تفتقر الظروف السوقية الحالية إلى الوضوح بسبب عوامل غير متوقعة عدة. القرارات المتعلقة باحتمال نشوب حرب مع إيران وإدارة الحرب التجارية لا تزال معلقة وتحمل إمكانيات لتغييرات جذرية. حتى الآن لم تسفر الحرب التجارية عن صفقات؛ حيث ألغت اليابان اجتماعًا كان مقررًا في يوليو، وهناك تقدم غير مؤكد مع الاتحاد الأوروبي في ظل فرض تعريفات بنسبة 10٪.

الظروف الاقتصادية والتردد في السوق

الظروف الاقتصادية تقدم مزيداً من الغموض. بينما يظل باول متفائلاً، حذر والر من احتمال انخفاض في معدلات التوظيف، مما يشير إلى الهشاشة الحالية. الميزانية تمثل مجال آخر للقلق، مع استمرار المفاوضات والتحدي المتمثل في إدارة العجز المتزايد الذي يؤثر على سوق السندات.

تساهم هذه البيئة في تردد السوق في تحقيق ارتفاعات جديدة والحفاظ على حالة محدودة في مختلف الأصول. تشير هذه الشكوك، التي تفاقمت بثلاثة مواضيع رئيسية، إلى احتمالية تقلبات ومخاطر في توقعات السوق.

ما يناقشه المقال هو صورة لسوق معلق في حالة التردد، مقيد من جميع الجوانب بخطوات القوى السياسية والاقتصادية أو عدمها. تهديد الصراع العسكري، التعريفات المتشابكة، العجز المتضخم، والسياسة النقدية الغامضة كل منها يسحب المعنويات في اتجاهات متعارضة. هذه ليست مجرد متغيرات خلفية؛ فهي تشكل التوقعات لتسعير الأصول، الشهية للمخاطر، والهياكل التحفيزية التي توجه تدفقات الأموال الكبيرة. ما ننظر إليه، وما ينبغي فهمه، هو أن التنبؤ قد أُخرت في المقعد الخلفي.

في ضوء ذلك، ومن خلال عدسة اكتشاف الأسعار، فإن التردد ليس ضعفًا بل قيدًا. لا نرى اللامبالاة؛ نحن نرى سوقًا يفهم أن العمل بشكل مبكر أو ثقيل جدًا قد يثبت أنه مكلف. مع استمرار الضغط على القناعة الاتجاهية، قد تجد التقلبات مجالًا للتوسع. هناك إغراء، خصوصًا في لحظات الركود مثل هذه، لتفسير الإشارات الباهتة كتأكيد. لكن الهيكل الحالي، سلاسل التوريد غير الواضحة، الخيارات السياسية المعلقة، قضايا سوق العمل المستمرة، تجادل ضد اتخاذ رهانات اتجاهية قوية دون دليل.

تأثير انسحاب اليابان والاستراتيجية الأوروبية

عندما انسحبت اليابان من محادثات يوليو، أزالت فرصة اختراق من الجدول. هذا الغياب يزيد من الضغط على القنوات الأخرى، خصوصًا فرضيات التصدير الأوروبية. التعريفات بنسبة 10٪ ليست نظرية؛ إنها مادية، وإذا استمرت، ستثقل كاهل استراتيجيات التجارة عبر الأطلسي بشكل أكبر. قد يكون من الجذاب قراءة قرارات السعر بدلاً من ذلك، ولكن حتى هناك، كان نبرة والر متناقضة مع باول. أحدهما يقدم طمأنينة، والآخر يقدم تحفظ. هذه ليست أفكار متنافسة؛ إنها حقائق متوازية.

في هذا الازدواجية، يجب أن يخطط المتداولون ليس لما يأملون أن يحدث، بل لما تبقى من المخاطر. المعدل الثابت الذي كان يخفف مرة من توجيهات المستقبل أصبح أقل ثباتاً وأكثر مكانًا مؤقتًا. هذا لا يشجع الاتجاه – الإطار نفسه يثبطه. المخاوف بشأن الميزانية، كما قُدمت سابقًا، تزيد من تعقيد الأمر. العجز المتزايد لا يتحدث فقط عن التضخم المستقبلي أو عواقب الضرائب؛ يؤثرون على عوائد السندات، يغيرون معدلات المخاطرة ونماذج توزيع رأس المال.

المواقف المعتمدة على الوضوح الماكرو هي أقل احتمالية للحصول على الدعم في هذا المناخ. يجب تفسير الهدوء السائد بحذر – إنه يخفي ضغطًا متزايدًا. هذا لا يعني أننا نتوقع تغييرات تفجيرية في جدول زمني محدد، بل أن الظروف مهيأة للسرعة بمجرد بدء الحركة. وعندما تبدأ لا يمكن التراجع إلى المستوى التالي قبل الدفع.

الإشارة إلى السلوك المحدود سابقًا لا تعني التعرض الثابت. بل يعني إعادة المعايرة بشكل متكرر بناءً على البيانات الواردة، التغيرات في الأسعار، ومخاطر العناوين الرئيسية. الأسئلة حول التوظيف والإنفاق تدخل الآن مباشرة في افتراضات النماذج التي بُنيت على بيئات أكثر استقرارًا. واحدة من الطرق التي ندير بها الأمر هو بالبقاء متيقظين للتقلبات الضمنية مقابل المحققة وتعديل العتبات وفقًا لذلك.

نظرًا لمكانتنا، أصبح الحفاظ على مرونة الموقف ووقت رد الفعل القصير أكثر من مجرد تفضيل – إنه ممارسة. لا يوجد فائدة كبيرة في بناء تحيز اتجاهي حيث لا تزال السياسة والسياسات تمسك باليد العليا. بدلاً من ذلك، قد يكمن الحافة في قياس متى تقوم الأسواق بالتسعير الخاطئ للتأخير باعتباره عدم اهتمام، أو الهيكل كراحة.

هذه ليست شروط تداول طبيعية. لكنها ليست غير معروفة أيضًا؛ إنها فقط تتطلب نوعًا مختلفًا من الانتباه.

قم بإنشاء حساب VT Markets المباشر الخاص بك و ابدأ التداول الآن.