حقق الدولار الأمريكي مكاسب في التداول الأوروبي دون تغييرات في توقعات معدلات الفائدة. في الخلفية، بدأت القوات العسكرية الإسرائيلية بشن ضربات على طهران. تأثرت عملية نقل النفط، حيث انسحبت الناقلات من مضيق هرمز. صرحت روسيا أن تصرفات الولايات المتحدة قد أجلبت مزيد من الأطراف إلى الصراع؛ إيران حذرت من العواقب.

تفاوتت ردود فعل الأسواق، مع تقوية الدولار وتراجع الدولار النيوزيلندي. تراجعت الأسهم الأوروبية وعقود ستاندارد آند بورز 500 الآجلة، بينما ارتفعت العوائد الأمريكية بشكل طفيف. زاد الذهب بنسبة 0.3٪، مع زيادات في أسعار النفط في البداية قبل الاستقرار. في المقابل، شهدت بيتكوين زيادة متواضعة بنسبة 0.3٪.

استقرار السوق وسط التوترات الجيوسياسية

على الرغم من التوترات، حافظ السوق الأوسع على رباطة جأشه عندما بدأ التداول من جديد. شملت ردود الفعل العالمية الأولية ارتفاع أسعار النفط التي خفت حدتها لاحقًا خلال ساعات التداول الأوروبية. مع ارتداد العقود الآجلة الأمريكية لفترة وجيزة ثم استقرارها، شهدت المؤشرات الأوروبية خسائر طفيفة.

شهدت أسعار النفط تقلباً، حيث بلغت ذروتها لأكثر من 77 دولاراً قبل أن تستقر عند حوالي 73.75 دولار. ظلت المخاوف قائمة بشأن قدرة إيران على تعطيل عمليات مضيق هرمز، رغم أن التهديدات المباشرة كانت موضع شك. عكس سوق العملات قوة الدولار، حيث تفاعلت العملات مثل الين واليورو والجنيه والعملات السلعية مع تغيرات سعر صرف الدولار الأمريكي. يركز السوق على الصراع بينما ينتظر التوترات التجارية العالمية المحتملة.

تشير السياق هنا إلى سوق بدأ في امتصاص المخاطر الجيوسياسية بكفاءة أكبر، حتى عندما تكون العناوين مثيرة للجدل. نظرًا لعدم وجود تغيير في توقعات معدلات الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فإن تماسك الدولار يرجع بشكل كبير إلى الطلب على الأمان وليس أي تسعير جديد للسياسة النقدية. لقد شهدنا ردود فعل مماثلة للدولار سابقًا عندما يبرد الإقبال على المخاطر وتصبح أسعار الطاقة غير مؤكدة، وتتكرر الموضوعات: تموضع حذر، قفزات متقطعة في ملاذات الأمان، تراجعات في العملات الدورية، وزخم هش في الأسهم.

مع النفط، عمد التجار في البداية إلى تسعير سيناريو انقطاع الأسوأ عبر مضيق هرمز. لكن في وقت لاحق من الجلسة، سادت التقديرات الأكثر هدوءًا حيث أظهرت بيانات الشحن عدم وجود أحداث فورية بخلاف إعادة تموضع الأسطول. بلغت الأسعار أقصى حد قبل أن تتخلى عن المكاسب، مما يثبت مدى سرعة إعادة تقييم أقساط الذعر عندما تظل طرق الإمداد الفعلية واضحة. الانطباع هو أن الأسواق ستتفاعل بقوة مع العناوين، ولكن لن تلتزم بها إلا إذا تصاعدت النتائج في الواقع.

تفاعل عوائد السندات والأسهم

توجهت عوائد السندات إلى الارتفاع بشكل طفيف خلال الجلسة، حيث كان ذلك مدفوعًا بالقلق من التراجع الكامل عن المخاطرة دون تطورات أوضح. لا تشير الزيادة المتواضعة في مذكرات العشر سنوات إلى عودة كاملة إلى توقعات النمو أو الخوف من التضخم، بل بالأحرى تحول جانبي نحو المدة في حين تراقب الأسواق النقدية المخاطر.

في الوقت نفسه، تراجعت الأسهم بشكل طفيف في كل من الولايات المتحدة وأوروبا — ليس على أساس التغيرات في البيانات، ولكن بشعور بالتحفظ فقط. الشعور ليس شعورًا بالذعر، بل هو تردد. لقد لاحظنا أن العقود الآجلة لستاندرد آند بورز ارتعشت ثم استقرت، وهذا يمكن أن يكون توجيهيًا: يرى السوق هذه الأحداث على أنها محتملة أن تكون قصيرة الأمد ما لم يمتد تأثيرها بمعلومات جديدة. هذه فرصة لإعادة تقييم المواقع التي قد تبالغ في رد الفعل تجاه الخوف قصير الأمد ولكن تفوت التوازن متوسط الأمد.

ارتفع الذهب بشكل طفيف في تحرك نموذجي – التحوط ضد عدم الاستقرار ولكنه لم يتلقَ الدعم المستمر الذي يأتي مع اضطراب السوق الأوسع. ارتفع بنسبة 0.3٪ بالتوازي مع التحركات في العملات الأكثر عرضة للمخاطر. بنفس الطريقة، ارتفعت بيتكوين قليلاً، ولكن ليس بما يكفي للإشارة إلى أي نقل شامل للإقبال على المخاطر بعيدًا عن العملات التقليدية أو الأسواق التقليدية. إنها دلالة على سوق يقظ، ولكنه غير مضطرب.

علينا أن نقرأ هذا كسيناريو مرن حيث لا تعني الهدوء التراخي – إنه حساب. يشير التراجع في النفط وتوازن الأسهم إلى أن المتداولين ينتظرون الحقائق الجديدة قبل اتخاذ المزيد من الالتزامات.