رؤى وأفكار 
البورصة الأمريكية وناسداك وسوق السندات مغلقة بمناسبة عيد “جونتينث”، وهو عطلة فيدرالية. وهذا يؤدي إلى ظروف تداول أقل كثافة وجلسة أكثر هدوءًا في التداولات في أمريكا الشمالية.
تتركز الاهتمامات على التحركات العسكرية الأمريكية المحتملة ضد إيران، والتي قد تحدث في نهاية الأسبوع. في الوقت نفسه، تختتم أوروبا أسبوعًا من نشاطات البنوك المركزية.
قرار سعر الفائدة للبنك الوطني السويسري
من المتوقع أن يخفض البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس لمكافحة الضغوط الانكماشية. من المتوقع أن يحافظ بنك إنجلترا (BOE) على سعر الفائدة البنكي، على الرغم من أن قرار التصويت المصاحب قد يكون محل اهتمام.
مع هدوء الأسواق إلى حد كبير بسبب عطلة “جونتينث”، فإن انخفاض حجم التداول لم يقدم الكثير فيما يتعلق بالاقتناع على المدى القصير. ومع ذلك، لا يعني هذا الهدوء عدم وجود زخم أساسي في أماكن أخرى. الجلسة الهادئة في الولايات المتحدة توجه أنظارنا عبر المحيط الأطلسي، حيث يتم تحليل القرارات السياسية الرئيسية بعيدًا عن العناوين.
لطالما أشار معسكر الأردن في البنك الوطني السويسري إلى نيته في تخفيف السياسة، ويبدو أن خفض 25 نقطة أساس يعد قيد الإجراءات شبه الشكلية في هذه المرحلة. يدعم الخلفية البيانية – وخاصة تراجع التضخم الأساسي دون الهدف – استمرار التيسير. كما لم يفلت من الأنظار قوة الفرنك السويسري. ومع ذلك، تمتد التداعيات إلى ما بعد زيورخ ، حيث يمكن أن تموج الظروف المالية السلسة عبر مقاييس التقلب المرتبطة باليورو والمنحنيات الزمنية للعوائد بشكل أوسع.
الوضع في “ستريدنيدل ستريت” أكثر تعقيدًا. بينما من غير المرجح أن يغير بايلي سعر الفائدة القياسي حاليًا، سيحمل تكوين التصويت معانٍ. إذا ضعفت المعارضة باتجاه خفض، فإننا نتوقع أن تبدأ معدلات الفائدة القصيرة في التعديل قبل الموعد المحدد، خاصة إذا كانت الأرقام الكلية أقل من الأداء في الأسبوعين المقبلين. يجب أن تبقى العين، بطبيعة الحال، على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الشهر المقبل، لكننا نرى تزايد التباين في التوقعات، مما قد يفتح نوافذ قصيرة الانحياز الاتجاهي.
المخاطر الجيوسياسية وتداعيات السوق
بالنسبة للمخاطر الجيوسياسية، مع تزايد التوتر بين الولايات المتحدة وإيران، فإن ما يستحق النظر عن كثب هو إعادة تسعير المخاطر التي نراها بالفعل. بدأت العقود الآجلة للطاقة في عكس احتمالية الاضطرابات الإقليمية، حيث تتزايد فوائض أسعار برنت. إذا كان هناك عمل عسكري، فقد تصبح بعض العروض المرتبطة بالسلع أكثر تفاعلًا، خصوصًا حيث تكون هناك حمولة إيجابية بالفعل بفضل الهيكل. هذا يوفر فرصة لنشر الجاما قصيرة الأجل حيث سيكون التقعر مسعرًا بشكل أرخص عند الدخول في عطلة نهاية الأسبوع.
ما يهم الآن، في غياب أحداث اقتصادية جديدة في الولايات المتحدة، هو تفسير وتيرة الاستجابة. يشمل ذلك أسطح التقلب عبر العملات الأجنبية والأسعار، وتعديل الموقع فيما يتعلق بفراغ البيانات. استخدم هذا الهدوء المؤقت لإعادة معايرة الانكشافات دلتا وتدوير المخاطر على الأجنحة التي قد تصبح نشطة عند انفجار العناوين.
ستصل نافذة السيولة التالية عند إعادة فتح الأسواق في آسيا، ولكن بدون اتجاه موحد. نتوقع أن تبقى دفاتر الخيارات خفيفة، مع محافظة مستويات العرض والطلب على أوسع من المتوسط. في الوقت الحالي، نراقب التناسق – أو الثغرات – بين التقلبات الضمنية والمحققة، خاصة في أزواج الإسترليني والنفط. تميل هذه الفروق إلى عدم الاستمرار طويلاً.
وجه بما يمكن ملاحظته: التوجيهات، اتجاهات التضخم، والضغط على الفروقات في العوائد. من هناك، أعد الدخول بشكل انتقائي.
