ينصح محللو RBC بتوخي الحذر عند النظر في المخاطر المتعلقة بالنقل البحري عبر مضيق هرمز، مشيرين إلى قدرة إيران على الرد على ناقلات محددة وموانئ. يجادلون بأن الاضطرابات ليست مقتصرة على سيناريو الإغلاق الكلي.

قد يقلل السوق من قيمة المخاطر الإضافية، وتقترح RBC الحفاظ على الصبر. قد يستغرق الأمر أيامًا أو أسابيع لفهم رد فعل إيران، وينصحون بعدم افتراض أن التحديات انتهت.

التقييم الأولي من RBC

يقدم التقييم الأولي من RBC نهجًا مدروسًا، مع تسليط الضوء على نقاط الضعف في التدفقات الملاحية التي قد لا تكون ملاحظتها بشكل كامل من قبل السوق الأكبر. وتستند وجهة نظرهم على فكرة أن التهديدات لسلامة السفن واستمرارية العمليات المينائية يمكن أن تظهر دون إغلاق كامل – وهذا التمييز ذو أهمية خاصة لنماذج التسعير التي تعتمد على نتائج واضحة ومحددة. قدرة إيران على إعاقة النشاط البحري ليست مقصورة على الحصار واسع النطاق، ولكن يمكن أن تتبلور بطرق أصغر وغير متوقعة قد تضغط على سلاسل الإمداد وأسعار الشحن.

وبالنظر إلى ذلك، نحن ميالون إلى تفسير التوجيه بشكل رئيسي كتحذير ضد التراخي. التجار الذين يردون فقط على مخاطر المعلومات الرئيسية قد يفوتون السياق الأوسع الذي يشمل الرد الغير مباشر – مثل التدخل في السفن الفردية أو العقد اللوجستية. هذه الأنواع من الأفعال قد لا تؤدي إلى ارتفاع فوري في الأسعار، ولكنها قد تضعف الثقة في موثوقية الطرق وتؤثر على هيكلة المواقف المشتقة مع مرور الوقت.

بناءً على ذلك، الرسالة الرئيسية هي البقاء مرنًا، وعدم الالتزام بشكل مفرط في أي اتجاه، والاستعداد لتدفق تدريجي للمعلومات بدلاً من حل سريع. قد تظهر التقلبات بشكل متقطع بناءً على كيفية تطور التدابير الاستجابية. تعديل التعرض بناءً على بيانات غير مكتملة، خاصة عندما تكون الإجراءات الجيوسياسية محتملة التأجيل وغير متناسقة، يعكس استراتيجية تفاعلية. ويمكن أن تعمل في نوبات قصيرة ولكن يصعب الحفاظ عليها وخطرة إذا أسيء تفسيرها.

استراتيجية تسعير الخيارات

من ناحية تسعير الخيارات، يعني ذلك أن التقلب الضمني قد لا يعكس بعد المخاطر النهائية بشكل كامل — مما يترك مجالًا لإعادة التعديل بمجرد ظهور تطورات جديدة. قد يرغب التجار في الحفاظ على تعرضهم للدلتا خفيفًا، النظر في استخدام الاستراتيجيات التي تسمح بحركة أوسع، وتجنب الاتكاء بشدة على وجهات نظر أحادية الجانب. غياب الاضطراب الكامل لا يلغي الإمكانيات لتصاعد التكاليف، وعدم كفاءة الطريق، أو تعقيدات التأمين، وكلها تدخل في نماذج التسعير سواء تم التعرف عليها بشكل صريح أم لا.

علاوة على ذلك، الدعوة للصبر ليست عن عدم التحرك؛ إنها إشارة للانتظار للحصول على مركز أفضل. غالبًا ما يكون هناك إغراء للتفاعل بشدة بعد التقارير الأولية، ولكن رأينا في أحداث سابقة أن الانخراط البطيء والتحديثات المتقطعة من الجهات الحكومية غالبًا ما تمتد بشكل كبير بعد العناوين الأولية. هذا لا يفضل الملامح الحادة للاهتلاك أو الرهانات ذات الفروق الضيقة.

من ما نراه هنا، الإيقاع أكثر قيمة من التنبؤ، ومن الأسهل التنقل في قناة مضطربة مع خيارات لا تلزمنا بفرضية واحدة.