أصدرت وكالة الطاقة الدولية (IEA) توقعاتها متوسطة الأجل، حيث تتنبأ بأن الطلب العالمي على النفط سيصل إلى ذروته بحلول نهاية العقد. يُتوقع أن ينخفض ​​الطلب الأمريكي بشكل أقل حدة من العام الماضي، مع توقع أن تحل السيارات الكهربائية محل 5.4 مليون برميل يوميًا بحلول عام 2030.

من المتوقع انخفاض استخدام النفط في توليد الطاقة، خاصة في المملكة العربية السعودية، حيث تكتسب الغاز والطاقة المتجددة الأهمية. يزيد استخدام النفط في صناعة البتروكيماويات من دفع الطلب. من المتوقع حدوث تغييرات إقليمية في الطلب، مع زيادة طفيفة في الصين فقط، بينما التراجع في الطلب الأمريكي يكون أقل حدة بسبب انخفاض الأسعار وبطء تقدم السيارات الكهربائية.

تبرز الهند كمحرك النمو الأكثر أهمية ولكنها تستهلك 5.5 مليون برميل يوميًا، مقارنة بـ 16.6 مليون للصين. إذا استمرت الظروف السوقية مستقرة، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن ينمو قدرة السوق النفطية بمعدل ضعف الطلب بحلول عام 2030، بقيادة الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية.

تنصح وكالة الطاقة الدولية بأن يتم توقع نمو إضافي في القدرة في بداية العقد، ليهدأ مع حلول نهايته. يُحذر المستخدمون من إجراء أبحاث سوقية مستقلة بعناية، مع العلم بالمخاطر الكامنة والإمكانية للضغوط العاطفية في استثمارات السوق.

مع توقع أن قدرة السوق النفطية ستتجاوز الطلب بنسبة اثنين إلى واحد بحلول نهاية العقد، من المرجح أن يظهر عدم توازن واضح بين ما يتم إنتاجه وما يحتاجه السوق. تشير أحدث النتائج من وكالة الطاقة الدولية إلى أن القرارات المستندة إلى منطق العرض والطلب الأساسي قد لا تحمل نفس الوزن في المستقبل. بدلاً من ذلك، سيكون من الضروري إعادة التموضع الاستراتيجي للتكيف مع التحولات طويلة الأجل – وليس كلها مرئية فورًا في رسوم الأسعار البيانية.

لا يشير التوقع بأن الطلب سيتوقف حوالي 2030 فقط إلى نهاية رمزية للنمو التقليدي – بل أيضًا يلمح إلى عواقب عملية لتسعير العقود وافتراضات الحجم عبر أطر زمنية متعددة. الأهمية خاصة لأولئك الذين يتكهنون في المشتقات المرتبطة بالطاقة هي معدل توسع القدرة، وخاصة من الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية، الذي يؤثر على هيكل منحنى العقود الآجلة.

بحسب وكالة بيرول، ستظل الإنتاجية الأمريكية عاملاً مهيمنًا، حتى في ظل تباطؤ الاستهلاك المحلي. ويوحي هذا بأن المشاركين في السوق يجب أن لا يتأثروا بشكل مفرط باتجاهات الاستهلاك المعزولة بل عليهم بدلاً من ذلك وزن نمو الإنتاج بالنسبة لإمكانيات التصدير. وتبدو الولايات المتحدة بالذات مهيأة لتؤثر على سلاسل التوريد العالمية أكثر مما كانت عليه في الفترات السابقة، مما يجعل الفروق الأساسية أكثر حساسية للتدفقات الدولية بدلاً من الاستهلاك المحلي.

وفي الوقت نفسه، التأخير في انخفاض الطلب الأمريكي مقارنة بالتوقعات السابقة، المدفوع بالوقود الأرخص والتبني الأبطأ للسيارات الكهربائية، يؤخر بدلاً من أن يعكس التحول المتوقع بعيدًا عن الهيدروكربونات. قد يخلق ذلك وهمًا بالمرونة، مما قد يضلل التداولات القصيرة الأجل إلا إذا تم وضعها في إطار مسارات اقتصادية أطول. من وجهة نظرنا، قد يساعد التحوط من المواقف مع مراعاة هذا التأخير في تخفيف التقلبات حول الانخفاضات الطفيفة في الطلب التي هي في الواقع جزء من تباطؤ أوسع.

