تشير المؤشرات الأخيرة إلى أن الاقتصاد يتوسع بوتيرة جيدة، رغم التذبذبات في صافي الصادرات. يظل معدل البطالة منخفضًا، مما يُظهر استقرارًا في ظروف سوق العمل، على الرغم من أن التضخم مرتفع إلى حد ما.

تهدف اللجنة إلى تحقيق الحد الأقصى من التوظيف وتضخم بنسبة 2 في المئة مع مرور الوقت، مع الاعتراف بعدم اليقين المرتفع ولكن المتناقص في التوقعات الاقتصادية. تظل اللجنة حذرة من المخاطر التي تؤثر على تفويضها المزدوج المتعلق بأهداف التشغيل والتضخم.

قرار سعر الفائدة الفيدرالي

قررت اللجنة الإبقاء على النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالي بين 4-1/4 و4-1/2 في المئة. ستعتمد التعديلات المستقبلية على تقييم البيانات والتوقعات والتوازن بين المخاطر، مع تقليص الحيازات في الأوراق المالية الحكومية والقروض العقارية لدعم أهداف التوظيف والتضخم.

ستنظر اللجنة في البيانات الواردة من حيث التأثيرات الاقتصادية. سيتم إجراء تعديلات في السياسة النقدية إذا عرقلت المخاطر تحقيق الأهداف. ستأخذ التقييمات في الاعتبار عوامل متعددة، بما في ذلك سوق العمل، والتضخم، والتطورات الدولية.

صوت لهذا الإجراء النقدي مسؤولون بينهم الرئيس جيروم هـ. باول ونائب الرئيس جون سي. ويليامز، إلى جانب أعضاء آخرين رئيسيين مثل ميشيل دابليو. بومان وكريستوفر ج. والر.

في بساطة، يعني هذا أن الاقتصاد يعمل حاليًا بوتيرة صحية، رغم أن عدم توازن التجارة لا يزال يجذب في اتجاهات مختلفة. تبقى الوظائف وفيرة، ولا يتغير معدل الأشخاص العاطلين عن العمل كثيرًا. تتزايد الأسعار أكثر مما يفضلون، لكن ليس بشكل مفرط كما كان من قبل.

التوقعات المستقبلية والاعتبارات

اختارت المجموعة المسؤولة عن توجيه السياسة الاقتصادية في الولايات المتحدة الإبقاء على معدلات الفائدة كما هي حالياً، دون رفع أو خفضها في الوقت الحالي. يبقى نطاقها المفضل لتكاليف الاقتراض قصيرة الأجل بين 4.25% و4.5%. وقد أوضحوا أن التعديل المستقبلي يعتمد كلياً على ما تظهره الأرقام الواردة. هذا يعني أن التضخم، والتوظيف، والإنفاق، والتطورات المالية عبر الحدود كلها ستؤثر.

يعملون أيضًا على تقليص أكوام السندات الكبيرة التي جمعوها في سنوات سابقة تدريجيًا – خاصة الديون الحكومية والمنازلية – في محاولة للضغط على التضخم قليلاً دون إرهاق سوق العمل كثيرًا. التخلي عن الدعم السابق لم يكن عنيفًا، بل كان ثابتًا، مع التركيز على ما قد يسبب اضطرابًا.

اتفق باول، ويليامز، بومان، ووالر جميعهم مع هذا القرار. وهذا يظهر قدرًا كبيرًا من التوافق عند المستويات العليا.

إذن، إلى أين يتركنا هذا الحال على المدى القصير؟

مع استقرار المعدلات الآن والبيانات في المقعد الأمامي، يتم التركيز بشكل أكبر على تفسير التقارير عند وصولها. تحمل معايير سوق العمل وزنًا خاصًا، خاصة إذا أظهر التوظيف قوة غير متوقعة – أو ضعفًا. إذا استمر التضخم، رغم قوته، في مساره الحالي، فلا يوجد دافع كبير لرفع المعدلات. ومع ذلك، فإن أي علامات على تسارع مجدد من المحتمل أن تُعدل هذا الرأي.

الأحداث الدولية؟ تأخذ أيضًا معنى إضافيًا الآن. يمكن للاختلالات في سلاسل التوريد، وأسواق الطاقة، أو التحولات المفاجئة في السياسة الخارجية أن تدفع التضخم من جديد. هذه ليست مخاوف مجردة – إنها تنعكس في الأسعار والتوقعات بشكل مباشر.

ما يهم هنا ليس التخمين بما سيفعله صانعو السياسات، بل مراقبة ما يقولونه عن المخاطر بعناية. وإذا بدأوا في الحديث بشكل أكثر وضوحًا عن انخفض التضخم أو استقرار الأجور، فإن ذلك قد يقلل من احتمالية اتخاذ أي خطوة تقشفية. العكس صحيح، إذا بدأت الخطابات تتجه نحو متانة كبيرة لتجنب راحتهم، فقد يكون ذلك مؤشرًا على رد فعل أكثر حدة.