شهدت أسعار البلاتين ارتفاعًا حادًا مؤخرًا، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال 11 عامًا تقريبًا عند 1,350 دولارًا للأونصة الترويسية، قبل أن تنخفض مرة أخرى إلى ما دون 1,300 دولار. وتقلص الفارق السعري بين البلاتين والذهب إلى أقل من 2,050 دولارًا للأونصة الترويسية، وهو الأدنى في ثلاثة أشهر.

تشير أنشطة التداول الأخيرة إلى مؤشرات تحذيرية بأن ارتفاع الأسعار قد يتوقف. شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البلاتين التي تتتبعها بلومبرج تدفقات خارجة كبيرة، حيث انخفضت الحيازات بنحو 190,000 أونصة في أسبوع واحد، مما قارب محو التدفقات الداخلة منذ بداية العام.

يبدو أن حاملي صناديق الاستثمار المتداولة يستغلون الأسعار المرتفعة عن طريق بيع مراكزهم. يوفر كاتب هذا التحليل بيانات السوق ورؤى لأغراض معلوماتية وبحثية فقط وينصح بإجراء بحث دقيق قبل اتخاذ أي قرار استثماري.

شهدت الزيادة الأخيرة في البلاتين سرعة وحدة شديدة – ربما كانت حادة بما فيه الكفاية بحيث تؤذي نفسها. لقد ملامست الأسعار لفترة وجيزة مستوى مرتفعًا لم نشهده منذ منتصف عام 2013، وقريبًا من 1,350 دولاراً للأونصة الترويسية، لكنها سريعا ما انخفضت تحت 1,300 دولار. وعلى الرغم من أن هذا المستوى يمثل ارتفاعاً substantialاً في فترة زمنية قصيرة، فإن سرعة التراجع توحي بأن الحركة كانت تفتقر إلى الدعم طويل المدى من الأساسيات أو الضغط الشرائي المستمر.

يشير التدفق الخارج من صناديق الاستثمار المتداولة إلى معلومات مهمة. ففي غضون أسبوع واحد، تم بيع حوالي 190,000 أونصة. بالنظر إلى أن تلك الاستردادات تكاد تمحو جميع التدفقات الداخلة التي شهدناها منذ يناير، فإن الرسالة من حاملي صناديق الاستثمار المتداولة تبدو متسقة: لقد حصلوا على ما كانوا يبحثون عنه في الارتفاع – وهم يغادرون المشهد الأن. هذا الأمر لا يتعلق بالتخلي عن الإيمان بإمكانية البلاتين على المدى الطويل، بل يتعلق بتأمين الأرباح بعد الحركة السريعة والابتعاد بعض الوقت بينما تستقر الأوضاع.

الحقيقة أن بيعًا كبيرًا بدأ بينما كان الأسعار مرتفعة يقترح أن هناك قناعة محدودة وراء الارتفاع الأخير. هذا الأمر يتعزز بالنمط التجاري الذي لاحظناه: القوة الدافعة قادت السعر مرتفعًا، لكن لم يكن هناك اهتمام شرائي مستدام عبر القنوات الصناعية أو الاستثمارية. لاحظنا أيضًا أن الكميات بدأت تقل قليلًا خلال الارتفاع، وهو الأمر الذي لا تريد رؤيته إذا كان هذا بداية لدفع أكبر للأعلى.

في هذه البيئة، لا ينبغي أن نكون مفرطين في الاندفاع. ينبغي بدلاً من ذلك أخذ موقف أكثر تفاعلًا. يجب الانتظار لمزيد من التأكيد قبل افتراض أن التصحيح قد انتهى. إذا رأينا الأسعار ترتفع مرة أخرى ولكنها تفشل في تجاوز القمة الأخيرة، فهذا سيقوي الحجة بأن القمة موجودة في الوقت الحالي.

بالإضافة لذلك، لا ينبغي علينا إغفال السياق الاقتصادي العام. لا تزال بيانات التضخم الرئيسية وإشارات البنوك المركزية تؤثر عبر أسواق السلع. إذا تغيرت توقعات التضخم في الولايات المتحدة أو أوروبا بشكل كبير، خاصة إذا كانت تؤثر على الدولار أو العوائد الحقيقية، قد يتأثر اتجاه البلاتين على المدى القريب بشكل كبير.

نحن نراقب عن كثب التغيرات في الاهتمام المفتوح في أسواق الخيارات المرتبطة بالبلاتين. إذا بدأت العلاوات المشتقة في الارتفاع دون تحرك مماثل في الأسعار الفورية، قد يشير ذلك إلى تنفيذ عمليات تحوط بدلاً من وضع مواقف اتجاهية جديدة. ذلك يكون غالبًا عندما يتجه السعر للانحراف أو التصحيح بينما يقلل المتداولون من مخاطرهم بدلاً من تعزيزها.

بدلاً من ملاحقة السعر هنا – وبالنظر إلى الخروج القوي من جانب المشاركين في صناديق الاستثمار المتداولة – من المنطقي أكثر الحفاظ على موقف متوازن، ومراقبة المراكز، وبحث ما إذا كان نطاق 1,250-1,280 دولاراً سيبقى كأرضية. قد تكون هناك فرص تتشكل، لكن الإشارات الحالية لا تزال لا تفضل الميل بقوة في أي اتجاه.