سيتم إصدار محضر اجتماع بنك اليابان لشهر مايو في الساعة 2350 بتوقيت جرينتش (1950 بتوقيت شرق الولايات المتحدة). تم توفير معاينة من ملخص آراء البنك خلال اجتماع السياسة النقدية في 30 أبريل و1 مايو 2025.

من المقرر أن يلقي محافظ بنك اليابان كازو أويدا خطاباً في الاجتماع السنوي لجمعية الثقة. لم يتم تحديد الوقت الدقيق لهذا الخطاب.

في مايو 2025، بقي مؤشر أسعار المستهلك في اليابان فوق معدل الهدف لبنك اليابان. يأتي هذا في أعقاب التقييمات المستمرة من البنك المركزي.

قدم الملخص من اجتماع بنك اليابان في أواخر أبريل وأوائل مايو بعض الرؤى المبكرة في النبرة المتوقعة في المحضر الكامل. تشير هذه المقتطفات إلى استمرار التركيز على التضخم الذي يبقى عالقًا، أعلى من الهدف المفضل. وبينما اتخذ البنك المركزي خطوات محسوبة فقط حتى الآن، فإن الرسالة الأساسية تشير إلى تحول في التفكير بأن الدعم النقدي قد يحتاج إلى تخفيض أكبر، وربما في وقت أقرب مما كان يُفترض في وقت سابق من العام.

من المرجح أن يعزز ظهور المحافظ أويدا القادم – رغم عدم وجود وقت محدد – هذه المشاعر، خاصة بالنظر إلى القراءات الثابتة في مؤشر أسعار المستهلك. إن عدم انحسار التضخم يشير إلى أن إعدادات السياسة قد تتشدد مجددًا – إذا لم يكن على الفور، فربما في الأرباع المقبلة. لقد رأينا قلقاً مستمراً حيال مخاطر الانتظار طويلاً قبل التعديل. يجب أن لا تتجاهل الأسواق لغة أويدا في هذا الصدد. غالبًا ما تُفصح عباراته عن أكثر مما يُفصح به بيانات البنك الرسمية.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، وبخاصة في منتجات أسعار الفائدة ومؤشرات التقلب المرتبطة بالأصول المالية المقومة بالين الياباني، ينبغي أن يتركز الاهتمام على تسعير منحنى العائد للتعديلات المحتملة بدلاً من مجرد معدل السياسة نفسه. هناك دليل واضح في تصريحات البنك على أن الخلافات الداخلية، رغم كونها محسوبة في النبرة، لا تزال حية. بعض الأعضاء أصبحوا أكثر صراحة بشأن استمرار التضخم وضعف العملة التي تدعم الضغوط على زيادة الأسعار. يفتح ذلك المجال لتحولات في التقلبات اللحظية بعد كل قراءة جديدة لمؤشر أسعار المستهلك أو توقع اقتصادي.

علينا أن نراقب التقلب الضمني في أسواق الخيارات المحيطة بالسندات الحكومية اليابانية — خاصةً أن هذا يمكن أن يتزايد قرب الاتصالات المقررة من السلطات النقدية. حتى إذا لم يحدث تغيير مباشر في المعدل في الاجتماع القادم، قد يكون التوجيه المستقبلي الأكثر وضوحًا كافيًا لدفع الأسواق المنبثقة نحو توسيع التوقعات، والتي تتغذى بعد ذلك في العوائد النقدية للسندات والعقود الآجلة.