رؤى وأفكار 
يفتتح زوج NZD/USD الأسبوع بنغمة هبوطية طفيفة، مبتعدًا عن قمة الأسبوع الماضي التي بلغت حوالي 0.6100. يصل الزوج إلى أدنى مستوى شهري جديد حوالي 0.5930 خلال الجلسة الآسيوية، مما يعكس ضغطًا هبوطيًا محتملاً في ظل بيئة تجنب المخاطر.
الخلفية لهذه الحركة تشمل العمل العسكري الأمريكي جنبًا إلى جنب مع إسرائيل ضد إيران، مستهدفين المنشآت النووية. هذا التصعيد في المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط يزيد الطلب على الأصول الآمنة، مما يفيد الدولار الأمريكي (USD) ويضغط على الدولار النيوزيلندي، المعروف باسم الكيوي.
تأثير الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي
يزداد دعم الدولار الأمريكي أيضًا بسبب الإشارات المتشددة الصادرة عن الاحتياطي الفيدرالي، التي تشير إلى تقليص أقل في أسعار الفائدة في عامي 2026 و2027 مع الإبقاء على توقعات بتخفيضين لأسعار الفائدة في عام 2025. بالمقابل، من المتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي النيوزيلندي بتخفيض أسعار الفائدة نتيجة للتضخم المنخفض والتحديات الاقتصادية الناجمة عن الرسوم الجمركية الأمريكية.
فنيًا، يشير الكسر دون النطاق التجاري قصير الأجل ومستوى 0.6000 النفسي إلى اتجاه هبوطي لزوج NZD/USD. يتم تعزيز هذه النظرة المستقبلية مع تأهب السوق لصدور مؤشرات PMI الأمريكية المقبلة للحصول على مؤشرات اتجاهية جديدة.
الضغط الأخير على زوج NZD/USD يعكس ليس فقط تحولًا في الشعور العام ولكن أيضًا إعادة تقييم أكثر وضوحًا للمخاطر في ضوء التطورات الجيوسياسية الأخيرة. مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط بعد تدخل بقيادة الولايات المتحدة يستهدف المواقع النووية الإيرانية، قام المشاركون في السوق بتحويل رؤوس الأموال بشكل طبيعي إلى الأصول التقليدية الأكثر أمانًا. الدولار الأمريكي، الذي يُعتبر وجهة أولى في الأوقات المضطربة، استفاد من هذا الرد. ومع تراجع الرغبة في المخاطرة، تتحرك العملات المرتبطة بشكل وثيق بالسلع أو بتوقعات النمو العالمي، مثل الدولار النيوزيلندي، في الاتجاه المعاكس.
بالتوازي، تواصل توقعات السياسة النقدية الأمريكية دعم الدولار، مع استمرارية القوة مدفوعة بتوجيهات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. قام باول وزملاؤه بتقليص توقعات تخفيف السياسة لمدة طويلة. حتى مع استمرار التوقعات القريبة المدى للإشارة إلى تخفيضين في سعر الفائدة بحلول العام المقبل، تشير الأفق الأطول إلى مزيد من التقييد، مما يظهر أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم للانتقال من الميل نحو التشديد. يعزز هذا الموقف، الذي يبدو متشددًا فقط عند مقارنته بالعام الماضي، من معدلات الفائدة المرتفعة نسبيًا ويدعم الدولار بمرور الوقت.
منظور بنك الاحتياطي النيوزيلندي
ومع ذلك، يواجه البنك المركزي بزعامة أور مسارًا مختلفًا. مع تحول مؤشرات التضخم الآن نحو الانخفاض وظهور تحديات جديدة من الإجراءات التجارية الأمريكية، لا تترك نيوزيلندا مجالًا كبيرًا للحفاظ على تكاليف الاقتراض مرتفعة لفترة طويلة. قد تقنع الملف التضخمي الأضعف واضعي السياسات ببدء تيسير الظروف – وعلى الرغم من أنه من غير المرجح أن يتم ذلك على الفور، فإن اتجاه الحركة يصعب إنكاره. هذا التباين لا يدعم الكيوي.
بالقرب من الرسوم البيانية، لا يجب الاستهانة بالأهمية النفسية لمستوى 0.6000. تم كسر هذا الحد الآن بشكل مقنع بما يكفي ليشير إلى أكثر من مجرد حركة مؤقتة. الانخفاض إلى أدنى مستويات شهرية جديدة يبرز مدى تحول الرأي إلى جهة واحدة. دون هذا المستوى، لا يظهر الدعم بشكل صحيح إلا بالقرب من منطقة 0.5900، حيث تدخل الطلب التاريخي من قبل.
بالنظر إلى الإصدارات الاقتصادية القادمة، قد تثير أرقام PMI الأمريكية يوم الأربعاء تقلبات وتدفقات تصحيحية إذا خابت التوقعات. ومع ذلك، إذا ظلت البيانات الواردة بناءة وأكدت على اقتصاد أمريكي قوي، فقد تؤدي معالجة السوق إلى تعزيز الدولار حتى أكثر. يجب على المتداولين بالفعل أن يكونوا على دراية بكيفية تتبع سلاسل التوريد وطلبات الأعمال – وكلاهما يلمح إلى صلابة التضخم التي لن يكون الاحتياطي الفيدرالي متحمسًا لتجاهلها.
من وجهة نظرنا، يبدو أن التقلب من المرجح أن يبقى مرتفعًا. قد يكون الانخراط من ناحية التكتيك بدلاً من المواقف المدفوعة بالقناعة هو النهج الأكثر فعالية في المدى القريب، خاصة مع النبرة التي تحركها البيانات السائدة في السياسة النقدية الأمريكية. يجب أن تؤخذ الاعتبارات الخاصة بالتوقف بعين الاعتبار، خصوصًا تحت مناطق الدعم الأخيرة، في حين يمكن مراقبة المقاومة قصيرة الأجل بالقرب من 0.5980 على أي ارتداد تصحيحي.
باختصار، ما لم يحدث تخفيف مفاجئ في المخاطر الجيوسياسية أو انهيار واضح في البيانات الماكرو الاقتصادية الأمريكية المقبلة، قد يبقى أي انتعاش في هذا الزوج محدودًا. يميل التفضيل في المواقف إلى دعم قوة الدولار على حساب مرونة الكيوي في الجلسات الفورية القادمة.
