في أبريل، ارتفعت مبيعات التجزئة في كندا بنسبة 0.3%، وهو أقل من الزيادة المتوقعة بنسبة 0.5%. أظهر التقرير التقدمي زيادة سابقة في مارس بنسبة 0.8%. عندما يتم استبعاد السيارات، انخفضت المبيعات بنسبة 0.3% بينما توقعت التوقعات انخفاضًا بنسبة 0.2%. تم تعديل الرقم السابق باستثناء السيارات إلى أقل من ذلك بعمل -0.8%. تشير البيانات الأولية لشهر مايو إلى أن إنفاق المستهلك قد يتراجع بنسبة 1.1%.

عند إصدار التقرير، كان سعر صرف الدولار الأمريكي/الدولار الكندي 1.3713. تشير بيانات مايو إلى انخفاض في نشاط المستهلكين. الأسباب المحددة لانخفاض المبيعات غير مفصلة، ولكن قد تكون مبيعات السيارات المتأثرة بالتعريفات عاملاً مؤثرًا.

تفاصيل مبيعات التجزئة في أبريل

– زيادة سنوية بنسبة 5.0% في المبيعات العامة.
– شهد تجار السيارات وقطع الغيار زيادة شهرية بنسبة 1.9%، وارتفعت مبيعات تجار السيارات الجديدة بنسبة 2.9% وتجار السيارات المستعملة بنسبة 2.1%.
– انخفضت مبيعات محطات الوقود بنسبة 2.7% شهريًا.
– ارتفعت المبيعات في معدات الرياضة والهوايات بنسبة 1.0%.
– زادت مبيعات الأثاث والإلكترونيات والأجهزة بنسبة 0.8%.
– شهدت مبيعات الأغذية والمشروبات ارتفاعًا بنسبة 0.2%.
– تراجعت مبيعات الملابس والإكسسوارات بنسبة 2.2%.

توفر الأرقام الحالية صورة واضحة عن اتجاهات الاستهلاك وكيفية تأثير الضغوط الاقتصادية الكلية على قرارات المستهلكين اليومية. ارتفعت المبيعات بشكل طفيف في أبريل، لكن ليس بما يكفي لتلبية التوقعات، وكان عدم الأداء هذا أكثر وضوحًا عند استثناء السيارات حيث تعمقت الانخفاضات. إن التعديل النزولي لرقم مارس باستثناء السيارات، مقرونًا بدلائل على انخفاض أوسع في مايو، يزيل أي وهم بأن هذا كان انحرافًا واحدًا. ما نراه بالأحرى هو استقرار في أحسن الأحوال، وتليينه بشكل أكثر احتمالية.

الارتفاع الطفيف بنسبة 0.3% في أبريل عادة ما يتم استبعاده كمستقر، ومع ذلك، السياق هو كل شيء. كانت التوقعات أعلى، وغالبًا ما تعكس شعورًا في المجتمع الاقتصادي الكلي. يشير الانخفاض في مبيعات باستثناء السيارات إلى أن الأسر تقلل من الإنفاق التقديري. الأمر لا يتعلق فقط بالسيارات، فقد كانت مبيعات محطات الوقود أقل، وسجل تجار الملابس أحد أضعف القراءات بين القطاعات الفرعية. هذه ليست النوع من الأوضاع التي يجلب التسارع أو يبني زخمًا نحو الصيف.

من ناحية أخرى، تجاوزت مبيعات السيارات الأداء المتوقع. قد يفسر ذلك سبب ارتفاع العنوان، ولكن بدونه، تكون قصة المستهلك هشة بشكل ملحوظ. الحقيقة أن الإنفاق على المواد الغذائية والمشروبات زاد، وإن كان بشكل متواضع، يعوض بعضًا من هذا الضعف، إلا أن نطاقه لم يكن كافيًا لتغيير الاتجاه العام.

تأثير على العملة واتجاهات السوق

من وجهة نظرنا، تميل هذه الاتجاهات إلى الارتداد إلى توقعات المعدل، خاصة عند مقارنتها مع التضخم الجزئي وأداء الناتج المحلي الإجمالي الأوسع. هذا مهم لأن اكتشاف الأسعار يأخذ بالفعل في الاعتبار الإشارات المستقبلية—إذا كان المستهلك يفقد الزخم، تتحول الاحتمالات. لقد لاحظنا أنه عندما يتباطأ نشاط الأسر، فإن الأدوات المالية المرتبطة بتوقعات السياسة قصيرة الأجل عادة ما تبدأ في التعديل قبل وقت طويل من التعديلات الرسمية.

من جانب العملة، يستجيب الدولار الكندي عادةً بشكل أكبر لصادرات الطاقة والفوارق في العوائد، إلا أن بيانات المستهلك مثل هذه يمكن أن تؤثر على التقلبات اليومية، خاصة عندما تنحرف عن الإجماع. يساهم الانخفاض في مبيعات محطات الوقود في ذلك أيضًا—يتحدث إلى كل من تغيرات الأسعار والطلب على الكمية، ومن المحتمل أن يتقاطع مع القطاعات الحساسة للطاقة في مكان آخر. في الوقت نفسه، كانت التحركات الصعودية في الأثاث والإلكترونيات ضيقة جدًا لتغطية الخسائر في الملابس، مما يشير إلى موسمية أو حتى تضييق الميزانية الأسرية.

ونحن ندرس المستقبل، فإن التوجيه الأولي لشهر مايو بانخفاض بنسبة 1.1% ليس شيئًا يمكن تجاهله أو اعتباره خطأ في التقدير الأولي—يتبع هذا اتجاهًا. ما يخبرنا به هو أن الطلب خلال الربع الثاني قد يأتي أقل من النماذج المدمجة سابقًا. من المحتمل أن تحدث تعديلات الآن في كيفية تفسيرنا للتوقعات الربحية المستقبلية أو طبعات مؤشر الأسعار الاستهلاكية المستحقة في الدورة القادمة.

لقد وجدنا أنه عندما يستمر ضعف التجزئة عبر شهرين متتاليين ويتزامن مع تلميحات إلى تخفيضات في المعدلات أو إعادة تنظيم السياسة، فغالبًا ما يكون هناك رد فعل سلسلة في أسواق معدلات الفائدة. لذلك حتى لو كان ذلك مدفوعًا بشكل أكبر بالتناوب داخل القطاعات، تبقى النتائج الاقتصادية كما هي—أقل دعمًا من جانب المستهلك يعني أننا نحور في وقت أسبق.

من المهم التأكيد أيضًا على أن بعض القطاعات الفرعية—مثل اللوازم الرياضية—يمكن أن تعتمد على الموسم أو دورات الترويج. ولكن عندما تتراجع المجموعات الرئيسية مثل الملابس والوقود معًا، يصبح لذلك وزناً أكبر.

لاحظ كيف تم تعديل رقم مارس—توجه منخفض، مما يشير إما إلى عينة أولية متفائلة أو تأخيرات في الإبلاغ. تضيف هذه الاحتمالية وحدها الحذر إلى القراءة الأولية لشهر مايو—سنتعامل معها كتحذير، وليس مجرد رقم.

تكتيكات التموضع التي فاتتها هذه تحتاج إلى إعادة التشكيل. تصبح إعادة التخصيص ذات صلة خاصة حيث تميل الشركات الاقتصادية إلى أن تكون ضعيفة. أي تواصل حالي من صانعي السياسات سيحتاج إلى أن يُقرأ مع بيانات كهذه في مقدمة الذهن—نفترض أنهم يرون نفس الأشياء.