أغلقت الأسواق الأمريكية في مناسبة يوم تحرير العبيد، بينما خفض البنك الوطني السويسري أسعار الفائدة وأبقى بنك إنجلترا الأسعار ثابتة. كما أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على الأسعار دون تغيير. اجتذب الصراع بين إسرائيل وإيران الانتباه، حيث تصاعدت التوترات بسبب الضربات الإيرانية التي أثرت على مواقع إسرائيلية شملت مستشفى. أدى ذلك إلى وقوع ضحايا ودمار، مما تسبب في تقلبات في أسعار النفط الخام، والتي استقرت عند 73.85 دولارًا بعد أن اقتربت من 76 دولارًا.

عدم اليقين يحيط بتدخل الولايات المتحدة في الصراع، حيث لم يقرر الرئيس ترامب بعد إتخاذ إجراءات محتملة، مشيرًا إلى أن المفاوضات مع إيران قد تؤثر على قراره خلال الأسبوعين المقبلين. يخطط الحلفاء الأوروبيون للتواصل مع إيران لتشجيع مفاوضات السلام وسط الخلافات بين الولايات المتحدة وإيران.

أظهر الدولار الأمريكي أداء متفاوتًا مقابل العملات الرئيسية، مع تغيرات ملحوظة مقابل اليورو (-0.14%)، والين الياباني (+0.22%)، والجنيه الإسترليني (-0.34%). أغلقت أسواق الأسهم الأوروبية على انخفاض، بما في ذلك مؤشر داكس الألماني (-1.14%) وCAC الفرنسي (-1.34%). ظل الذهب والبيتكوين مستقرين، بينما ارتفع النفط الخام قليلاً إلى 73.88 دولارًا بعد أن وصل إلى 75.70 دولارًا.

مع توقف الأسواق الأمريكية في يوم تحرير العبيد، تركز الانتباه بشكل حاسم عبر الأطلسي. جاء قرار سويسرا بخفض الأسعار كنوع من المفاجأة الطفيفة ويضعهم جانباً عن الآخرين الذين يتمسكون بالخط. اختار بنك إنجلترا التحفظ، والحفاظ على مستوى الأسعار. كانت القصة مشابهة من الاحتياطي الفيدرالي، الذي، على الرغم من التوقعات في بداية الربع، لم يتزحزح.

ما يقبع تحت هذه القرارات السطحية هو إعادة تقييم التوقعات التضخمية. لم تعد البنوك المركزية في وضع التشغيل السريع – إنهم يراقبون البيانات، لكنهم سيرغبون في إحداث تغييرات مقنعة قبل أي تعديلات في الأسعار. حتى ذلك الحين، ينبغي للتجار أن يتوقعوا نمط من الانتظار والرؤية العامة من صانعي السياسة النقدية، حيث يتحرك التسعير أكثر بناءً على العناوين الجيواستراتيجية من دقائق البنك المركزي الأوروبي أو لجنة السوق المفتوح الفيدرالية.

الضجيج الجيوسياسي قد زاد حدة في الآونة الأخيرة. الصراع المتصاعد في الشرق الأوسط، وخاصة فيما يتعلق بالأعمال الإيرانية ضد الأصول الإسرائيلية، قد هز المعنويات المخاطرة. الهجوم على المستشفى لم يعيد فقط إشعال المخاوف الدبلوماسية بل أدى مباشرة إلى تحركات في السلع. عندما مر النفط بعتبة 76 دولار قبل أن ينخفض ​​إلى أقل من 74 دولار، عكس ذلك تلك التحولات المفاجئة في المخاطر المتصورة على العرض. لا يوجد نهاية واضحة لذلك حتى الآن، ومن المحتمل أن يظل تسعير الطاقة تفاعليًا مع العناوين الرئيسية المرتبطة بالأحداث في الوقت الحالي.

افتقار الرئيس الأمريكي للالتزام تجاه الخيارات العسكرية أو الدبلوماسية يضيف عنصرًا من التخمين. ما نعرفه هو أن التوقيت هنا مهم – من المتوقع اتخاذ قرارات قريبًا ويمكن أن تأتي مع تداعيات أوسع نطاقًا. يبدو أن أوروبا تتدخل، مع طرح محادثات مع طهران، رغم أنها لم تؤكد بعد في جداول الدعوات. إنهم يمسكون بشيء من الاعتدال، واضح أنهم غير مرتاحين حول استقرار أوسع يمكن أن يمتد إلى أسواق الطاقة ومسارات الهجرة.

كان الدولار نفسه عبارة عن خليط. تشير قوته ضد الين إلى أن بعض المشاركين في السوق يميلون نحو الاحتفاظ الآمن، بينما يشير الضعف مقابل الجنيه الإسترليني إلى تغييرات في توقعات الأسعار أو بعض التعديل في توقعات النمو عبر الأطلسي. حتى التحركات الطفيفة للعملات تلمح إلى تحولات أكثر تعقيدًا – هناك أموال أقل تلاحق الرهانات العدوانية والمزيد من الحذر على الاحتفاظ بالمراكز القائمة.

لم تأخذ أسواق الأسهم في أوروبا ذلك بلطف. مع إغلاقات أكثر ليونة في ألمانيا وفرنسا، كانت الرسالة واضحة: شهية المخاطرة قد تراجعت، ومديرو الصناديق يقللون من التعرض. لا يبدو أن هذا يشبه الذعر، بل يشبه التحوط الاستراتيجي أثناء انتظار إشارات للتوضيح. لا أحد يريد أن يفاجأ، خاصة مع استمرار عدم اليقين حول إمدادات النفط والسياسة النقدية بشكل كثيف في الأجواء.

بالنسبة لأولائك الذين يتابعون تسعير السلع عن كثب، ينبغي النظر إلى الارتفاع الطفيف للنفط الخام إلى 73.88 دولارًا بزاوية معينة. نعم، كان هناك ارتفاع مؤقت—نعم، هناك ضغوط—ولكن حتى الآن الأسواق تمتص ذلك. يُتوقع استمرار ذلك، رغم أن السقف يمكن أن يتحرك بسرعة إذا ظهرت مفاجآت مدفوعة بالعناوين الرئيسية من جديد.

في هذه الأثناء، يعكس الاستقرار في الملاذات الآمنة مثل الذهب والبيتكوين تردد السوق الأوسع. المستثمرون لا يهرعون إلى النقود، لكنهم لا يلتزمون أيضًا. لا يمكن أن تستمر هذه الحالة من الركود إلى الأبد، ولكن في الوقت الحالي يضيف وزنًا إلى الفكرة القائلة بأن تحديد المواقف سيعتمد بشكل أكبر على الجغرافيا السياسية من البيانات الاقتصادية الكلية في الأجل القريب.