يتداول الذهب (XAU/USD) بالقرب من 3,392 دولار، متأثرًا بالتوترات الجيوسياسية المستمرة وتوقعات السوق لقرار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. السعر أقل قليلاً من 3,400 دولار مع حركة محدودة حيث يترقب المتداولون توجيهات الفيدرالي.

تظهر البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة تباطؤاً، مع انخفاض بدايات البناء السكني في مايو بنسبة 9.8% وارتفاع طلبات إعانة البطالة الأولية إلى 245,000، مما يشير إلى تباطؤ سوق العمل. يتوقع المحللون أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة بين 4.25%-4.50% خلال الاجتماعات المقبلة، مع احتمال بنسبة 58% لتخفيض سعر الفائدة في سبتمبر.

سيقدم ملخص التوقعات الاقتصادية للفيدرالي رؤى حول التضخم والنمو ومسارات الفائدة المستقبلية، مما يؤثر على نظرة الذهب المستقبلية. التوترات الجيوسياسية الجديدة ومشتريات البنوك المركزية تدعم الذهب كأداة تحوط في الأسواق غير المستقرة.

من الناحية الفنية، يحافظ الذهب على مستوى فوق تراجع فيبوناتشي 23.6% عند 3,371.90 دولار، وإغلاق فوق 3,400 دولار يمكن أن يوجه نحو مقاومة عند 3,439–3,452 دولار. مؤشر القوة النسبية عند 57، مما يعكس زخمًا قويًا.

يتأثر سعر الذهب بالأحداث الجيوسياسية ومعدلات الفائدة وحركات الدولار الأمريكي. تشتري البنوك المركزية الذهب لدعم الاقتصادات خلال الاضطرابات، بينما يسعى المستثمرون لاستخدامه كشبكة أمان ضد تراجع العملات والتضخم.

بينما نراقب الذهب يتأرجح قليلاً تحت 3,400 دولار، يتضح أن السلعة تحافظ على استقرارها في مواجهة القلق السياسي في الخارج والحذر في الداخل. تحول السوق إلى وضع الانتظار والترقب، غير مستعد للالتزام حتى يقدم الاحتياطي الفيدرالي مزيدًا من الوضوح.

الانخفاض الأخير في بدايات البناء السكني بنسبة تقريبية 10% والارتفاع الطفيف في طلبات إعانة البطالة ليست أحداثًا منفصلة. إنها تشير إلى أن الاقتصاد الأوسع قد يفقد قدمه. إذا استمر اتجاه الوظائف ولم تتعافى الإسكان، فمن المحتمل أن نشهد أرقامًا أضعف في الأشهر المقبلة. يتماشى هذا مع تسعير السوق لاحتمال بنسبة 58% أن تخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

من المتوقع أن يحافظ باول وزملاؤه على معدلات الفائدة دون تغيير على المدى القريب، مما يقلل من الضغط الفوري على الذهب من جهة المنافسة على العائد. ومع ذلك، يجب على المتداولين أن يلاحظوا ملخص التوقعات الاقتصادية المحدّث. على وجه الخصوص، توقعات التضخم والنمو. هذه التوقعات ستساعد في تشكيل توقعات التيسير أو التشديد النقدي بعد الصيف. قد يؤدي نبرة تشدد إلى تعديل في المراكز، لكن تحول دوفى قد يعيد بعض الزخم الشرائي إلى الذهب.

الطلب الأخير من البنوك المركزية الأجنبية يلعب دورًا آخر هنا، مما يمنح الذهب طبقة دعم إضافية. الطلب الدائم والمستمر من الاحتياطيات المؤسسية يشير إلى وجود رغبة في التحوّط لبعض السيناريوهات بخلاف التخفيف الاقتصادي. بينما يبقى الوضوح محدودًا، يشير استمرار هذه المشتريات إلى تزايد الشكوك بشأن استقرار العملات في مناطق مختلفة.

بالنسبة لنا، يبقى هيكل السعر بنائيًا. يلتزم الذهب فوق مستوى فيبوناتشي 23.6% عند 3,371.90 دولار، وهو مستوى صمد جيدًا أمام موجات البيع الأخيرة. إذا تمكن الثيران من تجاوز 3,400 دولار والبقاء فوقه، هناك القليل من المقاومة التقنية حتى 3,439–3,452 دولار. تصريحات الزخم تشير إلى ارتفاع، ومع مؤشر القوة النسبية حول 57، فإن السوق ليس مبالغًا فيه.

يجب أن نكون واعين لكيفية تفاعل التوقعات المتعلقة بالمعدلات والدولار. قد يؤدي انخفاض الدولار بسبب إشارات الفيدرالي الدوفى إلى تعزيز جاذبية المعدن. بينما أي قراءة للتضخم أعلى من المتوقع أو لغة حازمة من الفيدرالي قد تحد من المكاسب على المدى القصير. التوقيت سيكون مهمًا.

بالنسبة لأولئك الذين يتعاملون في مشتقات المعادن الثمينة، هناك فائدة في مراقبة حركة منحنى العوائد أيضًا. إذا توسعت العوائد طويلة الأجل، يبقى البيئة مواتية لحركة صعودية مطولة. كن حذرًا من التغييرات المفاجئة في التوجيه المستقبلي، خاصة خلال الخطب المقبلة أو إعلانات البيانات.

المخاطر الجيوسياسية لا تتلاشى أيضًا، مما يبقي درجة من السعر الأدنى للذهب. رغم أن مثل هذه العوامل المحركة يصعب قياسها، فقد كانت النمط أن أي تصعيد يزيد من الاهتمام بالشراء، خصوصًا من الاقتصادات غير الغربية التي تسعى لتقليل الاعتماد على الاحتياطات الورقية.