عائدات النحاس في بورصة لندن تشير إلى مستويات مخزون منخفضة بشكل حرج، مع خروج المعدن مؤخرًا من النظام. يعود ذلك إلى زيادة الطلب من الصين والولايات المتحدة، مما يشير إلى حاجة لعودة المعدن لتجنب مخاوف نفاد المخزون.

قام تجار شنغهاي ببيع مراكز نحاس كبيرة، بلغ مجموعها 84.5 ألف طن حتى الآن هذا الشهر. رغم ذلك، تظل التسليمات قليلة، لكن قد يزيد الشراء من قبل المستثمرين الضغط على الأسعار المستقرة في بورصة لندن والمنحنى.

بحلول يونيو، واجه الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي مقاومة حول علامة 0.6550، مستعيدًا الزخم فوق 0.6400، متأثرًا ببيع الدولار الأمريكي. وبالمثل، رأى اليورو/الدولار الأمريكي 1.1630، مما دفعه التلميحات المرتبطة بتخفيض محتمل لأسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تتاجر الذهب بالقرب من 3,400 دولار وسط التوترات الجيوسياسية، خاصة بعد الأنشطة الصاروخية الإيرانية. يخطط مسؤولون تنفيذيون سابقون في كورال كابيتال لاستثمار 100 مليون دولار في العملات الرقمية، بالتزامن مع زيادة بنسبة 4% في عملة BNB.

وسط تزايد القلق الجيوسياسي، يعاود تهديد إغلاق مضيق هرمز الظهور مع تصاعد التوترات بين إسرائيل وإيران. بشكلٍ عام، يتضمن تداول العملات الأجنبية مخاطر، حيث يمكن للرافعة المالية أن تؤدي إلى خسائر. من المهم فهم أهداف الاستثمار والمخاطر قبل التداول.

السوق النحاسية الحالي يشير إلى إطار عمل للمخاطر لا يقتصر على اختلال بسيط بين العرض والطلب. انحسار العائدات على بورصة لندن يشير إلى مخزونات مستودعات شديدة الاستنزاف. الأمر ليس فقط منخفضًا، بل تاريخيًا في سياقه. يعكس التراجع الأخير نقصًا حادًا، من المحتمل أن يكون مدفوعًا بنشاط البناء الأقوى في الولايات المتحدة وتغير في سلوك الحجز المسبق من المشترين الصينيين. مع استمرار سحب المعدن من المخزونات المرتبطة بالبورصة، تبقى المخاوف من قرب نفاد المخزون موجودة. هذا النقص لا يتم التلميح له فقط، بل يتجلى من خلال المنحنى الذي يحمل علاوة على السعر الفوري، خاصةً في الأشهر الأمامية.

إذا لم تبدأ مستويات المخزون القصيرة الأجل في البناء قريبًا، نتوقع زيادة أخرى في التراجع المستمر. تلك الزيادة ليست مصادفة. وعادة ما تعكس القلق الحقيقي بشأن تأمين التسليم الفعلي بدلاً من العوائد الورقية. وعلاوة على ذلك، ورغم التفريغ الملحوظ لعقود النحاس في بورصة شنغهاي، حيث قام التجار مؤخرًا بتقليل قيمة اسمية تزيد عن 84,000 طن متري، لم نر زيادة مقابلة في التسليم الفوري. يشير هذا الانفصال إلى نقص معدني أساسي، وليس مجرد إعادة تموضع.

بدأ تدخل المستثمرين في إعادة التأثير على تحديد الأسعار المستقرة. قد تؤدي هذه الاستراتيجيات النظامية، المدفوعة بالإشارات السعرية والزخم، إلى تمديد التحركات بإضافة طبقات من الضغط. عندما يتلاقى التضييق الموجه بالمخزون مع الأوامر المدفوعة بالنماذج، قد يتفاعل كل من شكل المنحنى والمستويات الفورية بعنف. تبقى التوقيتات صعبة، لكن عدم التوازن في المخاطر، خاصة بالنسبة لأولئك الذين يقومون بتفكيك المواقع القصيرة أو التمديد للأمام، يبدو منحرفًا.

بالانتقال إلى أسواق الفوركس، جاء التعافي في الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بعد 0.6400 نتيجة لانخفاض شهية الدولار. لم يكن ذلك تجاوبًا فنيًا زائدًا عن حده، بل تعديل متعمد قائم على التوقعات المحيطة باتجاه البنك المركزي الأمريكي. لا ينبغي تفسير المقاومة بالقرب من 0.6550 كمجرد هيكلية. إنها على الأرجح تعكس توقفًا بينما يزن المشاركون الاقتصاديون تطلعات معدل الفائدة المستقبلية بدلاً من أن تكون سقفًا صعبًا. وبالمثل، تعكس التحركات في اليورو/الدولار الأمريكي نحو 1.1630 محاولات المستثمرين للاستعداد مقدمًا للتخفيف المحتمل في المعدلات. تؤكد بيانات التدفق التزامًا أوسع نحو تخصيص العملات الأوروبية، على الأرجح على حساب الوفاء بالولاء المؤقت للدولار.

من جهة أخرى، عاد الذهب مرة أخرى إلى ما أطلق عليه البعض “ملاذ جيوسياسي”، لكن التسعير الحالي يشير إلى أنه قد يكون أكثر من مجرد مشاعر. جاءت الحركة نحو 3,400 دولار بعد زيادة المخاطر حول مضيق هرمز، مع اشتعال التوترات بسبب عمليات الإطلاق الصاروخية الأخيرة. تهم هذه الأحداث من ناحية السلع أيضًا، نظرًا لأهمية الممر للشحن العالمي. يبدأ التقلب في تسعير النفط أو الغاز الطبيعي غالبًا بالمخاوف في ذلك الممر، وينبغي أن يظل التجار يقظين للأثار المتقاطعة بين القطاعات.

تضاعف إعادة فتح موجهات التهديد بين إسرائيل وإيران، خصوصًا بما يتصل بالنقاط البحرية المضيقة، تضيف طبقة أخرى على نماذج المخاطر. ينبغي مراقبتها كمحفز رئيسي في المستقبل القريب بدلاً من أن تكون نظرية للمخاطر النهائية. كل تطور يضبط الارتباطات ويغير الصفقات ذات القيمة النسبية عبر المعادن والطاقة، وعلى نحو متزايد، الأصول الرقمية.

فيما يتعلق بذلك، يأتي الصندوق المخطط للعملات المشفرة بقيمة 100 مليون دولار الذي يقوده شخصيات من كورال كابيتال خلال فترة صعودية للعملة BNB، والتي شهدت زيادة بنسبة 4% وسط ارتفاع شامل في القطاع. بالرغم من أنه لا يزال عنصرًا هامشيًا في معظم المحافظ المشتقة، إلا أن التدفقات نحو الأصول المعتمدة على الرموز أصبحت أصعب تجاهلها، خاصةً مع إعادة تسعير الأصول التقليدية المحمية من المخاطر كالذهب.

بالنسبة لأولئك الذين يديرون استراتيجيات المشتقات، ستتطلب الأسابيع المقبلة اهتمامًا خاصًا بالمؤشرات المادية—خصوصًا تقارير المخزون المعدني وبيانات الشحن—وإشارات نماذج الزخم. يمكن لمدخلات من كلاهما خلق نقاط التحول التي لا يعترف بها المرشحات الماكرو القياسية.

نواصل المراقبة.