ارتفع الدولار الأمريكي خلال الجلسة الأمريكية وسط تصاعد التوترات بشأن احتمال تورط الولايات المتحدة في الصراع بين إسرائيل وإيران. التقى الرئيس ترامب بفريقه الأمني، وأشار رئيس الوزراء الإسرائيلي نتنياهو إلى أن العمليات العسكرية الأمريكية قد تبدأ قريبًا. ارتفعت أسعار النفط، حيث أغلق خام غرب تكساس الوسيط عند 73.27 دولارًا. هذا هو أعلى تسوية منذ يناير. وفي الوقت نفسه، انخفضت عائدات الخزانة الأمريكية، حيث تراجع العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.385٪ والعائد لأجل 30 عامًا إلى 4.88٪. وظل الذهب دون تغيير عند 3,383 دولارًا، بينما تراجع البيتكوين إلى 103,388 دولارًا.

أظهرت البيانات الاقتصادية تراجع مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة بنسبة -0.9٪، وهو أضعف من المتوقع. كما سجلت المبيعات الأساسية، باستثناء السيارات، أداءً منخفضًا بنسبة -0.3٪. ومع ذلك، ارتفع قطاع المبيعات الذي يغذي قراءة الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.4٪، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.3٪. كانت المؤشرات الاقتصادية الأخرى متباينة، حيث تجاوز الإنتاج الصناعي واستخدام القدرات التوقعات. تحسن مؤشر سوق الإسكان NAHB بشكل طفيف، ووافقت مخزونات الأعمال التوقعات.

من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة، ويُنتظر القرار في الساعة 2 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي، يليه مؤتمر صحفي في الساعة 2:30 مساءً بتوقيت الساحل الشرقي. وجرى تداول اليورو مقابل الدولار الأمريكي حول متوسطه المتحرك لـ 200 ساعة عند 1.14844. انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 1.11٪، مفككًا مستويات الدعم الهامة. واختبر قاعًا لثلاثة أسابيع حول 1.3411 قبل أن يتعافى قليلاً. اقترب الدولار الأسترالي من القاع اليومي له، مما يشير إلى أنه قد يواجه تحديًا في المتوسط المتحرك لـ 200 بار على الرسم البياني لأربع ساعات عند 0.64599 في الجلسة القادمة.

تصف هذه المقالة رد فعل حاد على تصاعد التوترات الجيوسياسية، وخاصةً فيما يتعلق بتورط الولايات المتحدة في التوترات في الشرق الأوسط، وتسلط الضوء على التأثيرات المرتبطة التي تمتد إلى العديد من الأصول المالية. تسببت مناقشات ترامب مع المسؤولين الدفاعيين، إلى جانب تلميحات قوية من نتنياهو، في موجة من التعديلات الحساسة للمخاطر. اكتسب الدولار قوة مع سعي المستثمرين للحصول على تعرض أكثر أمانًا. تزامن ذلك مع ارتفاع أسعار النفط – ليس كحركة سلعية فحسب، بل كتعبير عن قلق متزايد بشأن تعطل الإمدادات. من الجدير بالذكر أن خام غرب تكساس لم يتداول فوق 73 دولارًا منذ يناير، لذا فإن هذه الحركة الصعودية تمثل قصة واضحة من التوترات التي تتخلل أسواق الطاقة.

كان هناك أيضًا تغير قوي في المشاعر في سندات الدخل الثابت. انخفضت العوائد على السندات، خاصةً السندات لأجل 10 و30 سنة. يمكن أن يدل هذا الانخفاض على تدفق الأموال بسرعة إلى هذه الفترات، ليس بالضرورة بسبب الثقة في النمو، ولكن بحثًا عن مكان آمن. الذهب بالكاد تحرك، ما يدل ربما على أن جاذبية المعدن قد تم سعرها بالفعل في ضوء أحداث المخاطر السابقة. ضعف البيتكوين، مما صعب الادعاء بأن العملات الرقمية كانت ملاذًا موثوقًا في ظل الظروف الحالية.

