ارتفعت أسعار الذهب بمقدار 25 دولارًا في الساعة الأخيرة، لتصل إلى 3368 دولارًا بعد أن لامست سابقًا مستوى منخفضًا عند 3340 دولارًا. قد يكون هذا الارتفاع بسبب الطلب على الأصول الآمنة وسط مخاوف من احتمال تورط الولايات المتحدة في صراع مع إيران.

تسود حالة من عدم اليقين في الأسواق العالمية بشأن احتمال ونطاق صراع بين الولايات المتحدة وإيران وكيف قد يؤثر هذا على ظروف السوق إذا تصاعد الوضع. تعقيد الانسحاب المحتمل من مثل هذا الصراع وتأثيرات تغيير النظام يضيفان إلى عدم القدرة على التنبؤ.

في المقابل، انخفضت أسعار النفط إلى 72.99 دولار بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى لها عند 75.74 دولار في وقت سابق. يأتي هذا الانخفاض بعد موجة من جني الأرباح، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين يقومون بتحقيق مكاسبهم الأخيرة.

ما شاهدناه هنا هو رد فعل سريع في سوق المعادن الثمينة، لا سيما في الذهب، حيث إن قفزة بقيمة 25 دولارًا في فترة قصيرة تشير إلى سلوك التحوط المفاجئ. هذا شائع في أوقات عدم الاستقرار الجيوسياسي المحسوس. الحركة الأخيرة أخذت الذهب من 3340 دولارًا إلى 3368 دولارًا مع مقاومة قليلة، مشيرة إلى أن طلب السيولة يتجاوز آليات السعر القياسية. عندما يدخل خطر الصراع في الصورة – خاصة إذا كان يشمل دولًا ذات أهمية استراتيجية كبيرة – نلاحظ غالبًا تحولًا آليًا بين المشاركين الذين يسعون إلى تقليل التعرض للمخاطر من خلال مراكز القيمة المستقرة تقليديًا.

أما النفط، فقد فعل العكس تمامًا. انزلقت الأسعار من أعلى مستوياتها السابقة، مما يعكس على الأرجح جولة من إغلاق المراكز بعد المكاسب المبكرة في الجلسة. مع كون النفط قد لمست سابقًا 75.74 دولار قبل أن ينخفض إلى 72.99 دولار، فإن هذا يشير إلى أن التمركز المضاربي قد تجاوز الأسس القريبة الأجل. ربما وجد التجار قيمة قصيرة الأجل في حجز الأرباح بمجرد أن أصبح من الواضح أن تعطل الإمدادات لم يتحقق بعد.

من يديرون التعرض، من الحكمة ليس مجرد متابعة الأرقام الرئيسية ولكن فهم كيف تغير الأسئلة حول العمل العسكري التحيز في السوق. يزيد عدم اليقين المرتبط بالمدة والتكلفة ورد الفعل الدولي تجاه أي توتر متصاعد من التقلب في الأصول التي تُرى تقليديًا على أنها حساسة لمثل هذه الأحداث. يمكن أن يؤدي التصحيح المبالغ فيه في أي اتجاه إلى الأداء الضعيف في الأجل القصير.

من منظور تسعير مشتقات، هناك الآن وزن أكبر حول التحوط من المخاطر قصيرة المدى مقابل تثبيت الأسعار على المدى الطويل. تشير القفزة السريعة في الذهب إلى أن العروض توضع بسبب التوقعات بدلًا من التقييم. هذا مهم لأنه يوضح لنا أمورًا أقل عن توقعات التضخم وأكثر عن حركة رأس المال المذعور.

أما بالنسبة للنفط، فقد يعكس الانخفاض نافذة تنغلق أمام الصفقات المربحة. في الواقع، قد يعكس تسعير خيارات الشراء على النفط الخام الآن خطر تعطل الإمدادات أقل مما قد نفترضه، بالنظر إلى الخلفية. قد يجد حاملو المراكز قيمتهم في إعادة التوازن لتعكس ذلك الواقع. الإفراط في الاعتماد على تسعير العلاوة الحربية يمكن أن يؤدي إلى تجاوز دفاتر المخاطر إذا تلاشت التوترات بسرعة.

تقيس مؤشرات التقلب الرئيسية – ونحن نراقبها عن كثب – ويكون من الحكمة اختبار كيف يترجم الانحراف في مستويات التقلب الضمني على جانبي منحنى خيارات السلع إلى كفاءات قابل للتداول. الانعكاس القديم الذي يقضي بشراء الذهب وبيع النفط خلال ترديدات الصراع قد يغفل العلاقات الأكثر تعقيدًا التي تتطور في الوقت الحالي.

ما تخبرنا به الأسواق – وليس مجرد إظهاره – هي حركات تخففها العاطفة أكثر من الأساسيات. هذه فتيل قصير. مراقبة كيفية توزيع خيارات الاتصال أو الخيارات في نوافذ انتهاء الصلاحية الضيقة قد يوفر توجيهات أوضح من حركة أسعار السوق الفورية في الأيام المقبلة.