رؤى وأفكار 
نقص الدولار الأمريكي ومتطلبات الفوترة العالمية
قد يكون ارتباط قوة الدولار الأمريكي بالحاجة لتغطية المراكز القصيرة بعد البيع المكثف في أوائل هذا العام. بالإضافة إلى ذلك، يحافظ الدولار الأمريكي على خصائص الملاذ الآمن المرتبطة بمتطلبات الفوترة العالمية. هناك خطر محتمل في السوق يتمثل في نقص الدولار الأمريكي بسبب اتجاهات التفريغ الماضية، مع احتمال انخفاض زوج العملات يورو/دولار أمريكي إلى 1.12 في غضون ثلاثة أشهر.
تشير التوقعات إلى أن الدولار الأمريكي قد يضعف مرة أخرى بحلول نهاية العام. على الرغم من التحليلات، فإن المستقبل لا يزال غير مؤكد، مما يتطلب بحث فردي دقيق. الديناميكيات السوقية معقدة، مع وجود العديد من العوامل التي تؤثر على سلوك الأصول ونتائج الاستثمار المحتملة، مما يبرز الطبيعة غير المتوقعة للأسواق المالية.
الوضع في الشرق الأوسط أضاف طبقة من المخاطر إلى أسواق السلع، بما يؤثر بشكل رئيسي على العقود الآجلة للنفط. على الرغم من أن مؤشر برنت قفز في البداية، إلا أنه سرعان ما فقد تلك المكاسب، وانخفض تحت المستويات التي شوهدت في الأسبوع الماضي. هذا التراجع يشير إلى أنه على الرغم من وجود قلق، إلا أن السوق لا يُسعّر بالكامل حدوث اضطراب خطير حتى الآن. بداية منحنى العقود الآجلة تخبرنا بما يكفي – يتم مراقبة العرض، لكن المواقف الحالية تشير إلى أن المتداولين يعتقدون أن أي انقطاع سيكون على الأرجح قصير الأجل أو محلي.
ومع ذلك، لم يمر ذكر مضيق هرمز دون وزن. إذا ما قامت طهران باتخاذ إجراءات عدائية وقيّدت المرور، فإن حجم تدفق النفط اليومي المتأثر قد يكون هائلًا. في مثل هذا الحدث، لن تظل أي استراتيجية للتحوط بشكلها الحالي محايدة. قد تكون الفروق الضيقة والتقلبات الضمنية المخففة رفاهية قصيرة الأمد. وبالتالي، ينبغي للمتعاملين في العقود المرتبطة بالمنتجات أو أسواق الخيارات تقييم التعرض للدلتا في سيناريوهات مخاطر الفجوة.
تفاعل العملات مع الضغوط الجيوسياسية
أظهرت أسواق العملات رد فعل حاد على الضغوط الجيوسياسية الأخيرة. لاحظنا أن الدولار الأمريكي أكد نفسه كملاذ آمن، مستعيدًا زخمه بعد الربع الأول الضعيف بشكل ملحوظ. هذا الانتعاش ليس غريباً – غالبًا ما يجد الدولار الأمريكي قوة عندما يؤدي الضغط إلى تقليل المتداولين انكشافاتهم الأجنبية. ما هو مثير للاهتمام، هو أن رد الفعل يبدو جزئيًا ميكانيكيًا. تغطية المراكز الطويلة لزوج يورو/دولار أمريكي التي تم تكوينها خلال الأشهر الأولى من العام أضافت زخمًا للانتعاش.
يعرف العلماء والممارسون على حد سواء أن الدولار الأمريكي يتميز بسبب ديناميكيات الفوترة التجارية العالمية. عندما يظهر الاضطراب، يبقى مطلب الحصول على المدفوعات بالدولار قائماً، مما يؤدي إلى قوة الدولار ليس فقط من الشعور العام ولكن للحاجة. ومع ذلك، فإن التشدد في السيولة في جميع أنحاء العالم، إذا استمر، قد يؤدي إلى تبعات جانبية. مع تموضع سابقًا منحاز بشكل كبير ضد الدولار، يمثل حدث النقص واحداً من المخاطر المحتملة التي نراقبها. إذا حدث ذلك، فإن النماذج القياسية تلمح إلى إعادة زيارة زوج يورو/دولار أمريكي لمستوى 1.12 في غضون ربع.
