أكد عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إمكانية خفض معدل الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أقرب وقت ممكن بحلول يوليو. ذكر أن تأثير التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية سيكون طفيفًا على الأرجح، وشدد على الاتجاه الإيجابي مع انخفاض البطالة ووصول التضخم إلى الهدف.

توقف الاحتياطي الفيدرالي عن تغيير السياسات لمدة ستة أشهر، في انتظار زيادة غير متوقعة في التضخم لم تحدث. أشار والر إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يمكنه البدء تدريجياً في خفض المعدلات، حيث تظهر سوق العمل علامات ضعف مع تراجع في خلق الوظائف وارتفاع في البطالة بين الخريجين الجدد.

بعد تصريحاته، تراجع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.15% في اليوم، ليصل إلى 98.63. منحت FXStreet Speechtracker درجة 3.4 لتعليقات والر، وانتقل مؤشر الثقة في الاحتياطي الفيدرالي من 108.84 إلى 107.23.

تقوم السياسة النقدية في الولايات المتحدة بتنظيمها الاحتياطي الفيدرالي، الذي يعدل أسعار الفائدة كأداة رئيسية لإدارة التضخم والبطالة. يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية في كل عام، يحضرها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، لتقييم الأوضاع الاقتصادية.

من خلال تعليقات والر المفصلة، فإن الرسالة واضحة تمامًا: الاحتياطي الفيدرالي يميل الآن بشكل واضح نحو التيسير. الاحتياطي الفيدرالي كان يحافظ على استقراره للسعر المعياري لمدة ستة أشهر، متوقعًا شكلاً من الزيادة غير المتوقعة في التضخم، والذي لم يحدث. بشكل أكثر وضوحًا، هناك تشقق في قوة سوق العمل. خلق الوظائف بدأ يبدو بطيئًا، والبطالة بين الخريجين الجدد عالية بإصرار — أمر لا يمكن إصلاحه دون تعديل في اتجاه السياسة.

هذا يلفت الانتباه ليس فقط على متى، ولكن كيف بسرعة يمكن أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في تقليل أسعار الفائدة — وما تأثير ذلك على تسعير المخاطر المدمجة في العقود المختلفة. كانت ردة الفعل فورية، إن لم تكن دراماتيكية. الدولار الأمريكي فقد بعض القوة، وتراجع بنسبة 0.15% مقارنة بالأقران، وأظهرت خوارزميات تقييم الخطابات نبرة توحي بالتيسير. الانتقال من 108.84 إلى 107.23 في مؤشر الثقة ليس صاعقة في السوق، ولكنه إشارة واضحة لتغيير التوقعات لدى صنّاع السياسة.

المسار إلى الأمام يبدو غير متماثل بشكل متزايد. كان المشاركون في السوق مترددين في تسعير التخفيضات المبكرة دون توجيه أقوى، لكن والر فتح الآن هذا الباب. يعطينا هذا سيناريو ملموس للعمل معه: واحد حيث يمكن أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الأسعار بحلول يوليو، بافتراض أن البيانات القادمة تتصرف أو تخفف بشكل نمطي ومتسق. التعليق على التعريفات الجمركية — الذي يشير إلى أن مثل هذه الإجراءات لن تؤثر بشكل كبير على أسعار المستهلكين — يضيف طبقة مهمة أخرى. يفترض أن الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يتأثر بالمناورات السياسية في سياسة التجارة عند تحديد الأسعار، على الأقل في الوقت الحالي.

من منظور استراتيجي، يتيح هذا النوع من التوجيه المقدمة مرونة أكبر في تشكيل المواقف الحساسة تجاه الأسعار. يبدأ طرف المنحنى الأمامي في الانتباه أكثر إذا كانت السياسة النقدية موعودة بأن تصبح أكثر مرونة. قد تستجيب العقود الآجلة ذات الأجل الأقصر بشكل أسرع من الأطول، حيث أن التوقعات المدمجة قد تسعرت بالفعل بعض التيسير منذ شهور.