تستمر المباحثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في لندن، حيث تتركز المناقشات على الضوابط على صادرات. ظهرت تعليقات إيجابية من الجانب الأمريكي، حيث ذكر ترامب تلقيه “تقارير جيدة” من فريقه. تركز المباحثات على تقديم تنازلات في قطاعات أساسية تهم كلا البلدين.

تقدم الصين صادرات المعادن النادرة كعمل من حسن النية. بينما تقترح الولايات المتحدة تصدير تكنولوجيا مهمة تتعلق بإنتاج الرقائق والطائرات. لا تزال العلاقة العامة بين الولايات المتحدة والصين متوترة، مع استمرار قضية الفصل الاقتصادي.

يبدو أن كلا الطرفين قد يسعيان نحو خطوات صغيرة لتمهيد الطريق لحل قضايا تجارية كبيرة. تشير المفاوضات السابقة، مثل اتفاقية فول الصويا لعام 2019، إلى ضرورة الحذر، حيث تبقى الالتزامات طويلة الأجل غير مؤكدة. ومن المتوقع أن تتجاوب الأسواق بشكل متفائل على المدى القريب رغم التوترات الكامنة.

تركيز المفاوضات الجارية

تركز المفاوضات الجارية بين الولايات المتحدة والصين، التي تجري حاليا في لندن، بشكل مباشر على القيود التصديرية، وخاصة في القطاعات التي أثارت اهتمامًا دوليًا. تعليق ترامب حول تلقيه “تقارير جيدة” يوفر نافذة لموقف قصير الأمد إيجابي نسبيًا من جانب واشنطن. هذا لا يضمن أي شيء دائم، ولكنه يعني أنه في الوقت الراهن، تتقدم المحادثات دون عداء علني.

من جانب بكين، تُستخدَم المعادن النادرة مرة أخرى بشكل استراتيجي—تُقَدَّم ليس من فائض العرض ولكن كخطوة محسوبة قد تساعد في تحقيق تنازلات. فكر فيها على أنها ليست مجرد تبادل ولكن كرافعة تُستخدم للحصول على الدعم أو المرونة في مجالات أخرى.

بدورهم، وضع الأمريكيون التكنولوجيا على الطاولة—أي المواد والمكونات الأساسية لصناعة الطائرات وتصميم الرقائق. هذه ليست صناعات هامشية. نحن نتعامل مع ركائز السياسة الصناعية الوطنية. لكن تقديمها، حتى بشكل معتدل، يشير إلى وعي بأن الصين تظل مشاركاً رئيسياً في السلسلة الصناعية العالمية، بغض النظر عن الروايات السياسية.

ومع ذلك، لا تزال التوترات قائمة؛ قضية الفصل الاقتصادي لا تختفي. فلا تزال الاقتصادات تحاول فك الارتباط بعد سنوات من الاعتماد المتبادل، لكن لا يستطيع أي من الجانبين تحمل الانفصال التام بدون تداعيات. لذا بدلاً من الاتفاقات الشاملة، يبدو أننا نشهد سلسلة من التحركات التكتيكية. هذه ليست مصممة لحل كل شيء—إنها أكثر لدفع المحادثات إلى الأمام دون أن يظهر أي طرف ضعيفًا.

تُظهِر مراحل سابقة من هذه العلاقة نقطة مرجعية لنا. اتفاقية فول الصويا لعام 2019 أوضحت أن الرمزية يمكن أن تفوق الجوهر في هذه المحادثات. استجابت الأسواق بسعادة في ذلك الحين، لكن التفاؤل خفت بسرعة عندما لم تتحقق النتائج. لذا حتى الآن، يجب مراقبة أي زيادة في السوق، خصوصًا في أسواق العملات أو الأسهم المرتبطة بتدفقات التجارة، بحذر.

تأثير على ديناميكيات السوق

نحن نضع في اعتبارنا كيف يمكن للتفاؤل قصير الأمد أن يشوه الرؤية طويلة الأمد. بالنسبة للتجار الذين يراقبون المشتقات المرتبطة بالتكنولوجيا والمعادن، يصبح التوقيت أمرًا بالغ الأهمية. الحركة تحدث غالبًا بناءً على الشعور والإشارات، وليس على الشروط الملزمة. يمكن أن يتسلل التقلب إذا تغيرت الإعلانات أو بالغت وسائل الإعلام في تصوير الخطوات البسيطة.

يظل المجال للمبالغة في رد الفعل مرتفعاً. أي نموذج تسعير يفترض علاقة مستقرة بين الولايات المتحدة والصين خلال الربع يواجه خطرًا حقيقيًا بسوء الفهم. في فترات مثل هذه، نعتمد بشكل أكبر على الإشارات اليومية وأقل على التموضع الموضوعي. قد يتسع انحراف الخيارات بشكل غير متوقع، ويمكن أن تسحب التقلبات الضمنية للأعلى حتى دون عناوين جديدة—ببساطة لأن التوقعات غير مثبتة بشكل جيد.

لا نتوقع إطار عمل ملزمًا، لكن إمكانية صدور تصريحات من أي من الجانبين تشير إلى التقدم قوية. لذلك، نراقب ليس فقط وسائل الإعلام الحكومية والإصدارات الرسمية ولكن أيضًا التعليقات العرضية والتقارير من المساعدين الخارجيين، الذين غالبًا ما أشاروا إلى تحول في النبرة.

بينما نتتبع الأحداث حتى الأسبوع المقبل، من المرجح أن تتأثر مستويات السيولة في القطاعات المرتبطة—وخاصة تلك التي تتعلق بأشباه الموصلات وسلاسل توريد الطيران والمعادن الصناعية—even بسبب المضاربات ذات الاحتمالية المنخفضة. نحن نعدل وفقًا لذلك، نخفض التعرض لمخاطر الذيل حيثما تسمح أقساط التحوط، ونعتمد أكثر على الهياكل قصيرة الأجل التي تستجيب بسرعة إذا تغيرت المعنويات.

التجار الذين لا يتكيفون مع إيقاع هذه المحادثات—البطيء في القانون، ولكن السريع في التأثير—قد يجدون مراكزهم تتحداها التحركات التي تبدو وكأنها تأتي مباشرة من دورة الأخبار. نحن لا نرى أسسًا جديدة؛ نرى اهتمامًا متجددًا بتشكيل الإدراك. هذا هو المكان الذي تكمن فيه معظم فرص التجارة في الوقت الحالي.