سجل مؤشر أسعار الواردات في الولايات المتحدة في مايو قيمة فعلية بلغت 0%، متفوقًا على التوقعات التي كانت -0.2%. يشير ذلك إلى استقرار في أسعار الواردات خلال الفترة المحددة.

في السوق الأوسع، انخفض زوج العملات الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى أقل من 0.6500 بسبب زيادة الطلب على الدولار الأمريكي وسط التوترات الجيوسياسية. وبالمثل، انخفض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، مقتربًا من 1.3400، بتأثير من معنويات السوق.

ظلت أسعار الذهب مستقرة، حيث كان زوج الذهب/الدولار الأمريكي حول 3,390 دولارًا بسبب عدم اليقين في الشرق الأوسط الذي دعم الطلب على الأصول الأكثر أمانًا. يواجه عملة ريبل تهديدات مع تراجع العناوين النشطة في ظل سوق عملات رقمية مضطرب.

عرض اقتصاد الصين في مايو إشارات متباينة مع مبيعات تجزئة قوية، رغم أن الاستثمار في الأصول الثابتة وأسعار العقارات أظهرت ضعفا. ومع ذلك، تشير البيانات العامة إلى أن الهدف النمو للصين للنصف الأول من 2025 يظل قابلًا للتحقيق.

يظل الاهتمام بتداول العملات الأجنبية مرتفعًا، مع تقديم توصيات للوسطاء المؤهلين لتداول أزواج العملات الرئيسية مثل اليورو/الدولار الأمريكي. ينصح المتداولون المحتملون بإجراء بحث شامل وفهم المخاطر المرتبطة بتداول العملات الأجنبية لتجنب الخسائر الكبيرة.

بالنظر إلى استقرار أسعار الواردات الأمريكية الذي جاء أقوى من المتوقع عند 0%، نقرأ هذا كتلميح محتمل بأن الضغوط التضخمية من الخارج لا تتغذى مباشرة في التسعير على الحدود – في الوقت الحالي. لا يغير الاتجاه الأوسع، لكنه يبطئ ما كان يتوقعه الكثيرون كونه انخفاض في التضخم المستورد. للمراكز الثابتة الدخل والمشتقات المرتبطة بأدوات مؤشر أسعار المستهلك أو توقعات التضخم على المدى القصير، يهم هذا الأمر. خاصة عندما يكون التقارب بين المتوقع والفعلي ضئيلاً، ولكنه اتجاهي، يمكن أن يدفع المعنويات حول توقعات الأسعار.

حيث لاحظنا حركة أكثر فورًا هو في أزواج الدولار، حيث زاد الطلب على الدولار الأمريكي بشكل حاد. لا يبدو أن الانخفاض في الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي أقل من 0.6500 تقني بالكامل – بعض السلوكيات المرتبطة بالبحث عن الأمان ظهرت، وهذا مرئي عبر العملات الحساسة للمخاطر. لا تؤثر المخاوف الجيوسياسية على النفط أو الدفاع فقط؛ فإن تدفقات العملات الأجنبية تتفاعل، وغالبًا بشكل مفاجئ. بالنظر إلى التحركات الحالية، ليس من الصعب تخيل المشاركين في السوق يدوّرون المخاطر القصيرة الأجل بعيدًا عن العملات ذات العوائد المرتفعة.

يتناسب تراجع الجنيه الإسترليني مع أدنى مستوياته في ثلاثة أسابيع، وهو يلامس 1.3400، مع حركة أوسع من المخاطر إلى الاستقرار. شراء الدولار الأمريكي من خلال صفقات قصيرة للجنيه الإسترليني يعد صفقة نظيفة في ظل عدم اليقين – لذا نادراً ما تظهر التحركات مثل هذه بشكل مستقل. لأولئك الذين لديهم انكشاف عبر الخيارات أو المراكز المرفوعة، يمكن أن تكشف مراقبة كيفية تحول المعدلات المستقبلية والحجم الضمني في منتصف الأسبوع عن وجود تمركز مستمر.

في المعادن، بقي الذهب مرتكزاً بالقرب من 3,390 دولارًا. نرى أن المتداولين يتمسكون بمواقفهم بدلاً من ملاحقة دفع زخم الاختراق الصعودي. عندما يرتفع خطر النزاع لكن لا يقوم المشاركون بالسوق بشراء الذهب بشكل مكثف، يقول لنا التردد أنه يميل أكثر نحو الانتظار والمراقبة بدلاً من إعادة التوزيع. يدعم تراجع أحجام العقود المستقبلية ذلك. يبدو أن هناك شراءً وقائيًا حاضرًا، لكن ليس في حالة ذعر. ومن الجدير بالذكر أن المتداولين في الخيارات لم يتحولوا بشكل كبير نحو الحماية التصاعدية أيضاً.

تبقى ريبل ومجموعة العملات الرقمية الأوسع متقلبة. مع تراجع العناوين النشطة لعملة XRP، يعتبر ذلك استقرارًا في المعنويات أكثر من اتجاه واضح بعد. هذه هي الأماكن التي تقلصت فيها المراكز، ويمكن أن تؤدي التغييرات البسيطة في معنويات الأسواق التجزئة إلى تضخيم تقلبات الأسعار. استراتيجيات المشتقات متعددة الأطراف تحتاج إلى أخذ المشاركة الضئيلة في مثل هذه المواقع في الاعتبار.

ثم هناك الصين – قراءة بيانات مايو تبدو كحبل شد. مبيعات التجزئة تتحرك في الاتجاه الصحيح، لكن الأداء الضعيف في الإسكان والاستثمار الثابت يضعف السرد الأوسع للانتعاش. لأولئك الذين يقومون بتسعير الانكشاف على الصين من خلال العقود الآجلة للرنمينبي أو الفروق السلعية المرتبطة بالتعدين، هناك توتر. تشير الأرقام الأخيرة إلى أن أهداف النمو على المدى القريب لا تزال ضمن النطاق، ولكنها تحصل على مساعدة من المستهلك أكثر من البنية التحتية. وذلك يجعل توقعات الطلب أكثر تغيرة.

لقد لاحظنا أنه على الرغم من الظروف المتشددة، فإن الحماس لتداول الفوركس، خصوصاً الأزواج الرئيسية مثل اليورو/الدولار الأمريكي، لم يهدأ. لا يزال الوصول إلى منصات الوساطة ذات السمعة الجيدة يجذب الانتباه، وتظل المشاركة في الأسواق التجزئة مرتفعة. إنه مغري للوافدين الجدد أن يقفزوا في التحركات الاتجاهية عندما تتغير العناوين، لكن المشتقات لا ترحم. يجب أن تتم كل حركة بحساب كامل لفهم الانكشاف، ومتطلبات الهامش، وبشكل حرج – المخاطر الطرفية.

الأسبوعان المقبلان يبدو أنهما مليئان بعدم اليقين، ولكن بدون فوضى. هذا يعطينا مجالاً للتقييم والتكيف وتقييم المراكز بشكل مدروس. الوقت مهم أكثر من أي وقت مضى، خصوصاً في الجانب الأقصر من المنحنى.