بقي معدل البطالة في هولندا مستقراً عند 3.8% في مايو. يتم تعديل هذا المؤشر موسمياً على مدى فترة تمتد لثلاثة أشهر.

في أسواق العملات، يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي حول مستوى 1.3410 دولار، متأثراً بزيادة الطلب على الدولار الأمريكي. تساهم التوترات المتزايدة بين إسرائيل وإيران في زيادة الطلب على الملاذات الآمنة.

تحركات اليورو مقابل الدولار الأمريكي

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما يقرب من 1.1465، بينما يترقب المتداولون إعلانات البنك المركزي الأوروبي المقبلة لتحديد حركات المستقبل. يؤثر شعور عام بالتخلي عن المخاطر على اليورو مع تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

يحقق الذهب مكاسب محدودة على الرغم من الإشارات المتباينة للسوق، بينما يبقى الإيثيريوم هادئاً نسبياً في معدلات تداوله. تستمر الأحداث الجيوسياسية ونقاشات السياسة النقدية في تشكيل اتجاهات السوق.

تجذب الانتباه أيضاً إلى التضخم في منطقة اليورو، حيث يراقب البنك المركزي الأوروبي المجاميع النقدية. يشير هذا إلى التأثير الدائم لنظرية الكمية في السياقات الاقتصادية الحالية.

يُبرز أحد الأرقام المهمة معدل البطالة الهولندي الثابت عند 3.8% خلال مايو. يتم تعديل هذا الرقم موسمياً على مدى فترة تمتد لثلاثة أشهر، مما يسمح بإزالة التذبذات قصيرة الأجل مثل التوظيف المؤقت خلال العطلات أو التوظيف المرتبط بالطقس. بالنسبة لمن يراقبون الاتجاهات الاقتصادية الدورية، فإن استقرار من هذا النوع قد لا يُشير إلى تغيير حاد في زخم التوظيف، بل بالأحرى حالة ثابتة للمشاركة في سوق العمل، مما يشير إلى أن الاقتصاد الأوسع لا يتعرض للتسخين المفرط أو الانكماش السريع.

بالانتقال إلى العملات، يُلاحظ حركة واضحة في زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، حيث انخفض الجنيه نحو مستوى 1.3410. ويتم دفع ذلك بشكل كبير من خلال شهية السوق للدولار الأمريكي، حيث يسعى المشترون الدوليون إلى الأمان المدرك خلال فترات الاضطراب. يرتبط هذا الارتفاع في الطلب بالأحداث التي تشهدها إسرائيل وإيران، مما يظهر بوضوح في الرسوم البيانية. هذه الأنماط السوقية ليست جديدة، ولكن في هذه الحالة، يبدو أن الحجم والتوقيت لإعادة التخصيص أسرع من المعتاد.

يمكن ملاحظة ديناميكية مماثلة في تحركات زوج اليورو/الدولار الأمريكي. فقد اقترب الزوج من علامة 1.1465، فاقداً الأرضية مع تراجع المستثمرين عن الأصول الأكثر خطورة وانتظارهم للمزيد من التوجيهات من الاتصالات الخاصة بالبنوك المركزية. تترقب الأسواق تصريحات لاجارد القادمة بشدة، وليس هناك شك في أن القرارات المتعلقة بإعادة استثمار السندات وتوقعات مسار الفائدة ستوجه التدفقات. المزاج يبقى حذراً؛ قلة هم من يرغب في الاحتفاظ بمراكز مفتوحة باليورو دون بعض التأكيد على الاستقرار طويل الأجل.

المعادن الثمينة والأصول الرقمية

لاحظنا أيضاً انعداما في الحماس نحو المعادن الثمينة، على الرغم من الأحداث الجيوسياسية التي عادة ما تُثير ردود فعل أقوى. شهد الذهب خصوصاً ارتفاعاً، لكن المكاسب كانت حذرة وليست شاملة. تشير هذه الحذر إلى أنه حتى مع الاعتراف بحالة عدم اليقين، فإن الأسواق لم تتهيأ بعد لتعطيلات ممتدة.

لم تظهر الأصول الرقمية، وخاصة الإيثيريوم، تقلباً واسعاً. يحدث هذا رغم أن الأسواق التقليدية تتفاعل بوضوح مع التفاعلات الجيوسياسية. قد يكون هناك تموضع كامن قيد التنفيذ، ولكن المؤشرات المرئية لا تظهر حركة مضاربة كبيرة. يجدر متابعة التقلب الضمني هنا، حيث أن أي ارتفاع مفاجئ قد يشير إلى إعادة توازن هيكلي.

على صعيد السياسة، تستمر البيانات المتعلقة بالتضخم في منطقة اليورو في تشكيل التوقعات. يتابع البنك المركزي الأوروبي عن كثب المجاميع النقدية – وهي في الأساس كمية الأموال المتداولة في الاقتصاد – كجزء من أدوات التحليل الخاصة بضغوط الأسعار. يبدو أن أهمية النماذج النقدية، التي كانت تُعتبر قديمة، تعود لتفرض نفسها في هذه الدورة. يشد عرض M3، على سبيل المثال، المزيد من الاهتمام بينما يحاول المحللون نمذجة التأثيرات المؤجلة بين توسع السيولة ومستويات الأسعار للمستهلكين.

مع استمرار التضخم في عدم التراجع بشكل حاسم وتحكم الروايات الجيوسياسية على المعنويات، من المتوقع أن يظل قوة العملات النسبية حساساً لنبرة السياسة والاستقرار الإقليمي. الاحتفاظ بالسيولة والتكاليف المترتبة على الحمل يمكن أن يثقلان على النقاط المستقبلية، مما يغير من تسعير المشتقات طويلة الأجل.

مع الأخذ في الاعتبار هذه التطورات، نلاحظ فرصاً لتضييق الفارق بين العرض والطلب في أزواج العملات الأقل سيولة وعودة ظهور تحريفات التقلب حول الأحداث الرئيسية في التقويم. قد تكون هناك نوافذ زمنية محدودة للتعرض الاتجاهي دون ارتفاع علاوات المخاطر. لذا، قد توفر إعادة توازن الزخم الأسبوعي والاستراتيجيات الخاصة بالخيارات تعرضاً أدق خلال الجلسات غير المتوقعة.