من ناحية أخرى، في حين أن الهند تبرز بشكل كبير في توقعات نمو الطلب، فإن الأحجام الخام لا تزال تتضاءل أمام تلك الخاصة بالصين. لذا يجب على التجار الذين يركزون على آسيا تجنب القراءة العميقة في زيادة الهند النسبية دون ربطها بالأوزان الكلية للطلب. باستخدام الأرقام المطلقة، يعتبر الارتفاع في الهند ذا مغزى ولكنه لن يستبدل الصين في أي وقت قريب. يكون هيكل المراكز حول هذه التراكيب الإقليمية – والسرعة التي تتحرك بها – أكثر فعالية من توقع محرك جديد مفرد.

أيضًا، الانخفاض الملحوظ في استخدام النفط لتوليد الطاقة، خاصة في الدول ذات الصادرات الثقيلة مثل السعودية التي تتحول إلى الغاز والطاقة المتجددة، يضيف طبقة أخرى من توفر العرض. عمليًا، يحرر ذلك براميل كانت تُستهلك محليًا، مما قد يسهل الأسواق أكثر. هذا يجعل فروق الأسعار الزمنية وعمليات التداول الشهرية المباشرة أكثر عرضة للتدفقات المفاجئة مما كان عليه قبل، خاصة خلال فترات ضعف الطلب الموسمي.

تقلل الاستهلاك للكهرباء، مقترنًا بالطلب المدخل المستدام من الصناعات مثل البتروكيمياويات، من الضغط غير المتوازن على طول منحنى العقود الآجلة. قد يؤدي ذلك إلى تشوهات قصيرة الأجل في المخزون لا تعكس بالضرورة التحولات الهيكلية الأوسع. ينبغي التعامل مع هذه التحولات بحذر، خاصة في الاستراتيجيات المعتمدة على التوقيت والتي تعتمد على عكسات الاتجاه.

على مدى زمني أوسع، من المرجح أن يؤدي التوسع في الطاقة الإنتاجية المبكر في العقد – قبل أن تعكس المنحنيات الطلب المستوي – إلى خفض الأسعار الآجلة ما لم يتم تعويضه بتخفيضات عرض مقصودة. قد يدفع ذلك إلى إعادة تنظيمات مفاجئة في السوق إذا لم تتوازن المخرجات كما يهدأ الطلب. من جانبنا، يميل إدارة المخاطر أكثر نحو نماذج السيناريوهات بدلاً من الاتجاهات السلوكية التاريخية.

حينما تصبح هذه الأساسيات أكثر وضوحًا، قد يصبح الشعور بالأسواق شديد التفاعل. لذلك، يصبح التحليل المفصل أقل اختيارية وأكثر عمليًا. يجب أن يظهر النموذج الدقيق للإنتاجية، تغيرات المخزون الإقليمية، وتشغيل المصافي بشكل بارز في نماذج التسعير.قد لا تعكس العقود الخارجية الأشهر إجماعًا متوسط المدى إذا كانت الافتراضات الأساسية تخضع لتحديات هيكلية. هذا حيث تصبح الانحرافات الأساسية المنضبطة حيوية، ليس كتنبؤات ولكن كإعادة معايرة لاحتمالات النتائج.

مع الإرشادات التي تدعو إلى نمو إضافي في القدرة في بداية العقد، يجب أن يكون المشاركون في السوق الذين يكونون في وضع طويل الأمد مدركين لسقوف الأسعار المدفوعة بالعرض. للذين يصممون المرونة السعرية للطلب، قد تقدم الارتدادات المؤقتة فرصاً ولكن ليست جاذبية طويلة الأجل. من المعقول أن تعلن الإعلانات القوية للنفقات الرأسمالية عن دفعات قصيرة من التفاؤل في الأدوات المتعلقة بالمنبع، ولكن ما لم يكن مقرونًا بأدلة ملموسة على الطلب المطابق، فإنه ينبغي أن يتم تناولها بشكل دفاعي.

الأكثر قابلية للتنفيذ في المدى القريب هو تحسين إطار عمل التحليل حيث يتم تحديث الافتراضات حول الأساسيات الإقليمية لتكوين الطلب واحتراقه بتكرار أكبر. قد تكافح النماذج التي تعتمد على مجموعات عالمية عريضة في التقاط مخاطر الموقف الهامة، خاصة مع ظهور الاحتكاكات في السوق على المستوى الإقليمي. يمكن أن يكون استخدام الحركات المباشرة للشحن عالي التردد وتخزين البيانات واستخدام المصافي أكثر فائدة من مؤشرات الطلب العام عندما تكون في وضع قبل التحولات السعرية الواضحة.