صرح فرانسوا فيليروي دي جالو، عضو البنك المركزي الأوروبي، أن البنك سيواصل التعامل مع أسعار الفائدة بمرونة. ستعتمد القرارات على تدفق البيانات، مما يسمح للبنك بالبقاء مرنًا قدر الحاجة.

حاليًا، كل من السياسة والتضخم في منطقة مواتية. ومع ذلك، يؤكد فيليروي أن هذا لا يعني أن البنك المركزي الأوروبي سيبقى ثابتًا.

لا يوجد تخفيضات متوقعة في الأسعار من قبل البنك المركزي الأوروبي حتى الصيف.

تشير تصريحات فيليروي إلى أنه على الرغم من أن الظروف النقدية الحالية تبدو مستقرة، إلا أن البنك المركزي لا يتبنى مسارًا ثابتًا. الفكرة القائلة بأن أسعار الفائدة ستظل دون تغيير لمجرد أنها تقع الآن ضمن نطاق مريح ليست صحيحة. نحن هنا نشهد على استعداد للاستجابة بسرعة إذا تطلبت الأرقام الواردة ذلك. النهج ليس محافظًا بشكل كبير ولا عدوانيًا بشكل خاص؛ بل يعتمد على ما إذا كان التضخم والنمو يحافظان على اتجاهاتهما الحالية.

مع عدم توقع تخفيضات حتى الصيف، يعني ذلك بوضوح أن المجلس الحاكم يرى ما يكفي من المرونة في المقاييس الأساسية لتبرير الثبات. ليس أن ضغوط التضخم قد اختفت، لكن في هذه اللحظة، فإن وتيرة الزيادات السعرية الأساسية ليست مقلقة بما يكفي لتحفيز إجراءات عاجلة. نحن ندرك أن القرارات لن تكون مسبقة الالتزام. أي تغيير في الزخم، سواء صعودًا أو هبوطًا، يجب أن يظهر أولاً في الأرقام.

بالنسبة للمتداولين العاملين في الأسواق الحساسة للأسعار، يوفر هذا وضوحًا على الأقل على المدى القصير. لن تأتي ردة الفعل السياسية بناءً على التوقعات فقط، بل فقط بمجرد أن تبدأ المؤشرات الاقتصادية في تعزيز تحول في الاتجاه. هذا يزيل بعض عدم اليقين من التقويم قريب المدى، حتى الخريف على الأقل.

يعني التركيز على المرونة تقليل الرؤية على التحركات السعرية بعد الصيف. يجب أن نكون مستعدين لعودة التقلب إذا تسببت الأرقام في زعزعة هذا الهدوء المؤقت. سيكون من الضروري مراقبة نمو الأجور، وتضخم الخدمات، والأرقام المجددة للناتج المحلي الإجمالي. أي مفاجآت في أي من هذه المجالات يمكن أن تغير المعادلة فجأة.

إشارة فيليروي، إذن، ليست إعلانًا للهدوء بل تحذيرًا هادئًا. يجب أن تأخذ تسعيرات العقود الآجلة أو الخيارات فيما بعد الربع الحالي في الحسبان حركة السياسة المحتملة الكامنة. هناك بعض مجال التنفس الآن، لكننا لا نتوقع أن يدوم ذلك إلى الأبد. وصول التضخم إلى مستويات الأهداف ليس كافيًا؛ كيف يصل إلى هناك، وما إذا كان سيبقى، سيكون مهمًا بنفس القدر.