افتتحت الأسهم الأوروبية بتوجه حذر بسبب المحادثات التجارية الجارية بين الولايات المتحدة والصين التي تجري في لندن. أظهرت المؤشرات الرئيسية تحركات متباينة؛ انخفض مؤشر يورو ستوكس بنسبة 0.2%، وتراجع مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.3%، وانخفض مؤشر كاك 40 الفرنسي بنسبة 0.1%، في حين بقي مؤشر فوتسي البريطاني مستقرًا. أظهر مؤشر إيبكس الإسباني زيادة طفيفة بنسبة 0.1%، وتراجع مؤشر فوتسي إم آي بي الإيطالي بنسبة 0.2%.

يتوخى المشاركون في السوق الحذر بسبب نقص التحديثات حول المناقشات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، مما أدى إلى تداول حذر. بالإضافة إلى ذلك، شهدت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.1%. في قطاع العملات الأجنبية، واجه الدولار تراجعًا واسع النطاق. أظهر الدولار الأسترالي قوة حيث اقترب زوج AUD/USD من مستوى 0.6500.

حتى الآن، يخبرنا هذا بأن الأسهم الأوروبية بدأت يوم التداول بحذر. المستثمرون لا يتسرعون في اتخاذ خطوات. ينبع هذا الحذر أساسًا من المفاوضات الجارية بين الولايات المتحدة والصين، والتي تحقق تقدمًا بطيئًا وتُعقد حاليًا في لندن. نظرًا لعدم تحقيق هذه المحادثات أي نتائج ملموسة حتى الآن، يتردد الناس في اتخاذ خطوات كبيرة في جميع الأسواق. باختصار، أصبح الجو يعتمد على التريث وليس الانطلاق بقوة.

وبالنظر إلى الأرقام، نجد أن المؤشرات الرئيسية الأوروبية متباينة. سجلت ألمانيا وفرنسا خسائر طفيفة. ارتفعت إسبانيا بشكل طفيف، وإن كان بنسبة صغيرة. مؤشر فوتسي البريطاني لا يتحرك فعليًا – إنه في حالة ركود. هذا الطابع الهادئ امتد أيضًا إلى العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، التي تتراجع بشكل طفيف. هذا النوع من الضعف في العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن يكون مؤشرًا؛ الناس يحافظون على تقليل المخاطر. في تداول العملات، انخفض الدولار قليلاً أمام معظم العملات. أما الدولار الأسترالي فيحقق تقدمًا ويبدو أنه قد يختبر مستوى أعلى أمام الدولار.

إن غياب الاتجاه الواضح من واشنطن وبكين يمكن أن يطيل هذه الحالة من التقلب. بالنسبة لأولئك الذين يعملون في الخيارات والعقود الآجلة، ليس هذا وقت التخمين العشوائي. يستغرق حل حالة عدم اليقين حول السياسة الجغرافية بعض الوقت. تسعير التقلبات ليس مرتفعًا بشكل خاص في الوقت الحالي – على سبيل المثال، لم يرتفع مؤشر VIX – مما يعني أن العديد من المتداولين يجلسون في الخلف بدلاً من التحوط بقوة.

قد يبدو هذا التحرك البطيء في التقلب الضمني مغريًا. ومع ذلك، يجب أن نقاوم اتخاذ مواقف مغامرة ما لم نكن واثقين من نقاط الدخول لدينا. تظل الفروق، لا سيما في المؤشرات الرئيسية، ضيقة في الوقت الحالي، لكنها قد تتوسع إذا ظهرت مخاطر عناوين أكثر قوة. راقب الأقساط حتى انتهاء صلاحيات الخميس القادم. إذا لزم تقديم رهانات اتجاهية، فمن الأذكى أن تتدرج فيها تدريجياً بدلاً من وضع مبالغ كبيرة في السوق.

في مكان آخر، ضعف الدولار أعطى الأزواج مثل AUD/USD أرضية ملموسة. مع اقتراب الدولار الأسترالي من مستوى 0.6500، نحن نراقب مستويات المقاومة القريبة بعناية. أي اختراق فوق تلك المنطقة – إذا تم دعمه بقوة من خلال السلع أو البيانات – يمكن أن يغذي تحركات معتدلة في خيارات الجاما. يبقى العائد غير جذاب على نطاق واسع، مع ذلك. لذلك ما لم يكن هناك مزيد من التأكيد من خلال أسعار الفائدة أو الأسهم، قد يكون الاتجاه التصاعدي ضعيفًا خارج الارتفاعات اليومية.

قطاع الطاقة، أيضًا، يستحق إلقاء نظرة. لم تؤثر السحوبات الأخيرة في المخزون على النفط الخام بعد على النغمة الأوسع، ولكن التوقعات المدمجة للطلب الموسمي قد تؤسس قاعدة أكثر ثباتًا للعقود ذات الصلة. نحن أيضًا نتتبع مجمع السلع حيث إنه يميل إلى التأثير على افتراضات التقلب العامة وتوقعات التضخم الأوسع – لا سيما في الخيارات على الأصول الحساسة للتضخم.

ما يهم في الأيام المقبلة هو الصبر. لا ينبغي للمتداولين التسرع نحو نتائج غير مؤكدة. استخدم البيانات التي لدينا – خاصة مراجعات الأرباح، المفاجآت في التضخم، والتلميحات السعرية – قبل الاستناد إلى التداولات الاتجاهية أو الاستراتيجيات التي تحتاج إلى حركة. قد تبدو الاستراتيجيات المحايدة للدلتا جاذبة في هذه اللعبة الانتظارية. لكن ما لم تُظهر التدفقات حاجة لإعادة التوازن أو التموضع المؤسساتي، فلا توجد عجلة. عليك استثمار المزيد من الموارد في حفظ رأس المال بينما يستمر الانكماش. لا يزال هذا هو اللعب الصحيح هذا الأسبوع.