كما توقعته الأسواق، أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة عند 4.25%

    by VT Markets
    /
    Jun 19, 2025

    أبقى بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي عند 4.25% في اجتماعه في يونيو، حيث سجلت النتيجة التصويتية 6-3 بين أعضاء لجنة السياسة النقدية. أيد ثلاثة أعضاء خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس بسبب تراجع سوق العمل وضعف الطلب الاستهلاكي.

    يتوقع البنك أن تصل نسبة التضخم إلى ذروتها عند 3.7% في سبتمبر لكنها ستبقى تحت 3.5% لبقية عام 2023. المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي لبريطانيا ضعيفًا، حيث يُتوقع أن يكون في الربع الثاني بنسبة 0.25% مقارنة بالربع السابق. تسعى لجنة السياسة النقدية إلى التعامل بحذر مع تغييرات السياسة وسط الشكوك العالمية.

    أداء الجنيه الإسترليني

    فقد الجنيه الإسترليني بعضاً من قيمته أمام الدولار الأمريكي واليورو بعد القرار. في الوقت نفسه، شهدت العوائد البريطانية لعشر سنوات انتعاشًا لتتجاوز 4.50%. كان الجنيه الإسترليني أقوى أمام الدولار النيوزيلندي في اليوم الذي صدر فيه القرار.

    دور بنك إنجلترا الرئيسي هو الحفاظ على استقرار الأسعار، مستهدفًا نسبة تضخم قدرها 2%. عندما يكون التضخم مرتفعًا، يتم رفع أسعار الفائدة. يستخدم البنك أحيانًا التيسير الكمي أو التشديد استجابة للظروف الاقتصادية. تُجرى قرارات الفائدة ثماني مرات في السنة، مع الحفاظ على نسبة 4.25% في الإعلان الأخير.

    على الرغم من أن بنك إنجلترا أبقى على سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 4.25%، إلا أن الانقسام داخل لجنة السياسة النقدية يشير إلى تزايد الضغوط لتغيير الموقف. مع مطالبة ثلاثة أعضاء بخفض السعر، مستشهدين بتراجع الطلب على العمالة وضعف الاستهلاك، يظهر لهذا أول انحراف ملموس منذ أشهر. تعكس هذه الأصوات المعارضة تغيرًا في الزخم قد يتنبأ بتحرير أكبر إذا استمرت التوجهات الهابطة في المؤشرات الرئيسية.

    توقعات التضخم المحدثة من البنك – التي يتوقع أن تبلغ ذروتها الآن عند 3.7% في سبتمبر قبل أن تستقر قليلاً تحت 3.5% – تؤكد على تفاؤل محسوب بأن نمو الأسعار سيتباطأ دون الحاجة إلى تشديد شديد. ومع ذلك، من وجهة نظرنا، لا يزال هذا المستوى بعيدًا عن هدف 2% الذي يوجه البنك تقليديًا سياساته حوله. الرسالة هنا واضحة: في حين أن هناك اعترافًا بتخفيف الضغوط، إلا أن الشروط لم تصل بعد إلى نقطة تتطلب تحولاً واسعًا في السياسة. لذلك، الصبر وليس العجلة.

    الناتج الاقتصادي وردود فعل السوق

    يبقى الناتج الاقتصادي ضعيفًا. معدل النمو الفصلي البالغ 0.25% بالكاد يُلاحظ ويشير إلى زخم هش. الطلب المحلي لا يُظهر علامات على الانتعاش السريع. سواء استمرت هذه المرحلة الناعمة أو كانت مؤقتة سيفرسع الوقت، وبالتأكيد، اتجاه الأسعار حتى نهاية العام. من المهم الانتباه إلى الإصدارات الاقتصادية الثانوية – مستويات ثقة المستهلك، بيانات التوظيف الشهرية، وحتى مراجعات أرقام الناتج المحلي الإجمالي السابقة يمكن أن تبرز مفاجآت تحرك توقعات السوق لبورصات أسرع مما تفضله اللجنة.

    بعد الإعلان الأخير، شهدنا تعرض الجنيه الإسترليني لضغط معتدل أمام الدولار الأمريكي واليورو، وهو ردود فعل توضح كيف تستمر الفروق بين الأسعار في دفع تدفقات العملة. بينما كان هناك انتعاش فوري في عوائد السندات الحكومية ذات العشر سنوات – ارتفعت مرة أخرى فوق 4.5% – قد تكون هذه الحركة قصيرة الأجل إذا ازدادت قوى الحمائم داخل البنك. في مثل هذه الأيام، عندما تبقى الأسعار ثابتة ولكن النغمة تتغير، عادة ما تتجمع تقلبات السوق على الأطراف: أدوات السندات المتوسطة والطويلة الأمد، والفروق في تقلبات الجنيه الإسترليني، والاتفاقيات الآجلة قصيرة الأمد تميل إلى التفاعل بشكل حاد مع التغييرات الدقيقة في اللغة أو أنماط التصويت.

    يجب على المشاركين في السوق الذين يتابعون دورة أسعار الفائدة في بريطانيا أن يبدأوا في تقدير مخاطر التحرك نحو خفض أسعار السياسات قبل انتهاء العام بجدية أكبر. على الرغم من أن السياق التاريخي يفضل تحرك البنك ببطء وتأني، إلا أن الانقسام الداخلي يظهر ثقة متزايدة بأن السياسة تظل بالفعل مقيدة بما فيه الكفاية. يُنصح أولئك الذين يموضعون التجارة حسب القيمة النسبية باستكشاف ضغط الفجوة بين الآجال القصيرة والمتوسطة خلال الجلسات القادمة. في الوقت نفسه، لا يمكن استبعاد التحديب الطفيف في منحنى العائد إذا بدأت الرهان على خفض السعر في التزايد بقوة.

    خارجياً، يُضفي البيئة الدولية تعقيدات إضافية. مع اتباع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي مسارات خاصة بهما – لا تزال نغمة السياسة أكثر تشديدًا قليلاً – قد يبدأ الميل الحمائمي نسبياً لبريطانيا في فرض ضغط إضافي على الجنيه الإسترليني عبر السلة. حقيقة أن الجنيه الإسترليني كان أفضل أداء أمام نظير أضعف مثل الدولار النيوزيلندي تبرز مدى هشاشة وضعيته الشاملة. أصبحت التدفقات عبر الحدود الآن حساسة جدًا لأي انحرافات في تقييمات مخاطر التضخم الصادرة عن البنك المركزي، مما يجعل التوجيهات المستقبلية لا تقل قوةً عن القرارات الفعلية.

    أنشئ حساب تداول مباشر مع VT Markets و ابدأ التداول الآن.

    see more

    Back To Top
    Chatbots