عند النظر إلى البيانات الاقتصادية على النطاق الكلي، نرى صورة متباينة. قدمت مبيعات التجزئة أداءً دون المتوقع، خاصةً عند استثناء شراء السيارات، مما يعطي صورة أوضح لنفقات الاستهلاك. عاد “مجموعة التحكم”، التي تغذي تقديرات الناتج المحلي الإجمالي، قراءة أقوى من التوقعات، مما يساعد في تعويض بعض القلق، رغم أن ذلك لم يكن كافياً لتغيير الزخم بشكل كبير. في الوقت نفسه، ارتفعت استخدام القدرات والنشاط الصناعي، مما يشير إلى استمرار الإنتاج التجاري – لكن تلك المكاسب لن تكون كافية لمعادلة النشاط الاستهلاكي البطيء في نظر تجار الفائدة.

ابقى قطاع الإسكان مستقرًا نسبيًا، باستثناء التعديلات الموسمية، بينما وافقت أرقام المخزون التوقعات – لا توجد حتى الآن مخاطر مفاجئة هناك. لكن التركيز في السوق يقع بوضوح في مكان آخر.

توجهت جميع الأنظار الآن نحو الإعلان القادم عن أسعار الفائدة. لا يُتوقع من باول أن يغير السياسة، لكن هذا لا يجعل الاجتماع غير مهم. سيكون لتصريحاته خلال المؤتمر الصحفي تأثير أكبر في صياغة التوقعات. سواء اتخذ الاحتياطي الفيدرالي توجهًا متشددًا في تعليقاته أم لا، فإن هامش مفاجأة الأسواق يظل ضيقًا، حيث تحتوي المنحنيات الآجلة بالفعل على قدر من الصبر المضمن.

كانت ردود الفعل في سوق العملات الأجنبية سريعة. حافظ اليورو على موقعه بالقرب من الخط المتحرك لمدة 200 ساعة، الذي يعمل في كثير من الأحيان كمقياس للتوجه قصير الأمد. ومع ذلك، فقد الجنيه الإسترليني أرضية بسرعة. لم تتطلب خسارته من خلال مناطق الدعم الملحوظة إلى قيعان ثلاثة أسابيع الكثير من الجهد – بوضوح، كانت الزخم تفضل البائعين. الارتداد الطفيف لا ينفي الضعف الذي شوهد خلال الجلسة. أصبح ضعف الجنيه الإسترليني بسبب الحساسية للطاقة والتدفقات الدولية مرئيًا.

بدأ الدولار الأسترالي يظهر علامات توتر أيضًا. يشير اختباره بالقرب من المتوسط المتحرك لـ 200 بار على الرسم البياني لأربع ساعات إلى أن المزيد من التراجع قد يأتي، خاصة إذا ظل الشعور العام بالسوق حذرًا. كعادة، يثبت هذا المستوى عنيدًا – إما أن يتفاعل السعر معه، أو يخترقه، مما يستدعي متابعة سريعة.

بالنسبة لمتداولي المشتقات، فتح الأحداث الـ 24 ساعة الماضية طبقات جديدة من الاتجاهات. رأينا انسحابات واضحة في المواقف الدفاعية وتسعير قوي للإجهاد الجيوسياسي. بدأ التقلب الضمني عبر الأسواق المختلفة أيضًا في عكس حالة عدم اليقين المتزايدة. الأمر الآن أقل شأنًا بالقلق التقليدي بشأن التضخم وأكثر بشأن التحوط بالسيناريوهات. بالتعمق في الطبقات، تجد أن الكثير من تسعير اليوم كان يتعلق بالتمويل، وليس الأسس الاقتصادية.

من منظورنا، يجب ملاحظة سرعة هذه التعديلات. عندما تفقد الأسواق الثقة في السرد الأوسع، سواء كان ذلك يتعلق بمسارات الفائدة أو الهدوء الجيوسياسي، فإنها تعيد التسعير أسرع مما يتوقع الكثير. تحتاج المواقف المستقبلية في معدلات الفائدة وسوق العملات الأجنبية الآن إلى أن تأخذ في الاعتبار ليس فقط البيانات المتوقعة، ولكن أيضًا فرصة السياسة التفاعلية أو تحركات القوات غير المتوقعة.

المحفز التالي سيركز على النوعية – وليس ما يُعثر عليه خالصاً في الجداول الضريبية. قد تحتاج بذلك الصبر للجلوس في المقعد الخلفي للاستعداد.