الجنيه الإسترليني يتداول حالياً بشكل دفاعي، بدون تأثر بقرار بنك إنجلترا بالحفاظ على معدل الفائدة عند 4.25%. السوق يستجيب لانقسام في التصويت بنسبة 7-3، مما يدل على وجود بعض الآراء المتباينة بين صناع القرار.

أظهرت الاجتماعات السابقة أنماط تصويت متنوعة حيث أخذ المسؤولون في اعتبارهم تحديات مثل التعريفات الجمركية. كانت هناك توقعات بالعودة إلى موقف محايد أو متساهل، وخاصة مع انضمام كبير الاقتصاديين في بنك إنجلترا إلى أولئك الذين يفضلون خفض سعر الفائدة.

عوامل قد تدفع السترليني للارتفاع

يرى المحللون أن قوة الجنيه مرتبطة بضعف محتمل للدولار بدلاً من قوة متأصلة في العملة البريطانية. تشير النشاطات التجارية الأخيرة إلى اختبار زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لمستوى دعم متوسط النموذج البسيط للأجل المتوسط عند 1.3390.

قد يحدث تغيير في الاتجاه إذا تم كسر مستوى الدعم هذا. تظهر حالة عدم اليقين الحالية في السوق من خلال أنماط الشموع الأخيرة، مع نطاقات تداول متوقعة بين الدعم عند 1.3380 والمقاومة عند 1.3480.

ما نستخلصه هنا هو أن مقاومة العملة قد لا تكون صلبة كما تبدو على السطح. يوفر انقسام التصويت بنسبة 7-3 داخل اللجنة سياسة النقد لمحة عن بنك مركزي منقسم، حيث يشير ظهور عضو ثالث يدعو لخفض الفائدة إلى مزيد من الميل في اتجاه معين. ميول هيو بيل في هذا الاتجاه، نظرًا لتردده السابق في التخفيف بسرعة، يُدخل نبرة مختلفة في مناقشة السياسة النقدية. عندما تبدأ الأصوات المرتبطة سابقًا بالاعتدال في الإشارة إلى معدلات أقل، فإن الأمر ليس بالأمر الذي يجب تجاهله.

من وجهة نظرنا، فإن وضع الجنيه الحالي هو أكثر نتيجة لعوامل خارجية من كونه إظهاراً للقوة الداخلية. بشكل خاص، يبدو أن الدولار الأمريكي هو الذي يدفع حركة الزوج، وليس أي تغييرات جوهرية في الأسس الاقتصادية للمملكة المتحدة. لذلك، فإن أي ضعف في الدولار هو ما يمنح الجنيه تعزيزًا مؤقتًا، وليس العكس. وهذا وحده يجب أن يدعو للحذر—هذا ليس الوقت للاعتماد على الزخم دون تأكيد قناعة السعر الأساسية.

اعتبارات تقنية

من الناحية التقنية، لا نزال نضغط حول مستويات رئيسية. مع احتفاظ 1.3390 في الوقت الحالي، يتم امتصاص الضغط الهابط المحدود. تميّزت الكثير من سلوكيات السعر بانخفاض التقلبات، وهناك تقارب بالقرب من الدعم، مما يشير إلى أن التحيز الاتجاهي ليس في عجلة الإفصاح عن نفسه. يمكن أن يغير الكسر الحاسم تحت منطقة 1.3380 ذلك. سيفتح ذلك الطريق لاختبار أعمق للقيعان—تلك التي لم يتم زيارتها منذ وقت مبكر من هذا الربع. إذا تسارع الزخم تحت هذا المستوى، فليس هناك الكثير من الهيكل القريب لوقف تراجعات أكثر اتساعًا.

من ناحية أخرى، أي تحول حاد نحو الاتجاه الشمالي سيحتاج إلى تجاوز مقنع لمستوى 1.3480. الأمر ليس بالسهل، نظرًا لوجود قلة من المحفزات على الجانب الأساسي. مع تضييق نطاقات السعر والشموع المترددة، يبدو أن هذا السوق لا يزال غير حاسم. من حيث المخاطرة والمغايرة في العائد، قد تكون الدخول على الحواف مبررة فقط عندما تكون مصحوبة بتأكيد واضح للحجم—وإلا فأنت تراهن على الضجيج.

كمتداولين، المفتاح هنا هو أن نكون مدروسين ومدركين للأمور. لا تندفع فقط لأن التوقعات السياسية تتغير أو لأن العناوين تميل في اتجاه معين. الإشارة لا تزال غير واضحة. يجب أن تتوافق أيضًا توقعات سعر الفائدة والاتجاه العام للمخاطر بشكل أكثر وضوحًا قبل أن يكون الالتزام باتجاه معين منطقيًا. في الوقت الحالي، البقاء متجاوبًا بدلاً من التنبؤ قد يحافظ على رأس المال. نفضل الانتظار حتى يحدث كسر واضح.