تتوقع شركة جولدمان ساكس سيناريوهات محتملة تؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط. في حين أنه لا توجد حالياً توقعات بحدوث اضطرابات كبيرة في إمدادات النفط والغاز الطبيعي، إلا أنه قد تبقى هناك مخاطر بشأن مشاكل في الإمدادات وارتفاع أسعار الطاقة في المستقبل.

يأتي أحد المخاطر المحتملة من توقعات Polymarket التي تشير إلى احتمال حدوث اضطراب في مضيق هرمز من قبل إيران في عام 2025. وإذا انخفضت إمدادات إيران بمقدار 1.75 مليون برميل يوميًا، فقد يصل سعر خام برنت إلى حوالي 90 دولارًا للبرميل. أما في حال حدوث اضطرابات أخرى، مع انخفاض تدفقات النفط عبر المضيق بنسبة 50% لمدة شهر ثم استمرارها في مستوى منخفض بنسبة 10% لمدة أحد عشر شهرًا أخرى، فقد يرتفع خام برنت مؤقتًا إلى 110 دولارًا.

تأثيرات على أسواق الغاز الطبيعي الأوروبية

تشير التقرير بالفعل إلى أن أسواق الغاز الطبيعي الأوروبية (TTF) والغاز الطبيعي المسال قد تتفاعل مع احتمالية أكبر لحدوث اضطرابات كبيرة في الإمدادات، مع احتمال ارتفاع TTF إلى 74 يورو/ميجاواط ساعة أو 25 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية.

تقدم تقرير جولدمان مجموعة من التحفظات السوقية في حال واجهت إمدادات النفط اضطرابات، خصوصًا من التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ومع أن الإمدادات حاليًا مستقرة والإنتاج يستمر إلى حد كبير دون انقطاع، إلا أنه لا يوجد مجال كبير للراحة نظرًا للتوازن الهش بين الطلب والمخاطر الجيوسياسية. يأتي القلق الرئيسي من استنتاج مستنتج عبر نشاط Polymarket، مما يشير إلى أن إيران قد تتداخل مع الملاحة عبر مضيق هرمز في عام 2025.

لفهم المرجع: هذا الممر الضيق ضروري، حيث يُمثل جزءًا كبيرًا من صادرات النفط العالمية. انخفاض حاد في الصادرات الإيرانية وحده – بمقدار 1.75 مليون برميل يوميًا – سيدفع خام برنت القياسي قريبًا من 90 دولارًا للبرميل. وليس هذا مجرد تخمين—إنه مستمد من ردود أفعال سابقة للأسعار تجاه حالات مماثلة قد تم تقييدها. والأكثر إثارة للقلق سيكون سيناريو حيث تتوقف نصف صادرات المضيق لمدة شهر، يليها انخفاض بنسبة 10% يستمر على مدار عام تقريبًا. في مثل هذا السيناريو، قد تؤدي الحركة قصيرة المدى إلى ارتفاع النفط إلى 110 دولار.

يتخلل تحليل الغاز الطبيعي أيضًا. لم يُعفَ المعيار المرجعي الأوروبي TTF؛ قد يؤدي اضطراب يتأثر بتدفقات الغاز الطبيعي المسال إلى دفع TTF نحو 74 يورو لكل ميجاواط ساعة، وهو ما يعادل حوالي 25 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية. الاعتماد الأوروبي على الغاز الطبيعي المسال بات أكبر الآن، بعد التحول بعيدًا عن كميات خطوط الأنابيب الروسية. وهذا يجعل الأسعار أكثر حساسية للاختناقات في الشحن والمشاكل اللوجستية، حتى إذا ظل الطلب مستقرًا.

التعديلات الاستراتيجية والمراقبة

إذن، ماذا نستخلص من كل هذا؟ بالنسبة لاستراتيجيات التداول قصيرة الأجل بناءً على المشتقات السعرية، قد نحتاج إلى حساب تجمعات التقلبات المحتملة المرتبطة بشكل وثيق بالأحداث الجيوسياسية بدلاً من الأسس وحدها. على وجه الخصوص، من المتوقع أن يرتفع تسعير الخيارات مع أي تصاعد في الخطاب أو التصعيد الإقليمي الذي يشير إلى خطر حقيقي على المرور عبر المضيق. قد يتسع ذلك المنحنى السعري للتقلب، الذي كان قد تقلص، من جديد.

ستحتاج العقود المرتبطة بالغاز إلى مراقبة دقيقة لحركات الغاز الطبيعي المسال عالميًا ومستويات التخزين العائمة. إذا أظهرت المؤشرات ازدحامًا في محطات الغاز الطبيعي المسال أو تأخيرات في أوقات عبور الناقلات، فقد يؤدي ذلك إلى تغير التوازنات بسرعة. راقب أية تأثيرات مرتبطة بالأحوال الجوية في مناطق رئيسية مثل قناتي السويس وبنما. يجب على المتداولين بالفعل تعديل التعرض، خاصة مع اقتراب الطلب على التبريد الصيفي والمخاطر التي تُسعر في العقود الخاصة بالأشهر اللاحقة.

قد تفضل المراكز قصيرة الأجل النشاط في نطاق محدد ما لم تبدأ المحفزات في التحقق في وقت أبكر من المتوقع. يجب الانتباه إلى التطورات السياسية والتنبيهات المتعلقة بالشحن ذات المصداقية طوال الوقت. السوق حاليًا مقيم للاستقرار، لكن هناك نطاق محدد يمكن أن تنكسر فيه تلك الفرضية. لم يختف التقلب—لقد تمت إعادة تسعيره فقط.

حتى الآن، قد تقدم الفروق بين المعايير النفطية أو حتى بين مراكز الغاز الطبيعي المسال فرصاً. قد يصبح التموضع عبر الأسواق أكثر جاذبية إذا تصرف خام برنت و WTI بشكل مختلف في مواجهة خطر الشحن الذي يصيب منطقة أكثر من أخرى. وبالمثل، يمكن أن يراقب المتداولون العقود المرتبكة بالغاز في آسيا كمرجع متبادل إذا بدأت الطلبات في سحب الشحنات نحو الشرق، مما يؤدي إلى تضييق الميزان في أوروبا قبل وصول الخريف.

أنشئ حسابك الحي على VT Markets وابدأ التداول الآن.