل كإشارة ناعمة للسوق. تشير اقتراحات المرونة في معدلات الفائدة، إلى جانب تصريحات المتحدث والير السابقة، إلى أن التوافق الداخلي قد يتشكل حول تعديل تكاليف الاقتراض.

من حيث نحن الآن، هذا يترك مجالًا قليلًا للغموض؛ إذا استمرت الضغوط التضخمية في التراجع، وبقيت أرقام التوظيف ثابتة ولكن غير مجهدة، فيمكن للمنظومة المركزية الفيدرالية الاتجاه نحو خفض في سعر الفائدة دون مواجهة مشكلات في المصداقية.

يكتسب ظهور باول القادم أمام صناع السياسات أهمية أكبر في هذا السياق. ومع عدم تزايد التضخم وبعض التهدئة التي تظهر في بيانات الخدمات لمؤشر مديري المشتريات، قد يختار باول تعزيز رسالة التحلي بالصبر مع التشديد. لا يعبر القراءة المنخفضة للخدمات لشهر يونيو عند 53.1 عن إشارات إنذار، ولكن عند إقرانها مع استقرار التصنيع عند 52، ترسم صورة لتوسع معتدل — يكفي لتجنب القلق الفوري، لكن ليس قويًا بما يكفي للحفاظ على المعدلات مرتفعة إلى أجل غير مسمى.

بالتوازي، لا يمكن تجاهل المخاطر في الشرق الأوسط. تأكيد ترامب لاتخاذ إجراءات عسكرية يضخ إمكانية حقيقية بأن القوات الإيرانية قد تنتقم بوسائل غير متماثلة — في العادة من خلال تهديد تدفقات النفط. يمكن لمضيق هرمز، اعتمادًا على كيفية تطور الأحداث، أن يشهد عمليات شحن مقيدة أو، في أسوأ الأحوال، حوادث بحرية. رأينا من قبل كيف أن مثل هذه الانسدادات تنهض بأسعار الطاقة وتنتشر في تقلبات سوق النقد الأجنبي.

كانت القوة الأولية في مؤشر الدولار فوق 99 قصيرة الأمد. لم تحافظ على الزخم بعد المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا — وهو مستوى يعمل غالبًا كاختبار حقيقي للمعنويات. على الرغم من أن مؤشر الدولار ارتد من منطقة 98.00، فإننا سنفسر الاختراق فوق 100.57 ككسر تقني بدلاً من تحول في الزخم. يعمل تصحيح فيبوناتشي بنسبة 23.6% كعلامة توقف أكثر من كونه وجهه نهائية.

هذا يشير إلى نفاد طفيف في المشتريات الحالية. لا يعني ذلك أن انهيارًا وشيكًا، ولكنه يحذر من الإفراط في توسيع المواقف الصاعدة. إذا قللت شهادة باول من التوقعات المتشددة، أو إذا ارتفعت أسعار النفط بسبب المخاطر الجيوسياسية، فإن ذلك قد يعزز الترددات القائمة.

على مستوى أوسع، يظل موقف الاحتياطي الفيدرالي تجاه السيولة — من خلال التيسير أو التشديد — آلية التوجيه الأساسية للدولار.