تشهد المؤشرات الأوروبية ارتفاعًا في المراحل النهائية من الأسبوع، حيث ارتفع مؤشر Eurostoxx بنسبة 0.8%، بينما ارتفع مؤشر DAX في ألمانيا بنسبة 0.8% أيضًا، وزاد مؤشر CAC 40 في فرنسا بنسبة 0.6%، وارتفع مؤشر FTSE في المملكة المتحدة بنسبة 0.4%، وزاد مؤشر IBEX في إسبانيا بنسبة 0.6%، وارتفع مؤشر FTSE MIB في إيطاليا بنسبة 0.6%. يأتي هذا بعد ثلاثة أيام متتالية من التراجعات، والتركيز الحالي على الحفاظ على الاستقرار مع اختتام الأسبوع.

على الرغم من هذه المكاسب، لا تزال المعنويات في السوق حذرة. تشير العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 إلى انخفاض بنسبة 0.2%. يتم متابعة التدخل المحتمل للولايات المتحدة في النزاع المستمر بين إيران وإسرائيل في الشرق الأوسط عن كثب، حيث يمكن أن يكون له تأثيرات إضافية على تحركات السوق. مع قلة الأخبار الأخرى التي تؤثر على الأسواق، تتركز الأنظار على هذه التطورات الجيوسياسية.

تظهر هذه الأسواق انتعاشًا طفيفًا بعد عدة أيام من الضغط الهبوطي. تشير المكاسب التي تقل عن واحد في المئة عبر المؤشرات الأوروبية الرئيسية إلى محاولة لتصحيح الوضع بدلاً من إعلان أي تفاؤل جديد. يبدو أن الارتفاع يعكس تغطية المراكز القصيرة أو التحوط قبل عطلة نهاية الأسبوع بدلاً من عودة الثقة الحقيقية. إنها قفزة تقنية، وليست نقطة تحول.

في نفس الوقت، يشير التسعير في الولايات المتحدة في الاتجاه المعاكس. انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.2%، مما يشير إلى أن المستثمرين الأمريكيين قد يكونون يقللون المخاطر قبل عطلة نهاية الأسبوع. هذا التباين ليس جديدًا، لكنه يضيف بعدًا للتوجهات قصيرة الأجل. لا تزال القلاقل الجيوسياسية تمثل التأثير السائد. لا تزال المخاوف بشأن المشاركة في الشرق الأوسط قائمة. هذا ليس مجرد ضجيج في السوق – المخاطر حقيقية إذا تصاعد الصراع وجذب لاعبين جدد أو عطل سلاسل الإمداد.

لم ترتفع مستويات التقلب بشكل كبير، مما يخبرنا بأنه على الرغم من وجود قلق، إلا أن الذعر ليس جزءًا من المعادلة حتى الآن. ومع ذلك، هناك تردد واضح في بناء تعرض طويل المدى في ظل حالة عدم اليقين المستمرة. بعض مكاتب المؤسسات قد سحبت مخاطرها، مركزاً بدلاً من ذلك على حماية المراكز الحالية. تعكس المشتقات قصيرة الأجل هذا النهج الدفاعي – مع ارتفاع طفيف في التقلبات الضمنية، خصوصًا في المؤشرات التي تكون أقل تفاعلًا عادةً.

نحن نشهد ضغطًا في منحنى العقود الآجلة على عدة مؤشرات أوروبية. غالبًا ما يشير ذلك إلى انخفاض الثقة بشأن الصعود على المدى القريب. كما يعكس انخفاض القناعة لدى المتداولين. تعود أحجام التداول في الخيارات الأسبوعية للصعود مرة أخرى – من الواضح أن المتداولين يفضلون التعامل مع المدى القريب بدلاً من الالتزام لفترة أطول. يبدو أن اليقين في تقليل المدة يفوق إغراء تقليص العلاوة.

من منظور إدارة المخاطر، من المتوقع أن يكون هناك تداول مضغوط حول النطاقات المحددة حاليًا. لا تزال الأسواق تعمل، والسيولة لا تزال منتظمة، ولكن الأحداث هي التي تقود المشهد أكثر من الإصدار الاقتصادي أو أخبار الشركات. على مدار الجلسات القادمة، ستظل الأعين تراقب ما يجري خارج قاعة التداول. نحن ندير التعرض بنشاط أكبر، ونجري التعديلات بزيادات صغيرة، ونفضل الأدوات التي توفر مرونة أكبر للتحرك إذا تغيرت عناوين الأخبار.

منح الاستقرار في التقويم البيانات الفرصة للتطورات العالمية لتكون في الصدارة، وذلك بجدارة. ما لم نشهد تغيرًا كبيرًا خلال عطلة نهاية الأسبوع، قد يعكس موقف صباح الاثنين حذر اليوم. يجب على المتداولين الذين يركزون على التعرض للجاما أو الفيجا التحرك في وقت أقرب بدلاً من الانتظار للحصول على وضوح قد يظل بعيد المنال. قد لا يكون التوقيت مثاليًا، لكن ترك المخاطر على الطيار الآلي ليس رفاهية تناسب هذه المرحلة.

لا تتجاهل الأسواق الأساسيات – بل هي مؤقتًا في الخلفية. إنها المتغيرات السياسية التي تسيطر على الوضع. تغيرت النغمة. نحن نتداول على أساس المعنويات، وليس الإشارات.

في الجلسات الأخيرة، ظهرت الفرص بشكل مؤقت، ثم تلاشت سريعًا. هذا أدى إلى تقليص مستويات الإيقاف والخروج السريع. استراتيجيات ذات مرونة أكبر – سواءً من خلال التحوط الديناميكي أو الفروق القصيرة الأمد – كانت أداؤها أكثر اتساقًا. أما الرهانات الاتجاهية الأكبر؟ فقد واجهت مقاومة.

لذا، نحن نراقب. نعدل. نعيد الضبط، ولا نتفاعل. الأسماء على الشاشة ستستمر في الحركة، ولكن حتى يهدأ الأمر العام، فإن علينا أن نصغي إلى إيقاع الشريط – وليس الضوضاء.