تشير الظروف الحالية في السوق إلى إشارات مختلطة وتعقيدات كثيرة. يقترح أن اعتماد نهج حذر قد يكون مفيدًا، مع توفير الوقت للحصول على وضوح واعتماد منظور طويل الأجل.

المشاركون في السوق يواجهون تيارات متقاطعة تجعل من الصعب اتخاذ قرارات واضحة. النصيحة هي عدم التعجل في اتخاذ القرارات والانتظار للحصول على اتجاه أوضح في السوق.

التعليقات الأخيرة تسلط الضوء على فترة تكون فيها إشارات السوق غير متماشية وغير متسقة. الأسعار والمؤشرات الحركية تتحرك بطرق لا تقدم رسالة موحدة واحدة. هذا النوع من السلوك يقترح أن الدخول في تداولات جديدة دون تأكيد قوي قد يعرض المحافظ للانعكاسات المفاجئة أو التقلبات غير الضرورية.

بينما تظهر مؤشرات بعض الأسواق علامات على القوة فيما يتردد الآخرون أو يتراجعون، يبدو المشهد العام متقطعًا. وقد لاحظنا أن التحركات قصيرة المدى تفتقر إلى التأكيد الذي نربطه عادة بالاتجاهات المستدامة. هناك تردد في الشراء المتتابع، وقد أصبحت الانعكاسات داخل اليوم أكثر شيوعًا، مما يشير إلى سوق غير متأكد من حركته المستدامة التالية.

لإعطاء بعض السياق، حافظ نبرة “باول” في الأسبوع الماضي على التركيز على الاعتماد على البيانات، وكانت الرسالة واضحة بشأن الصبر. بالنسبة لمعدلات الفائدة، قد لا تتغير بسرعة في الوقت الحالي، مما جعل الأصول التي تتأثر بالمعدل تستجيب بشكل أكبر للمشاعر قصيرة المدى بدلاً من التوقعات المتوسطة المدى. في هذا السياق، يجعل الاعتماد على البيانات التوقيت مهمًا بشكل خاص. لا نتوقع تغيرًا مفاجئًا في السياسة، ولكن سنراقب تقارير العمل والتضخم الواردة من أجل وزن اتجاهاتها.

بشكل عام، أسواق الائتمان أكثر هدوءًا مما كانت عليه في الربع الماضي. تقلصت الفروق قليلاً، لكن مستوياتها الحالية لا تأخذ في الحسبان بشكل كامل المخاطر التنازلية إذا أخفقت الأرباح مرة أخرى في الجولة القادمة. يتضاءل هامش الأمان في السندات الشركاتية، على سبيل المثال، مما يدعو إلى بعض الحذر عند التنبؤ بالعوائد المستقبلية.

بالنسبة لأولئك الذين يتداولون في التقلبات، يستحق مراقبة كيف تظل ضمنيات التقلب منخفضة نسبيًا رغم أداء الأسهم المتقلب. هذا يشير إلى أن أسواق الخيارات لا تسعر القناعة الاتجاهية. هذا الانفصال بين تذبذب الأسعار وتوقعات التقلب يخلق فرصًا معزولة، خاصة في استراتيجيات الستردل أو الاسترجاع، حيث قد تظل الأقساط المنخفضة قادرة على الاستفادة من حركة أوسع بمجرد حدوث اختراق في النهاية.

في السلع، أصبحت عقود الطاقة والمنتجات الزراعية أكثر ارتباطًا بتغيرات الطقس والضجيج الجيوسياسي. في الوقت الحالي، لا يوجد دافع اتجاهي قوي في المعادن أو النفط، لكن الفائدة المفتوحة انخفضت بشكل طفيف، مما يشير إلى تقليص في البناء المضارب. نراقب بيانات التخزين والنقل لمعرفة ما إذا كان إعادة التوازن على جانب العرض سيخلق إشارة جديدة.

حيث يصبح الأمر تحديًا هو مع العقود الآجلة للعملات. كان اتجاه الدولار الأمريكي غير متساوٍ، مرتبطًا بنفس القدر بالمؤشرات المحلية كما يرتبط بنقاط الضغط الخارجية مثل سياسة البنك المركزي من فرانكفورت أو طوكيو. في أوقات مثل هذه، عندما يكون توازن التجارة الحاملة غير مستقر، نجد أنه من المفيد تقليل الرافعة وتوسيع مستويات التوقف لتجنب الاضطرابات بسبب ضوضاء الموقف.

تشير التحليلات الفنية إلى توازن دقيق. المتوسطات المتحركة على العديد من العقود الرئيسية مستقرة أو تعبر للأسفل قليلاً، وقراءات مؤشر القوة النسبية لا تشير إلى إشارات فورية للشراء المفرط أو البيع المفرط. وهذا يضع الاستراتيجيات القائمة على الرسوم البيانية في وضع الانتظار.

من خلال تجربتنا، الجلوس على الخطوط الجانبية له قيمة تكتيكية عندما تكون الحواف الاتجاهية غير واضحة. بدلاً من التزام رأس المال الجديد لإعدادات هامشية، من الأفضل مراقبة تدفق دفتر الطلبات، التحولات في الفائدة المفتوحة عبر الانتهاء الرئيسية، ومقارنة الطفرات الحجمية مع المحفزات الإخبارية.

جاكسون هول في وقت لاحق من هذا الشهر قد يثير التوقعات مرة أخرى، خاصة إذا كان هناك فجوة بين ما يقال وما تفترضه السوق. حتى ذلك الحين، فإن نشر التعرض الانتقائي والانتظار للحصول على محفز يجعل أكثر منطقًا بدلاً من محاولة القيام بحركة قد لا تتحقق.