أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة دون تغيير، مع نتيجة تصويت ملحوظة بلغت 6-3. أدى ذلك إلى توقعات بتخفيض سعر الفائدة في أغسطس، حيث يميل المحافظ عادة إلى مواكبة الأغلبية.

ذكرت التصريحات الأخيرة للبنك نموًا ضعيفًا وسوق عمل يبرد. توقع الاقتصاديون تخفيض سعر الفائدة في أغسطس، ومع القرار الحالي، يُعتبر هذا الآن السيناريو المحتمل للسوق.

توقعات بتخفيضات في أسعار الفائدة

من المتوقع أن تكون تخفيضات أسعار الفائدة تدريجية، ولكن يمكن النظر في تخفيضات قوية لأن البيانات الأخيرة تظهر ضعفًا. هذه التوقعات لا تعتبر إيجابية لقوة الجنيه البريطاني في المستقبل.

جميع التصريحات مرتبطة بالمخاطر وتهدف لأغراض إعلامية فقط. يجب اتخاذ القرارات بناءً على بحث شامل، حيث أن الاستثمار ينطوي على احتمالات الخسارة. الآراء المطروحة هي آراء شخصية ولا يوجد ضمان بأن تكون خالية من الأخطاء أو مقدمة في وقتها المناسب.

أن قام بنك إنجلترا بتثبيت سعر الفائدة الأساسي، على الرغم من علامات التوتر الاقتصادي المتزايدة، يشير إلى نهج حذر بدلاً من عدم الرغبة. تقسيم الأصوات بنتيجة 6-3 ليس بلا نتائج — تاريخياً، مثل هذه التكوينات سبقت تغييراً في السياسة بعد وقت قصير. مع أن المحافظ عادة ما يدعم الأغلبية، فالباب مفتوح قليلاً الآن لحدوث تغيير في النبرة في وقت مبكر من أغسطس.

بناءً على البيان الصادر من لجنة السياسة النقدية، الرسالة ليست صعبة الفهم. بالكاد يوجد نمو. يبدو أن سوق العمل، الذي كان لفترة طويلة دعامة للمرونة بعد الجائحة، بدأ يتهالك. في الوقت نفسه، لم تعد الضغوط التضخمية، بينما لا تزال صعبة في بعض الأجزاء، تتطلب نفس الموقف العدائي. قد تسرع فواتير الطاقة المنخفضة والأسعار الغذائية المعتدلة التي نشهدها من رواية انخفاض التضخم.

لأي شخص يراقب عن كثب كيف تؤثر التحركات الضمنية في الأسعار على التقلبات قصيرة الأجل، ينتج عن ذلك مسار ضيق جدًا. يعكس تسعير السوق بالفعل ثقة عالية في حدوث تخفيض واحد على الأقل في الفائدة قبل نهاية الصيف. يعني ذلك أن أسعار الفائدة القصيرة الأجل سوف تتجه على الأرجح نحو الانخفاض ما لم يحدث تغيير مفاجئ في تدفق البيانات. إذا طُبعت بيانات التوظيف أو نمو الأجور أعلى من التوقعات، قد يتراجع بعض من توقعات التخفيض تلك بسرعة.

الجنيه تحت الضغط

في الوقت نفسه، بدأ الجنيه يظهر علامات واضحة على الضغط. ليس بعيدًا عن ذروته، أصبح اتجاه العملة يعتمد أكثر على الفروق في أسعار الفائدة بدلاً من القوة الاقتصادية العامة. يدعم احتمال حتى دورة تعديلات متواضعة للأسفل هذا التحول، بخاصة مقارنةً بمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يظل أكثر تفاعلًا مع البيانات من كونه يميل للنزعة النقدية التوسعية. لذلك، نضع تركيزًا أكبر على كيفية تفاعل الأصول المختلفة—تحديدًا كيف يعيد تسعير عقود الفائدة الآجلة نسبةً إلى كتل الدولار واليورو.

وبالنسبة للتمركز، نتعامل مع الوضع الحالي كواحد يفضل التعرض للانحناء عبر أدوات المجال المتوسط، خاصة حول فترات العقود لشهر أغسطس ونوفمبر. تقلصت عوائد المخاطر لمراكز الالتفاف ما لم يطرأ مفاجأة صعودية أخرى في التضخم تغير النبرة فجأة. حتى الآن، لم يحدث ذلك.

نتوقع أن تبقى التقلبات هادئة نسبيًا على المدى القريب، ولكن الحساسية الكامنة لبيانات الأجور وتعديلات الناتج المحلي الإجمالي تعني أن النتائج غير المتوقعة ليست خارجة عن الحسبان. بنفس القدر، لا ينبغي التغاضي عن التغيير في تشكيل اللجنة النقدية—وصول أعضاء جدد يميلون للنزعة التوسعية مؤخراً يضيف إلى احتمالية أن الأصوات قد تتحول أكثر بعد طباعة أو اثنتين ناعمتين.

بشكل عام، نفترض أن التمركز سيحتاج لمواكبة السرعة التي ستتحول بها خطابات بنك إنجلترا من الصبر إلى العمل. الإبقاء على اختيارات الإضراب ضيقة، وتجنب المحدبات المفرطة، والبقاء متيقظين للانعطافات اللغوية في الخطابات القادمة سيكون أكثر أهمية من أي وقت مضى حتى أغسطس.

أنشئ حساب VT Markets الخاص بك وابدأ التداول الآن.