انخفض الجنيه الإسترليني (GBP) إلى قرب 1.3370 مقابل الدولار الأمريكي (USD) خلال ساعات التداول الأوروبية. يعود هذا الضعف إلى زيادة الطلب على الدولار الأمريكي مع تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران.

مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يصل إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع حول 99.40، مدفوعًا بالطلب على الملاذ الآمن. هددت إيران بالانتقام بعد هجوم الولايات المتحدة على المنشآت النووية في طهران، مما زاد من مخاطر الجيوسياسية.

الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ادعى تدمير مواقع إيرانية، على الرغم من التقارير التي تشير إلى أن إيران نقلت مخزونها من اليورانيوم قبل الهجوم. قد تغلق إيران مضيق هرمز، مما يؤثر على إمدادات النفط العالمية.

المملكة المتحدة تشهد بيانات أفضل من المتوقع لمؤشر مديري المشتريات من S&P Global، حيث يسجل مؤشر مديري المشتريات المركب 50.7. رغم ذلك، الجنيه الإسترليني يتراجع مقابل الدولار الأمريكي لكنه يتفوق على العملات الأخرى.

بنك إنجلترا يحافظ على موقف التيسير النقدي التدريجي، مع إبقاء أسعار الفائدة عند 4.25%. يدعم محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير خفض محتمل في أسعار الفائدة، مشيرًا إلى تأثيرات محدودة للتعريفات الجمركية على التضخم.

يبقى الزوج GBP/USD متراجعًا، تحت مستوى المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا عند 1.3477. يظهر الدعم الأساسي عند 1.3250، مع المقاومة عند 1.3630. الدولار يستفيد من بيانات PMI الإيجابية، مشيرًا إلى توسع في الاقتصاد الخاص.

أحدث حركة للجنيه الإسترليني تحت 1.3370 تشير بوضوح إلى تحول في رغبة المتداولين، متميل بقوة نحو البحث عن الأمان. وفي هذه الحالة، ينجذب الانتباه من جديد إلى الدولار الأمريكي. تلك القفزة في الدولار – كما يظهر من صعود DXY إلى 99.40 – ليست مجرد حركة فنية؛ إنها مدفوعة بتزايد القلق في الأسواق المرتبطة بالأحداث في الشرق الأوسط. وأكثر دقة، فإن التحركات الأخيرة لواشنطن في طهران قد صعدت الموقف بما يكفي لتدفق الأموال نحو الأصول المنخفضة المخاطر.

إشارة والير إلى خفض الفائدة تضيف نوعاً مختلفاً من النشاط إلى ديناميكيات الدولار. رغم أن الاقتصاد الأمريكي تجاوز الرسوم الجمركية الأعلى بالكاد، فإن فكرة السياسة النقدية الأكثر مرونة تخلق حالة من الدفء في أسواق الأسهم. ومع ذلك، بالنسبة للذين يتعاملون مع منتجات حساسة للفائدة، فإن هذا يعقد الصورة بشكل جديد. تسعير الخزانة، توقعات معدل الفائدة المستقبلية، وتفاعلات منحنى العائد كلها بحاجة إلى إعادة فحص. التحولات الصغيرة هنا يمكن أن تحدث تأثيراً يتجاوز حجمها الحقيقي.

الآن، هذه الحركة في الدولار هي أيضاً على خلفية قراءة مستقرة بشكل مفاجئ لمؤشر PMI من بريطانيا. مع ذلك، حتى البيانات الجيدة من المملكة المتحدة لا تغير من الموقف الأوسع. قد يتفوق الجنيه الإسترليني على العديد من نظرائه، لكن مقابل الدولار، يبقى مكبوحاً. هذا التردد الذي يعكس – حيث لا يترجم الإنتاج القوي إلى قوة في العملة – يروي قصته الخاصة.

النظر إلى حركة السعر، لا يزال المتوسط المتحرك لـ 20 يومًا يعمل كسقف للمضاربين على الصعود، وليس كأرضية. إلى أن يتحرك الجنيه الإسترليني بشكل مقنع فوق تلك العتبة عند 1.3477 – ويبقى هناك لأكثر من جلسة واحدة – فإن التمركز الصعودي قد يظل يتلقى ضربات. المنطقة حول 1.3250 أدناه تحتاج إلى مراقبة عن كثب، ليس فقط كمرجع فني ولكن كعتبة أوسع. كسر دون ذلك، خاصة مع الحجم المرتفع، ربما يثير تدفقات التحوط الإضافية نحو أدوات الدولار-long.

في الوقت الحالي، أسواق الطاقة هي البطاقة غير المتوقعة. مع تلميح إيران إلى إغلاق مضيق هرمز، يمكن لأي تدخل ملموس في سلاسل إمداد النفط أن يصقل التقلبات في كل من السلع والعملات. هذا لن يقتصر على WTI و Brent؛ نتوقع زيادة الطلب الثانوي على الدولار، ليس من المتداولين الباحثين عن العائد، ولكن من المؤسسات التي تحتاج إلى الضمانات والشركات العالمية التي تتحوط للتوترات الواردة.

في مجال المشتقات، ستحتاج الاستراتيجيات إلى البقاء مرنة. في حين أن الضمانات الضمنية لم تتضخم بعد عبر عقود العملات، بدأت الانحيازات الاتجاهية في التماسك. الانحراف الهابط على خيارات GBP/USD قد اتسع قليلاً، ومن المحتمل أن نرى اهتماماً أعلى بالغاما القصيرة إذا بدأت مستويات الدعم في التذبذب. قد توفر فروقات التقويم مع استحقاقات أقرب رؤية واضحة وانكشافاً يمكن التعامل معه، خاصة مع تزامن المخاطر المرتقب خلال الأسبوعين المقبلين.

وفي الوقت نفسه، في Threadneedle Street، هناك صبر أكثر من الطموح. البنك المركزي يبقى ثابتًا عند 4.25%، مما يشير بلطف إلى الراحة حيث تقف الأمور. ما يعنيه ذلك لنا هو خلفية من الاستقرار السياسي – نوع من الفضاء الهادئ حيث تنجرف الجنيه البريطاني أكثر بسبب الدفعات الخارجية بدلاً من التطورات الداخلية.

لذا في حين أن الأساسيات الكلية في المملكة المتحدة ليست ناعمة بشكل خاص، فإنه يتم تجاوزها في الوقت الحالي. حتى ينحسر الضغط الرئيسي من الخارج، ومالم تغير الولايات المتحدة من موقفها بشكل أكثر حسماً، فإن استراتيجيات النطاق قد تثبت أنها أكثر حكمة من الدعوات الاتجاهية المباشرة. تستحق استراتيجيات التوقيت والضغط نظرة ثانية، خاصة في ضوء الأحداث المخاطر المتزايدة وعدم التناظر الحالي في المشاعر.