صرح الرئيس السابق ترامب على منصة Truth Social بأن صحيفة وول ستريت جورنال لا تمثل بدقة أفكاره بشأن إيران. ذكرت الصحيفة أن ترامب كان قد فكر، لكنه أرجأ، الموافقة على هجوم على إيران بينما كان يقيّم نوايا برنامجها النووي.

هناك عدم يقين بشأن عملية اتخاذ القرار لترامب، حيث ينقسم مؤيدوه بشأن المشاركة المحتملة في صراع آخر في الشرق الأوسط. بينما هناك ميل نحو العمل العسكري، لا تزال المخاوف قائمة بشأن ما إذا كان يمكن للولايات المتحدة تجنب الانخراط في حرب برية طويلة الأمد.

تعكس ردود فعل السوق توقعات بتحرك أمريكي، حيث انخفضت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بمقدار 38 نقطة. كما ارتفعت أسعار النفط بمقدار 0.95 دولار، لتصل إلى 74.45 دولارًا، مما يشير إلى تخوف السوق من صراع محتمل.

وهذا يعني أن المشاركين في السوق يتفاعلون بوضوح مع احتمال تصاعد الاضطرابات الجيوسياسية. لقد بدأ المتداولون في تحديد مواقعهم تحسباً لعواقب أوسع، ولا يوجد غموض بشأن الاتجاهات المبكرة. التراجع في العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 ليس مذهلاً، لكنه يوضح عدم الارتياح، خاصة عند اقترانه بزيادة متزامنة في النفط الخام. إن زيادة أسعار برنت أو WTI لا تحدث في فراغ؛ إنها تشير مباشرة إلى مخاوف من تعطل الإمدادات، على الرغم من أن هذه المخاوف قد تكون مبكرة.

عندما ترتفع أسعار النفط بينما تنخفض الأسهم بشكل عام، فإننا نرى عادةً السوق تتحوط في الوقت الفعلي. إن الزيادة بقيمة دولار تقريبًا للبرميل لا تُشير بعد إلى اضطراب طويل الأمد، بل على العكس، هي تحرك وقائي قصير الأمد. وغالبًا ما يتم تحديد هذا التحرك أكثر من خلال الإدراك وليس من خلال بيانات التعطل الصلبة. ومع ذلك، الإدراك يحرك السعر. والسعر هو المهم هنا، وليس التنبؤ.

نظرًا لما نعرفه بالفعل، يجب على المتداولين التكيف بنهج مركز. تؤثر تدفقات الأخبار مباشرة على التقلبات الضمنية، خاصة عبر قطاع الطاقة وعقود الخيارات. لذلك، قد يشير النشاط المتزايد للطلبات أو الفروق المتسعة في عقود قطاع الطاقة إلى توقع المشاركين لتصعيد أكبر أو زيادة قصيرة الأمد في الأسعار بشكل انتهازي.

ومن منظورنا، ينبغي إعادة تقييم التحوط بالدلتا في السياق الحالي. إذا كنت تحتفظ بمراكز قريبة من المال في عقود الخيارات، على سبيل المثال، قد يصبح من الضروري تشديد الانكشافات، خاصة إذا بدأت قراءة مؤشر VIX بالارتفاع. يجدر أيضاً التحقق من المراكز القصيرة الصناعية على النفط – بعضها قد يكون الآن في خطر إذا تصاعدت التوترات أكثر.

وفوق كل شيء، حافظ على اهتمام قوي بالطريقة التي تتكون بها سلاسل الخيارات خلال الجلسات القليلة المقبلة. انظر بشكل خاص إلى التغيرات في ميل الشراء على أسعار وضع OTM، التي قد تشير إلى طلب متسارع على الحماية من الخسائر. فك الارتباط عندما يبدأ سُمك العلاوة بالتراجع إلى الاسترخاء الضمني، لكن لا تعول على ذلك بعد. السوق لم تسعر بعد الحل، بل الاحتمال فقط.

بينما قد يُطلق بعض المعلقين على الجانب السياسي أنه غامض، يمكننا فقط التصرف بناءً على ما يظهر في التسعير، والتحوط، والتقلبات الحقيقية. ستخبرنا هذه بالأمور بشكل أكبر بكثير من التكهنات على الإطلاق. التدفقات وحدها هي الهامة الآن.